(Bloomberg) — Cathie Wood está aumentando su gran apuesta por las empresas tecnológicas disruptivas a través de un nuevo fondo que apunta a mercados menos líquidos con límites sobre la rapidez con la que los inversores pueden salir.
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La firma de Wood, ARK Investment Management, cuya línea de fondos cotizados en bolsa se está recuperando de la caída de las acciones de crecimiento en EE. UU., solicitó el jueves un fondo de "intervalo" cerrado que expandiría su estrategia principal a activos más difíciles de negociar.
El ARK Venture Fund seguirá el mismo tema de inversión de "innovación disruptiva" que el famoso ARK Innovation ETF (ticker ARKK), pero apuntará a "valores sin liquidez y valores en los que no hay un mercado secundario disponible, incluidos los de empresas privadas", la presentación. dicho.
El fondo está estructurado con disposiciones de bloqueo que ayudarán al famoso gestor de Wall Street a mantener un mayor control sobre el efectivo de los inversores que entra y sale de la estrategia.
Es un movimiento revelador por parte del administrador de dinero estrella. A pesar de una lamentable racha de rendimiento que ha visto a ARKK caer más del 50% desde su punto máximo, los inversores se han mantenido notablemente leales. El nuevo fondo podrá aprovechar esta base de seguidores e invertir en empresas al principio de su ciclo de mercado. También elude las preocupaciones sobre la concentración, la liquidez y la escala que persiguieron a sus ETF después de que atrajeron miles de millones.
"Esto tiene mucho sentido ya que la estructura le dará a Cathie and Co. la libertad de explorar realmente las áreas menos líquidas del mercado sin tener que preocuparse por problemas de capacidad como lo harían en un ETF", dijo Eric Balchunas, un ETF senior. analista de Bloomberg Intelligence. “También es inteligente porque ofrece algo que Vanguard no ofrece y, por lo tanto, puede usarse para complementar el núcleo cada vez más pasivo de una cartera”.
Un portavoz de ARK confirmó que se había realizado la presentación, pero se negó a comentar más mientras el fondo se somete al proceso de revisión en la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.
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Los fondos de intervalo son una solución a un dilema en desarrollo para los administradores de activos. En una era en la que los bonos son menos efectivos para diversificar carteras y se espera que los rendimientos sean débiles en los principales activos, los inversores están cada vez más interesados en alternativas como bienes raíces o crédito privado.
El uso de un ETF o fondo mutuo abierto, que se negocia diariamente, para acceder a dichos activos crea un desajuste de liquidez cuando los administradores necesitan recaudar efectivo para cualquier reembolso.
Al ofrecer reembolsos de entre el 5 % y el 25 % de las acciones del fondo solo una vez por trimestre, el producto ARK Venture debería facilitar la gestión de cualquier desajuste. La firma espera ofrecer un 5% por trimestre, según el comunicado. Si la demanda de salida supera la oferta de recompra, es posible que los accionistas solo puedan retirar una parte de su inversión.
Aunque los ETF de Wood se centran principalmente en acciones cotizadas, las preocupaciones de liquidez han perseguido a ARK porque la empresa a menudo invierte en nichos de mercado.
Cuando la popularidad de la empresa explotó después de su carrera estelar en 2020, la cantidad de efectivo que se canalizó hacia esas acciones se disparó. En un momento, ARKK tenía participaciones del 10 % o más en unas 30 empresas, incluido más del 25 % en Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. e Intellia Therapeutics Inc.
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El cambio para dificultar la retirada de efectivo también imita una tendencia en la industria de los fondos de cobertura, donde las empresas piden a los clientes que guarden efectivo por más tiempo. A fines del año pasado, Millennium Management de Izzy Englander estaba recaudando efectivo para una nueva clase de acciones que extendía el período de rescate a cinco años. Brevan Howard Asset Management ha pedido a algunos inversores que se comprometan con dos.
Mientras tanto, Wood ha señalado anteriormente que las empresas innovadoras se valoran más en los mercados privados que en la esfera pública. Al tuitear una noticia en enero sobre una empresa que elige recaudar fondos de forma privada, dijo que la desconexión "es la más amplia que he visto".
Los mercados privados generalmente se consideran más riesgosos que los públicos, gracias a los requisitos regulatorios y de divulgación más bajos, aunque las ganancias potenciales pueden ser mayores. El Venture Fund tendrá una inversión mínima de $ 1,000, según la presentación, proporcionando una barra baja para la participación de inversores minoristas. El producto también puede aprovechar para ayudar a impulsar los rendimientos.
El ARKK de $ 11.5 mil millones cayó un 27% este año hasta el jueves. Los últimos datos muestran salidas netas de alrededor de $ 265 millones en 2022.
(Actualizaciones con respuesta de ARK)
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html