Compre Lam Research para aprovechar la persistente escasez de chips

El sector de los semiconductores continúa experimentando un enorme crecimiento y las tendencias sugieren mucho más de lo mismo en los próximos años. La debilidad de las acciones clave es una oportunidad.

Un nuevo informe publicado el viernes por Deloitte predice que las ventas mundiales de semiconductores superarán los $ 600 mil millones en 2022 por primera vez a medida que los chips se vuelvan omnipresentes en todos los sectores.

Es una gran oportunidad para Investigación Lam (LRCX) e inversores a más largo plazo.

La economía global está en medio de una gran escasez de chips. Los procesadores de computadora se han vuelto comunes en todo, desde electrodomésticos y automóviles, hasta las fábricas de próxima generación donde se construyen esos artículos. Para hacer estos chips a escala, la fabricación ahora se asigna principalmente a contratistas masivos como Fabricación y semiconductores de Taiwán (TSM). La consecuencia no deseada de esta consolidación es que las fábricas se concentran en Asia y la capacidad es limitada.

Cuándo Vado (F), General Motors (GM), Toyota (TM) y otros fabricantes de automóviles recortaron pedidos en 2020 a medida que se extendió la pandemia mundial, empresas como Manzana (AAPL), Nvidia (NVDA)y Microdispositivos avanzados (AMD) intervino para llenar el vacío. Los fabricantes de automóviles, y sus órdenes, se trasladaron a la parte posterior de la señal.

Durante el transcurso de 2021, ese error puede haberle costado al sector automotriz $ 210 mil millones, según la nota de Deloitte. Y los fabricantes de automóviles heredados no están ni cerca de estar fuera de peligro.

A medida que el sector avanza hacia la propulsión eléctrica, Gina Raimondo, Secretaria de Comercio de la Administración Biden, dice que los fabricantes de automóviles necesitarán aún más microcontroladores y microprocesadores. Mientras que los vehículos con motor de combustión interna pueden depender de doscientos chips, ella afirma que un EV típico necesitará diez veces más chips, según los comentarios publicados en el Departamento de Comercio de EE. UU.

Los contratistas de chips se están preparando para construir nueva capacidad en todo el mundo a un ritmo vertiginoso.

Intel (INTC) ejecutivos anunciaron el viernes un plan para construir una nueva instalación de $ 20 mil millones en Ohio. El proyecto podría aumentar a $ 100 mil millones y aumenta la construcción de un par de nuevas instalaciones en desarrollo en Chandler, Arizona.

Taiwan Semiconductor también está construyendo nuevas fábricas en Arizona. Cuando su instalación de Phoenix entre en funcionamiento en dos años, debería ayudar a la compañía taiwanesa a aumentar su asombrosa ventaja en la fabricación de chips por contrato.

TSM es responsable del 24% de la producción mundial de semiconductores. Y la empresa fabrica el 92 % de todos los chips de gama alta, incluidos los que se utilizan en iPhone, consolas de juegos, centros de datos y torres de radio 5G.

Lam Research no fabrica chips. La empresa con sede en Fremont, California, fabrica el equipo que se utiliza para fabricar chips. Como proveedor líder de estas máquinas y procesos, Lam trabaja con los principales fabricantes de chips, incluidos TSM, Intel y Samsung.

Los inversores deben entender lo que está sucediendo: el mundo entero está compitiendo para desarrollar la capacidad de fabricación de chips. Este es un proceso largo y costoso que está siendo atenuado por la creciente demanda y la política. Desde China hasta Europa y Estados Unidos, el sector público está invirtiendo miles de millones en infraestructura de fabricación de chips para garantizar el acceso regional. El objetivo es evitar que se repita la escasez que paralizó al sector automotriz en 2021.

Un proyecto de ley de $52 mil millones impulsado por Raimondo en junio fue aprobado en el Senado. Ahora está trabajando a través de la Cámara de Representantes.

La inversión del sector público y la creciente demanda estructural de semiconductores es una gran parte de la razón por la que Deloitte es tan optimista con la industria. Sus analistas predicen que esta tendencia de crecimiento persistirá hasta bien entrado 2030. 

Empresas como Lam Research son las beneficiarias directas. 

A un precio de $605, las acciones cotizan a solo 16.4x de ganancias futuras y 5.5x de ventas. La acción ha caído desde un máximo de $730 a principios de enero a pesar de las mejoras este año de Barclays, Bank of America Merrill Lynch y Jefferies.

Según los datos de FactSet publicados en Barron's el precio objetivo promedio de 12 meses para los 28 analistas que cubren las acciones de Lam es de $752.57, o un 24.3% por encima de los niveles actuales. Dada la prisa política por construir nueva infraestructura, ese objetivo puede ser bajo.

Los inversores a más largo plazo deberían considerar comprar Lam en la debilidad actual.    

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