Forman parte de un grupo de fondos que posee alrededor de $4 mil millones de la deuda no garantizada de Carvana.
El bono de $3.3 millones de Carvana con vencimiento en 2030 se negocia a aproximadamente 42 centavos, por debajo de los 79 centavos de principios de año, según Bloomberg News.
La duración de este pacto es de tres meses, lo que sugiere que estos fondos están convencidos de que la empresa, que pretendía revolucionar la forma de comprar coches usados, entrará en mora muy pronto.
Con los bonos de Carvana por debajo de los 50 centavos de dólar, los inversionistas señalan que la probabilidad de que la empresa no cumpla con sus obligaciones es alta.
“Estos acontecimientos indican una mayor probabilidad de reestructuración de la deuda que podría dejar el capital sin valor en un escenario de quiebra, o muy diluido en el mejor de los casos”, escribió Seth Basham, analista de Wedbush, en una nota a los clientes el 7 de diciembre.
El analista redujo el precio objetivo de las acciones en un 89% a $1.
Otros analistas se hacen eco del sentimiento, incluido Nat Schindler de Bank of America Securities.
“Ahora creemos que sin una inyección de efectivo, es probable que Carvana se quede sin efectivo para fines de 2023”, dijo Schindler el 30 de noviembre.
Y “todavía no hay indicios de una posible infusión de efectivo, por ejemplo, de la familia García” (presidente y director ejecutivo Ernie García y su padre) “y es imposible predecir si ocurrirá y cuándo”.
Carvana no respondió a una solicitud de comentarios.
Recortar costos La compañía tiene entre $ 6 mil millones y $ 7 mil millones en deuda neta del efectivo en el balance , según FactSet.
Pero Carvana no es rentable: su pérdida de margen Ebitda ajustado aumentó un 6.2% en el tercer trimestre. Ebitda se refiere a las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, lo que ayuda a los inversores a evaluar la salud financiera de una empresa.
La compañía está recortando drásticamente los costos para frenar el sangrado: después de eliminar 2,500 puestos de trabajo en mayo, la compañía anunció recientemente un recorte adicional del 8 % en la fuerza laboral, o 1,500 empleados.
Carvana, fundada en 2012 y con sede en Arizona, aprovechó las condiciones favorables para comercializar su nueva forma de comprar un automóvil. A las máquinas expendedoras de automóviles del grupo les fue bien durante la pandemia, un período en el que los consumidores querían evitar el contacto físico tanto como fuera posible para limitar su exposición al virus.
El gobierno federal también había inundado a los consumidores con dinero a través de programas de estímulo. Los tipos de interés estaban casi a cero, por lo que financiar la compra de un vehículo no costaba prácticamente nada.
Sumado a esto, las cadenas de suministro de los fabricantes de automóviles se vieron interrumpidas, lo que dificultó la producción de nuevos vehículos. Ante estos desafíos, los consumidores recurrieron al mercado de segunda mano ya que los tiempos de espera para los vehículos nuevos eran largos. Por lo tanto, los precios de los autos usados se dispararon, convirtiéndolo en un buen ambiente para Carvana.
Pero todo ha cambiado por completo para Carvana. La compañía se enfrenta especialmente a la agresiva subida de tipos de interés por parte del Reserva Federal para pelear inflación . La subida de tipos supone un doble golpe para Carvana. Aumenta el costo del crédito para los consumidores que desean comprar un vehículo y también aumenta los costos de endeudamiento para las empresas que desean invertir.
Además, las altas tasas de interés son malas para Carvana, ya que el grupo tiene mucha deuda y, por lo tanto, debe millones de dólares en intereses relacionados con su deuda. La compañía quemó más de mil millones de dólares en efectivo en los tres primeros trimestres del año.