BOJ Blindsides Traders to Echo Christmas Day Shock de 1989

(Bloomberg) — El último impacto político del Banco de Japón está consolidando la reputación del banco central de utilizar el elemento sorpresa para lograr sus objetivos estratégicos.

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La decisión del gobernador del BOJ, Haruhiko Kuroda, de ampliar la banda de negociación de los rendimientos de los bonos a 10 años provocó un salto en el yen y sacudió a los mercados mundiales. El cambio sorprendió a los inversionistas, al igual que la decisión de Kuroda de impulsar las compras de bonos en 2014 y el aumento de tasas en la temporada festiva de Japón en 1989.

“Fue por esta época, hace 33 años cuando, descontento con el dólar y el yen, el BOJ subió 25 puntos básicos al 4.5% el día de Navidad”, escribió Martin Whetton, jefe de estrategia de renta fija y divisas del Commonwealth Bank of Australia, en una nota.

La amplitud y el tamaño de la reacción del mercado subraya el récord de sorpresas del BOJ en un momento en que los principales pares, como los de EE. UU. y Australia, han estado tratando de alejarse de la orientación prospectiva. La carrera de Kuroda ha estado repleta de sobresaltos repentinos y largas pausas, lo que indica que bien puede juzgar que ese es un camino más efectivo.

“Una característica interesante del Banco de Japón es que, a diferencia de otros bancos centrales, parece gustarles sorprender a los mercados”, dijo Omar Slim, administrador de dinero de PineBridge Investments en Singapur, en una entrevista la semana pasada. “Es una herramienta de política monetaria para ellos en el sentido de que es una filosofía muy diferente. Para ellos, así es como tenemos un impacto a diferencia de otros bancos centrales, que es telegrafiar”.

La especulación de algún tipo de cambio había estado burbujeando en los mercados el lunes, luego de que Kyodo informara que el gobierno planeaba revisar un acuerdo de inflación con el BOJ. Aún así, fue hace solo unas semanas que Kuroda había insistido en que la inflación de Japón, aunque en aumento, estaba muy por debajo del aumento sostenible que podría justificar un cambio de política.

El jefe del BOJ dejará el cargo en abril cuando expire su segundo mandato, y se espera que los mercados sopesen el éxito de su experimento de décadas con tasas de interés muy bajas. El ajuste de la política puede continuar agitando los mercados en los próximos días, aunque algunos analistas advierten que el movimiento puede no ser el pivote que los comerciantes dicen que es.

Los 47 economistas encuestados por Bloomberg no pronosticaron ningún cambio en la política en la reunión del martes.

Hasta ahora, la mayor conmoción que ha dado en los últimos tiempos el BOJ fue probablemente la decisión del 31 de octubre de 2014 de ampliar su programa de flexibilización. Ese movimiento fue pronosticado por tres de los 32 economistas encuestados en ese momento.

(Agrega contexto del cuarto párrafo).