¿Puede Chevron beneficiarse del petróleo venezolano?

Puntos clave

• Chevron detuvo sus operaciones en 2019 debido a las sanciones impuestas por EE. UU. destinadas a restaurar elecciones libres en el país.
• Venezuela tiene las mayores reservas de petróleo del mundo.
• Llevará tiempo recuperar la producción a plena capacidad, por lo que los inversores deberán ser pacientes.

Al gigante petrolero Chevron se le ha negado la producción de petróleo en Venezuela desde que se impusieron las sanciones en 2019, lo que continúa con aproximadamente cinco años de presión política sobre Venezuela para que sea más democrática. Pero ahora parece que se levantarán esas sanciones, liberando a Chevron para reanudar sus operaciones. ¿Qué impacto, si lo hay, tendrá esto en las acciones de Chevron y en los precios del petróleo en general? Esto es lo que los inversores necesitan saber.

De dónde obtiene Chevron su petróleo

Chevron obtiene su petróleo de regiones de todo el mundo, operan en el centro de los EE. UU. continentales, el Golfo de México y California. También tienen operaciones en África Occidental, Australia Occidental, Canadá, Argentina y Venezuela. Las operaciones venezolanas son de particular preocupación debido al hecho de que la compañía quedó atrapada en las sanciones contra el país por parte del presidente Trump. Chevron casi tuvo que cesar sus operaciones en el país y estaba limitada en la cantidad de petróleo que podía vender.

Sanciones de Estados Unidos al petróleo venezolano

Las inversiones de Chevron en la producción de petróleo en Venezuela son sustanciales, pero se vieron obstaculizadas por las sanciones de la administración Trump en 2019. Se implementaron con la esperanza de que el presidente Maduro dejara de comportarse de manera autocrática y volviera a un gobierno más democrático. Las sanciones consistieron en incluir en la lista negra a la empresa petrolera estatal, Petróleos de Venezuela (PDVSA), y prácticamente detuvieron la producción y el transporte de petróleo desde el país. Venezuela tiene las reservas de petróleo conocidas más grandes del mundo, estimadas en 1,374 años con una producción normal.

A principios de octubre de 2022, la administración Biden declaró que estaba iniciando el proceso de reducción de sanciones a Venezuela y permitiendo que Chevron reanudara los esfuerzos de bombeo y exportación de petróleo del país. El alivio de las sanciones está supeditado a que el gobierno de Maduro reanude las conversaciones con su oposición política para discutir qué se necesita para realizar elecciones libres de manipulación.

La administración Biden enfrenta presiones para aliviar las sanciones contra Venezuela debido a la guerra entre Rusia y Ucrania y la reducción de la producción de petróleo de la OPEP. Otro tema es que tres años de sanciones han provocado que cientos de miles de venezolanos abandonen el país en busca de una vida mejor. Los países que rodean a Venezuela han sido durante mucho tiempo el destino de los migrantes, pero estos países ahora están abrumados y apenas pueden absorber la afluencia.

También está en cuestión el hecho de que hubo más de 150,000 venezolanos interceptados en la frontera entre Estados Unidos y México entre octubre de 2021 y agosto de 2022. Estos números indican que se está desarrollando una crisis humanitaria en Venezuela. Mejorar las condiciones económicas en Venezuela, en parte al permitir que se reanude la producción de petróleo, puede reducir la cantidad de personas que intentan abandonar el país.

La importancia del petróleo venezolano para Chevron

Chevron comenzó a trabajar en Venezuela en la década de 1920 después del descubrimiento del Campo Boscán. Ha estado operando allí durante 100 años y ha invertido mucho durante ese tiempo. A la fecha, la compañía cuenta con cinco proyectos de producción de petróleo en tierra y mar, cuatro joint ventures con PDVSA y tres proyectos de crudo pesado y extrapesado.

Aunque Chevron ha estado produciendo petróleo en Venezuela durante 100 años, su producción y rentabilidad se han visto afectadas desde principios de la década de 2000 debido a la inestabilidad política. En 1999, Chevron producía 3.5 millones de barriles diarios cuando Hugo Chávez fue elegido presidente. En abril de 2022 producía apenas 700,000 barriles diarios. Aunque Venezuela se asienta sobre una importante reserva de petróleo, sus problemas políticos impiden que el país aproveche al máximo su recurso más abundante.

Si bien la producción de petróleo en Venezuela es importante para el país y para Chevron en general, es evidente que Chevron no está sufriendo por la pérdida de producción. La empresa ha estado utilizando sus ganancias para pagar sus deudas. Al final del año fiscal 2020, tenía una deuda total de $ 44.31 mil millones y un total de $ 31.36 mil millones en deuda al final del año fiscal 2022. También tenía efectivo disponible de $ 29.18 mil millones al final de su año fiscal 2022.

Chevron ha estado generando ganancias constantes y el valor de sus acciones ha aumentado. A partir de esta mañana, la acción subió a $ 161.26, un 47.18% más que el año anterior. Está claro que Chevron no ha sufrido la pérdida de producción en Venezuela y puede volverse más rentable una vez que la situación se estabilice y se reanude la producción.

¿Esto bajará los precios del petróleo?

El gobierno de EE. UU. está adoptando un enfoque lento y cauteloso para restaurar la capacidad de Chevron para extraer y vender petróleo. A principios de 2022, la administración Biden permitió que Chevron mantuviera sus instalaciones en Venezuela y preparara completamente las refinerías para operar. Sin embargo, la restauración de la producción petrolera de Chevron depende de la voluntad del gobierno de Maduro de restablecer los procedimientos democráticos en el país.

Las refinerías venezolanas de Chevron apenas producían antes de que los precios de la gasolina se dispararan. Restaurar las refinerías a plena producción puede no causar una disminución significativa en los precios del petróleo a menos que puedan producir a plena capacidad. Aún así, con la OPEP+ reduciendo la producción, lo más probable es que esto tenga poco impacto en el futuro inmediato, ya que llevará tiempo poner todo en marcha.

Resumen Final

La capacidad de comenzar a producir petróleo de Venezuela sin duda ayudará a los resultados de Chevron, pero queda por ver cuánto impacto tendrá en el mercado energético mundial. Los inversores no deben esperar cambios significativos en los resultados de la empresa a corto plazo. Es probable que cualquier efecto ocurra en el próximo año fiscal. Aún así, esta compañía petrolera es una de las mejores del mundo en lo que hace y tiene un sólido balance, por lo que pase lo que pase, esta acción es una acción que los inversores deben considerar.

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