Fondo de cobertura de Brasil dice que las acciones de Petrobras pueden dispararse un 50 % en el mejor de los casos

(Bloomberg) — Las acciones de la petrolera estatal brasileña Petroleo Brasileiro SA están baratas y tienen espacio para subir sin importar quién gane la segunda vuelta electoral presidencial del domingo, según el fondo de cobertura local Legacy Capital.

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Gustavo Pessoa, socio y gerente del administrador de activos con sede en Sao Paulo de 32 mil millones de reales ($ 5.9 mil millones), dijo que las acciones de Petrobras tienen espacio para subir hasta un 50% bajo una administración orientada al mercado que mantiene la política de paridad de precios internacionales. .

Pessoa argumenta que la reciente caída en los precios del combustible, respaldada por recortes de impuestos que se espera que se mantengan, alivia la presión social para que la empresa cambie su política de precios en el corto plazo. Eso es cierto para quienquiera que gane la presidencia, incluso si espera que Luiz Inacio Lula da Silva interfiera más en la firma que el presidente Jair Bolsonaro.

“Si los precios del combustible son bajos, se quita presión a la empresa”, dijo Pessoa. “Un cambio en la política de precios puede no ser tan rápido”.

Petrobras tiene una política de seguimiento de los precios internacionales del combustible que está protegida por estatutos y exige que el gobierno compense al productor de petróleo si se ve obligado a vender combustible por debajo del valor de mercado. Cuando los precios del crudo aumentaron a principios de este año, la compañía se vio obligada a aumentar el costo del combustible nacional, lo que irritó a Bolsonaro y sus aliados. El productor de petróleo luego redujo los precios, mientras que el gobierno recortó los impuestos al combustible para aliviar la presión sobre la inflación.

Pessoa dice que un cambio en la política de paridad de precios internacionales de la empresa es el mayor riesgo para la empresa. Las acciones de Petrobras se desplomaron cada vez que Bolsonaro cambió al presidente ejecutivo de la empresa por los enfrentamientos en los precios de los combustibles.

Legacy agregó pequeñas posiciones largas en las acciones de Petrobras y Banco do Brasil SA, considerando que las valoraciones eran baratas. Las acciones preferentes de Petrobras han subido más del 10% desde entonces y todavía muchas medidas de valoración están muy por debajo de las de sus pares comparables o niveles históricos. La acción se cotizaba a alrededor de 32.8 reales a las 10:30 a. m. en Nueva York.

Si bien agregó exposición al productor de petróleo, Pessoa dijo que Legacy redujo el riesgo general en Brasil después de la primera ronda de votación, ya que la carrera presidencial sigue siendo reñida. Después de asegurar un apoyo más fuerte de lo esperado en la primera ronda, Bolsonaro ha reducido la brecha con el favorito Lula. La segunda vuelta es el domingo 30 de octubre.

“Nuestra opinión es que la disputa ahora está empatada”, dijo. “Y necesitamos tener más convicción de un favorito para saltar en una dirección”.

–Con la asistencia de Vinícius Andrade.

(Agrega movimiento de acciones en el séptimo párrafo, imagen y gráfico).