El último informe de empleo muestra que el mercado laboral de EE. UU. está en buena forma, pero el Bank of America ve problemas en la distancia.
En septiembre, el empleo total de la nómina no agrícola aumentó en 263,000, superando las expectativas de los economistas de un aumento de 250,000. También significa que el crecimiento del empleo en los Estados Unidos va en la dirección correcta.
Bank of America, sin embargo, espera que las ganancias de la nómina no agrícola se reduzcan a la mitad en el cuarto trimestre de 4 y se vuelvan negativas en 2022. Durante el primer trimestre de 2023, el banco proyecta que EE. UU. perderá aproximadamente 2023 empleos por mes.
Y no es sólo el mercado laboral el que está va a recibir un golpe.
“Esperamos que comience una recesión en la primera mitad del próximo año”, dijo a CNN Michael Gapen, jefe de economía estadounidense del Bank of America.
“La premisa es un aterrizaje más duro en lugar de uno más suave”.
Echemos un vistazo detrás de la tendencia bajista.
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La inflación, el desempleo y la Reserva Federal
La Reserva Federal de EE. UU. tiene un doble mandato: garantizar la estabilidad de precios y aspirar al máximo empleo.
La primera tarea ha sido un reto: los precios han sido cualquier cosa menos estables. En junio, el índice de precios al consumidor de EE. UU. experimentó su mayor aumento en 12 meses en 40 años. Si bien la cifra general del IPC se ha enfriado desde su máximo reciente (la tasa de inflación de septiembre fue del 8.2 % año tras año), sigue siendo preocupantemente alta.
El mercado laboral, la segunda tarea de la Fed, parece estar en mucho mejor estado. En septiembre, la tasa de desempleo cayó al 3.5%, un mínimo de varias décadas.
Dada esta solidez del mercado laboral y la inflación desenfrenada, la Fed está aumentando agresivamente las tasas de interés para controlar los niveles de precios. El banco central aumentó sus tasas de interés de referencia en 75 puntos básicos el mes pasado, marcando el tercer aumento consecutivo.
Gapen espera que la Fed siga siendo agresiva.
“Aceptarán cierta debilidad en los mercados laborales para reducir la inflación”, dice, y agrega que “podríamos ver seis meses de debilidad en el mercado laboral”.
Según la última proyección de la Fed, los participantes del Comité Federal de Mercado Abierto tienen un pronóstico promedio de 4.4% para la tasa de desempleo en 2023.
Gapen, por otro lado, ve la tasa de desempleo en el país aumentar al 5% o 5.5% el próximo año.
¿Más desventajas para las acciones?
La perspectiva de un crecimiento laboral negativo y una recesión probablemente no sea un buen augurio para el mercado de valores. Cuando la economía se contrae, las ganancias corporativas generalmente se deterioran.
De hecho, las acciones ya se han desplomado: el S&P 500 se ha desplomado un 25 % hasta la fecha.
Savita Subramanian, jefa de estrategia cuantitativa y de acciones de EE. UU. de Bank of America, dijo recientemente que el índice de referencia es "caro" y "superlleno".
“Lo peor que se puede mantener es el S&P 500 al por mayor”, le dice a CNBC.
Subramanian sugiere que si tiene un horizonte de inversión de 10 años, puede "mantener el S&P 500 y observar y esperar".
“Pero si estás pensando en lo que sucederá entre ahora y digamos los próximos 12 meses, no creo que haya tocado fondo”.
¿ deberían hacer los inversores?
Subramanian ve oportunidades en acciones de pequeña capitalización, energía y atención médica. También le gustan las "industrias selectas", en particular las obras de automatización.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/bofa-warns-us-economy-start-170000414.html