Choques del BOJ; La inflación de EE. UU. se enfría

(Bloomberg) -- El gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, sorprendió a los mercados a principios de esta semana al duplicar el tope de los rendimientos a 10 años, en una medida que ayuda a allanar el camino para una posible normalización de la política monetaria bajo un nuevo gobernador.

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El cambio, que sorprendió a los 47 economistas encuestados por Bloomberg antes de la decisión, tiene el potencial de dar un vuelco a los mercados globales, ya que el tope ha ayudado a mantener bajos los costos de los préstamos en todo el mundo. Más adelante en la semana, el indicador de inflación clave de Japón se aceleró al ritmo más rápido desde 1981, lo que siguió alimentando la especulación de que el BOJ sorprenderá a los mercados nuevamente.

En los EE. UU., el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal siguió retrocediendo, pero los salarios siguen subiendo demasiado rápido para el gusto de los políticos. El gasto real del consumidor se estabilizó, pero los funcionarios querrán ver más de un mes de datos que indiquen que la demanda se está enfriando sustancialmente.

Estos son algunos de los gráficos que aparecieron en Bloomberg esta semana sobre los últimos desarrollos en la economía global:

Asia

La decisión de Kuroda de ampliar la banda de negociación de los rendimientos de los bonos a 10 años provocó un salto en el yen y sacudió a los mercados mundiales. La medida sacudió los mercados, impulsando el yen y los rendimientos de los bonos, mientras que las acciones bajaron. Las implicaciones van mucho más allá de Japón. Ahora que el BOJ, la última economía avanzada que se resiste a un cambio de ajuste monetario global, permite que el rendimiento de referencia se negocie más alto que antes, el impacto repercutirá en los mercados financieros mundiales.

El amplio déficit presupuestario de China alcanzó un récord en lo que va del año, lo que demuestra cuán perjudiciales han sido para la economía y las finanzas del gobierno la política ahora abandonada de Covid Zero y la crisis inmobiliaria en curso. El déficit fiscal aumentado fue de 7.75 billones de yuanes (1.1 billones de dólares) de enero a noviembre, según cálculos de Bloomberg basados en datos del Ministerio de Finanzas.

La actividad económica siguió cayendo en diciembre para las pequeñas empresas de China, y la perspectiva comercial se debilitó aún más a medida que aumentan los casos de covid en medio de la reapertura, según Standard Chartered Plc. Un indicador de las condiciones comerciales en las pequeñas y medianas empresas estuvo en territorio contractivo por tercer mes consecutivo en diciembre.

EE. UU. Y Canadá

La inflación de EE. UU. continuó disminuyendo hasta fines de 2022 y las expectativas de aumentos futuros cayeron, lo que reforzó las esperanzas de que finalmente haya pasado el peor episodio de presiones de precios en una generación. Sin embargo, los salarios todavía están subiendo demasiado rápido ya que el mercado laboral sigue siendo ajustado.

Las ventas de viviendas usadas en EE. UU. cayeron por décimo mes consecutivo en noviembre, extendiendo una caída récord a medida que las altas tasas hipotecarias continúan sofocando la asequibilidad. Las firmas de contratos para comprar casas unifamiliares se desplomaron a un mínimo de 10 años, mientras que las ventas de condominios también cayeron.

La tasa de inflación de Canadá se desaceleró en noviembre, pero los indicadores clave de las presiones subyacentes sobre los precios mostraron una tendencia al alza, lo que podría frustrar las esperanzas de una pausa en los aumentos de las tasas de interés. Los datos de precios al consumidor muestran que las presiones de los precios siguen siendo obstinadamente altas, incluso cuando la economía se reduce y los costos de endeudamiento más altos frenan la demanda interna.

Europa

Los ingresos de los hogares del Reino Unido cayeron por cuarto trimestre consecutivo, lo que deja a los británicos en camino al peor período de su historia, ya que los funcionarios estimaron que la economía era más débil de lo que se pensaba anteriormente. Ajustado por inflación, el ingreso disponible por persona disminuyó un 0.5% en el tercer trimestre, mientras que el producto interno bruto cayó un 0.3%.

El endeudamiento del gobierno del Reino Unido aumentó en noviembre cuando las finanzas públicas se vieron sometidas a una presión cada vez mayor por el aumento de los pagos de intereses de la deuda y el enorme costo de subsidiar las facturas de energía para consumidores y empresas. El déficit presupuestario se situó en £ 22 mil millones ($ 26.8 mil millones), el total mensual más alto en los registros que se remontan a 1993 y casi el triple de la lectura de £ 8.1 mil millones hace un año.

Mercados Emergentes

Este año, Vietnam está en camino de desplazar a Gran Bretaña de su lugar de larga data entre los siete principales socios comerciales de bienes de EE. UU., lo que sería la primera vez que el Reino Unido no está en ese grupo en registros que se remontan al menos a 2004. La participación del comercio de mercancías de EE. UU. cayó al 2.6 % durante los primeros 10 meses de este año, mientras que la de Vietnam aumentó al 2.7 %, según datos de la Oficina del Censo de EE. UU.

Después de algunas de las subidas de tipos de interés más agresivas del mundo, la inflación de Brasil se ha reducido a la mitad en los últimos seis meses. Eso suena como una misión cumplida, excepto que el banco central no lo ve de esa manera. Si bien el índice de referencia del banco ahora ofrece un rendimiento ajustado a la inflación de casi el 8%, un máximo mundial entre las principales economías, los comerciantes creen que es más probable que su próximo movimiento sea otro episodio de ajuste monetario debido a la política fiscal.

World

Las autoridades de Egipto, Marruecos e Indonesia elevaron las tasas de interés esta semana, mientras que las de Hungría, Paraguay y la República Checa se mantuvieron en suspenso.

–Con la asistencia de Zoe Schneeweiss, Ailing Tan, Liza Tetley, Randy Thanthong-Knight, Lin Zhu, Yuki Masujima (Economista), Philip Aldrick, Andrew Atkinson, Maria Eloisa Capurro, John Liu, Brendan Murray y Reade Pickert.