El efectivo vuelve a ser el rey, ya que los administradores de dinero no tienen prisa por asumir el riesgo con el aumento de las tasas de la Fed.

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El efectivo, uno de los rincones del mercado más odiados durante años, está recibiendo un nuevo amor por parte de los administradores de dinero, ya que el firme compromiso de la Reserva Federal con las alzas de tasas afectó a casi todas las demás clases de activos.

Los fondos del mercado monetario global registraron entradas de $ 89 mil millones en la semana que finalizó el 7 de octubre, la mayor inyección semanal de efectivo desde abril de 2020, según datos de la mesa de operaciones de Goldman Sachs. Mientras tanto, los administradores de fondos mutuos también tienen una cantidad récord de efectivo, según los datos.

Los administradores de activos se apresuraron a quedarse al margen, ya que esperan movimientos más desagradables para los activos de riesgo en medio de la lucha contra la inflación de la Fed. Los fondos del mercado monetario también están generando mejores rendimientos que años anteriores después de que los rendimientos del Tesoro subieran debido a las subidas de tipos.

Inversor multimillonario Ray Dalio dijo recientemente que ha cambiado de opinión acerca de su antigua creencia de que el dinero en efectivo es basura. Paul Tudor Jones también se hizo eco del sentimiento, viendo valor por dinero en efectivo incluso frente al aumento de la inflación.

“Creo que tiene 100% razón. Ese es el tipo de libro de jugadas en el que nos encontramos en esta parte del ciclo cuando los bancos centrales están tratando agresivamente de atacar la inflación a nivel mundial”, dijo Jones en el programa de CNBC.Squawk Box" a principios de esta semana. “Inequívocamente querrías favorecer el efectivo”.

Los equivalentes de efectivo fueron la única clase de activo importante que ganó en el tercer trimestre con un rendimiento del 0.5%, superando la inflación por primera vez trimestralmente desde el segundo trimestre de 2020, según Bank of America. los S & P 500 sufrió una pérdida del 5% para el período, marcando su peor tercer trimestre desde 2015.

Muchos en Wall Street creen que la acción audaz de la Fed podría llevar a la economía a una recesión. El banco central está endureciendo la política monetaria a su ritmo más agresivo desde la década de 1980. 

“Es un conjunto de circunstancias dolorosas que he visto en el transcurso de mi carrera”, dijo James Rasteh, CIO del fondo de cobertura activista e impulsado por eventos Coast Capital. "La Reserva Federal creó un colapso y ahora parece que creó un colapso... Muchos de los impulsores de la inflación son estructurales y, por lo tanto, no responden a las tasas de interés".

Rasteh dijo que su fondo de cobertura con sede en Nueva York está "asignando capital con moderación y con gran precaución". El fondo Engaged de Coast ha subido un 7.6 % en lo que va del año, ya que recogieron nombres de valor desfavorables en Europa, según una persona familiarizada con los rendimientos.