¿Comprar acciones para obtener ingresos por dividendos? Leé esto primero

Ha tenido éxito a largo plazo. Múltiples estudios han demostrado que las denominadas acciones de "valor", que generalmente incluyen empresas que pagan altos dividendos en relación con el precio de sus acciones, han tendido a ser inversiones a largo plazo especialmente buenas en general.

Y como mi colega Philip Van Doorn señala, puede haber un montón de atractivo Del Mañana disponible ahora mismo en Wall Street

Pero antes de que los jubilados y los inversionistas de ingresos ingresen al mercado, hay tres cosas a tener en cuenta.

No te hagas ilusiones

La rentabilidad de los dividendos sigue siendo pésima en Wall Street. No obtendrá muchos ingresos a cambio de su inversión.

La rentabilidad por dividendo de una acción es la cantidad de los dividendos anuales que obtienes, dividida por el precio que pagas. Puede compararse de manera más obvia con el resto de los intereses que obtiene en un bono o una cuenta de ahorros. Hoy el “rendimiento” de todo el S&P 500
SPX,
- 0.20%
es del 1.8%, según FactSet. Eso significa que si compra $ 100 de un fondo de índice S&P 500 como el SPDR S&P 500
ESPIAR,
- 0.23%
ETF puede esperar recuperar alrededor de $ 1.80 en dividendos (menos tarifas e impuestos) durante los próximos 12 meses.

Eso es un total de 6.5 puntos porcentuales por debajo de la tasa de inflación actual. Entonces, está perdiendo dinero en términos de poder adquisitivo real, al menos en los dividendos.

Para poner esto en perspectiva, según el analista de números Andrew Lapthorne de SG Securities, la última vez que la inflación fue tan alta, a principios de la década de 1980, el rendimiento del S&P 500 fue de alrededor del 5%, o casi tres veces más alto de lo que es. Este Dia. En otras palabras, los pagos estuvieron mucho más cerca de mantenerse al día con los precios. Las acciones también eran mucho más baratas en relación con las ganancias. Los accionistas estaban recibiendo cheques de dividendos mucho más grandes y estaban siendo compensados ​​mucho más por asumir el riesgo del mercado de valores.

OK, así que no es completamente manzanas con manzanas. Gracias a los cambios legales y culturales desde entonces, las empresas intentan devolver dinero a los accionistas mediante la recompra de acciones y el pago de dividendos. Pero las recompras no son del todo lo mismo que los dividendos. Los estudios han demostrado que las empresas tienden a recomprar acciones con más frecuencia en el pico del mercado. Las recompras son intermitentes, mientras que los dividendos tienden a ser mucho más constantes. Y aunque las empresas usan efectivo para comprar acciones, a menudo están sacando una gran cantidad de acciones en forma de obsequios para el director ejecutivo y sus amigos en el último piso.

Como solía decirme uno de mis primeros editores de noticias, cuando comencé en este negocio, los dividendos tienen una gran ventaja sobre casi todos los demás informes de empresas de métricas financieras, incluidas las ganancias, los ingresos, los valores de los activos y los pasivos: puede... No finjas los dividendos. Los cheques salen, o no salen.

(Él sabía de lo que hablaba. Una vez había trabajado para un editor de revistas que afirmaba tener una circulación auditada muy por encima de su tirada real).

El bajo rendimiento de dividendos actual en el S&P 500 no se trata solo de grandes nombres de "crecimiento" de alta tecnología que tampoco pagan nada.

Por ejemplo, el rendimiento de la mitad de "valor" más barata del S&P 500 no es un gran problema. Se trata de un 2.7 %, según los datos de FactSet sobre el valor iShares S&P 500.
HE,
- 0.30%
ETF.

No confundas acciones con bonos

Esto debe escribirse en un post-it y pegarse en el espejo del baño de cualquiera que planee comprar muchas acciones para obtener ingresos.

Las acciones, que representan una parte de la propiedad de la empresa, son totalmente diferentes de los bonos, que son pagarés emitidos por el gobierno o las corporaciones. Los bonos tienen una tasa de interés fija y sus cupones se pagan primero, antes de que pase algo a los accionistas, en caso de quiebra.

Como resultado, los bonos tienden a ser mucho, mucho menos volátiles que las acciones.

Llegue a 2008 o marzo de 2020, y mucho menos a 1929, y las acciones en su cartera serán un mar de tinta roja.

Sí, los inversores en bonos sufrieron un destino similar este año, pero eso cuenta su propia historia. Acabamos de salir de la mayor burbuja de bonos de la historia. Los bonos pagaron bupkis a principios de año y desde entonces han sido destripados por la inflación vertiginosa. Ha sido la derrota de bonos más grande registrada.

Pérdidas totales del índice de bonos agregados de Barclays
AGG,
- 0.52%
¿este año? Un 13%.

Tal pérdida en el mercado de valores ni siquiera contaría como un mercado bajista. Suceden con bastante frecuencia. En los peores colapsos, el S&P 500 o su equivalente puede perder la mitad de su valor o más.

En 2008, en lo más profundo del pánico por la crisis financiera, el índice Barclays bajó solo un 12% desde su punto máximo.

Hay razones para esto: no solo espíritus animales y pánico en Wall Street, sino también algo de pensamiento racional. En una recesión profunda, los dividendos pueden reducirse. O, en muchos casos, las empresas solo podrán sostenerlas tomando dinero prestado, robando a Peter para pagarle a Paul.

Los inversores que busquen ingresos y que tengan en cuenta los míseros rendimientos por debajo del 2% en el S&P 500 tienen otras opciones. Ahora puede obtener un 5.7 % constante de los bonos corporativos con calificación "BAA", lo que significa pagarés de empresas en el nivel más bajo de calificación de grado de inversión. Ese es el rendimiento más alto desde 2011. Todavía no iguala la inflación actual, pero está mucho más cerca. Puede ganar casi un 4 % anual en un pagaré del Tesoro de EE. UU. a 5 años. Y (como mencioné antes) puede obtener un rendimiento garantizado de la inflación más un 1.5% o más comprando bonos TIPS emitidos por el gobierno.

Cuidado con 'buscar rendimiento'

Alcanzar el rendimiento en este contexto simplemente significa comprar acciones con el rendimiento de dividendo teórico más alto.

Warren Buffett advierte en contra de ello, llamándolo “estúpido” si es “muy humano”.

Pero el difunto gurú de Wall Street, Ray DeVoe, lo expresó mejor. De Voe, supuestamente, fue el primero en acuñar la línea, "se ha perdido más dinero buscando rendimiento que a punta de pistola".

Las acciones que exhiben los rendimientos de dividendos teóricos más altos lo hacen por una muy buena razón: Wall Street no cree que esos dividendos se vayan a pagar. No en su totalidad, tal vez no en absoluto, y tal vez no tan pronto como la próxima fecha de vencimiento. El precio de la acción es barato en relación a los supuestos dividendos porque la empresa está en problemas, o tiene un riesgo muy alto.

“Cuanto mayor sea el dividendo, menos probable es que se pague”, informa Lapthorne de SG. Sus cálculos, que se remontan a principios de la década de 1990, muestran que los inversores normalmente depositaban los cheques más grandes al poseer acciones estadounidenses en el medio del grupo en lo que respecta al rendimiento. Las acciones que parecían prometer más terminaron pagando, en promedio, muy poco.

No hay nada de malo en invertir en acciones para obtener ingresos. Pero viene con sus propios riesgos.