El BOJ duplica la compra de bonos, el yen toca el mínimo de 20 años frente al dólar estadounidense

La decisión del Banco de Japón (BOJ) de esta semana fue muy esperada por los operadores de divisas. Como el último gran banco central que sigue flexibilizando la política monetaria, algunos esperaban que el BOJ se apartara de su programa de compra de bonos y de las medidas de control de la curva de rendimiento.

Pero no lo hizo.

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Anunció que comprará JGB a 10 años todos los días al 0.25% para reducir los rendimientos. Como resultado, el yen cayó a un mínimo de 20 años frente al dólar estadounidense.

Además, la volatilidad del USD/JPY durante la noche fue la más alta desde marzo de 2020. El par subió cerca del 2% en las horas posteriores al anuncio del BOJ.

BOJ se mueve contra la corriente global

La decisión del BOJ es única en todos los aspectos. En un momento en que la inflación golpea a las economías avanzadas y obliga a los bancos centrales a endurecer la política monetaria, el BOJ hace lo contrario.

Debido a su objetivo de mantener bajos los rendimientos para estimular la actividad económica, debe comprar bonos del gobierno para controlar los rendimientos. Otros bancos centrales, como la Reserva Federal de los Estados Unidos o el Banco de Inglaterra, están listos para comenzar a aplicar ajustes cuantitativos o vender sus bonos en el balance.

Debido a la fuerte divergencia, los comerciantes vendieron la moneda local, el yen japonés, y compraron otras monedas. Este ha sido el tema principal desde principios de marzo, y no hay cambios a la vista.

¿Qué sigue ahora para el yen japonés?

Es difícil tratar de tocar fondo cuando el BOJ ejerce presión sobre la moneda. El USD/JPY subió desde menos de 116 en marzo y, en menos de dos meses, superó los 130.

Este es uno de los movimientos de mercado más agresivos en la historia del par de divisas, tomando a muchos por sorpresa.

Y es posible que aún le quede algo de distancia por recorrer, ya que la Reserva Federal está lista para subir las tasas el próximo miércoles. En otras palabras, la brecha entre las políticas de los dos bancos centrales se ampliará aún más, lo que sugiere que se avecina una mayor debilidad del yen.