'Calamidad' puede venir, configuración del mercado de valores similar a 1999: Jeffrey Gundlach

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El S&P 500 ha sido "muy impulsado" por la flexibilización cuantitativa y las bajas tasas bajo la política del banco central, según Gundlach, quien dijo que favorece las acciones fuera de los EE. UU. "Una de las cosas más difíciles" en el negocio de la inversión es "cambiar después de ti". He estado en lo correcto”, dijo. 

Si bien el S&P 500 experimentó una racha inusualmente fuerte en los últimos años, ha bajado hasta ahora en 2022 en medio de una mayor preocupación por la guerra entre Rusia y Ucrania y las expectativas de que la Reserva Federal luche contra la inflación galopante en parte a través de aumentos en las tasas de interés. Gundlach dijo que espera que las acciones europeas superen a las estadounidenses, particularmente cuando llegue una recesión.

Cuando los rendimientos a 2 y 10 años se invierten, “se supone que uno debe estar atento a una recesión, y nosotros lo estamos”, dijo Gundlach, conocido como el rey de los bonos. “No estoy buscando una recesión este año porque lleva tiempo”.

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El rendimiento de la nota del Tesoro a 2 años superó brevemente el rendimiento a 10 años recientemente. Una inversión persistente de esa medida de la curva ha sido un predictor confiable de recesión, aunque generalmente con un retraso de más de un año.

El hecho de que los rendimientos a 10 años hayan vuelto a subir por encima de los rendimientos a 2 años “no es motivo de celebración si lo que se busca es crecimiento económico”, dijo Gundlach, quien también ve la desinversión como motivo de preocupación. 

Mientras tanto, el costo de vida es “mucho más alto” que el aumento capturado por el índice de precios al consumidor, según Gundlach, quien dijo que el crecimiento de los salarios y el aumento de los alquileres serán importantes impulsores de la inflación este año. 

El índice de precios al consumidor subió un 1.2% en marzo, impulsado por el mayor costo de la gasolina, los alimentos y la vivienda, según un ambiental Martes de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. Fue la mayor ganancia mensual desde el huracán Katrina en 2005, lo que llevó la inflación durante el último año al 8.5 %, la más alta desde enero de 1982. 

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Pero la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó solo un 0.3% en marzo, el aumento más pequeño en seis meses y una señal potencial de que el aumento del costo de vida podría estar llegando a su punto máximo. 

“Creemos que la inflación va a caer” este año, dijo Gundlach, pero seguirá siendo elevada. Predijo que probablemente caerá a alrededor del 6%. 

Gundlach también lamentó un 2022 difícil para la renta fija hasta el momento. Dado que algunos fondos de bonos básicos han bajado un 12% este año, "estamos hablando de un mercado bajista masivo", dijo. "¿Quién quiere ser el 'rey de los bonos' en estos días?"

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Los principales índices de referencia bursátiles estadounidenses subieron el martes por la tarde, con el S&P 500
SPX,
- 0.34%
aumentando alrededor del 0.5%, el Promedio Industrial Dow Jones Jones
DJIA,
- 0.26%
ganando un 0.3% y el Nasdaq Composite
COMP,
- 0.30%
subiendo un 0.7%, según datos de FactSet, en la última comprobación.

Dentro de la renta fija, el rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años bajó alrededor de 9 puntos básicos a alrededor del 2.68% el martes por la tarde, según muestra FactSet. El rendimiento a 2 años se negociaba por debajo de ese nivel, en torno al 2.38%.