(Bloomberg) — Si bien los mercados de valores están en una marcha incesante al alza en medio del optimismo en torno a un crecimiento económico más fuerte y una inflación más fría, la mayoría de los inversionistas no están convencidos de que las ganancias duren, según la última encuesta global de administradores de fondos de Bank of America Corp.
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Alrededor del 66% de los participantes en la encuesta de febrero del banco dijeron que las acciones están experimentando un repunte del mercado bajista, lo que indica que esperan que regresen a nuevos mínimos. Eso es incluso cuando la proporción de inversores que esperan una recesión global cayó al 24%, por debajo del pico del 77% en noviembre. El pesimismo en torno al crecimiento económico está en su nivel más bajo en un año, mientras que el 83% de los administradores de fondos ven una mayor disminución de la inflación en los próximos 12 meses, mostró la encuesta.
Aún así, el estratega Michael Hartnett dijo que el posicionamiento es lo suficientemente ligero como para evitar una caída en los precios de las acciones por el momento. Alrededor del 31 % de los inversores ahora están infraponderados en acciones, en comparación con un pico del 52 % en septiembre, pero esa proporción sigue siendo más alta que el promedio histórico. Mientras tanto, las asignaciones de efectivo disminuyeron este mes y ahora se encuentran en niveles vistos justo antes del comienzo de la guerra en Ucrania en febrero pasado, dijo Hartnett.
Después de hundirse en un mercado bajista el año pasado, las acciones estadounidenses y europeas han subido en 2023, ya que las señales de una inflación más baja impulsaron las apuestas de que los bancos centrales relajarían las subidas de tipos. El optimismo sobre una reapertura en China, así como los precios más bajos del gas natural en Europa, también han elevado la confianza de los inversores. Aún así, algunos estrategas, incluido Marko Kolanovic de JPMorgan Chase & Co., siguen siendo cautelosos sobre las perspectivas de las acciones y dicen que aún no reflejan la posibilidad de una recesión.
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Hartnett, que fue ampliamente negativo sobre las acciones en 2022, la semana pasada recomendó vender el S&P 500 por encima de los 4,200 puntos, aproximadamente un 1.5% por encima de su último cierre. La renta variable se enfrenta hoy a su próxima gran prueba, cuando los datos de inflación de EE. UU. brinden pistas sobre las perspectivas de política de la Reserva Federal.
La encuesta de Bank of America, que se realizó del 2 al 9 de febrero y entrevistó a 262 administradores de fondos con $ 763 mil millones bajo administración, mostró que las expectativas de ganancias estaban mejorando, pero seguían siendo bajistas.
Los participantes todavía ven la estanflación como el telón de fondo macro más probable, con un 83 % que espera un crecimiento por debajo de la tendencia y una inflación por encima de la tendencia en los próximos 12 meses.
Otros puntos destacados incluyen:
Los mayores riesgos de cola son que la inflación se mantenga alta, el empeoramiento de la geopolítica, una recesión global profunda, los bancos centrales firmemente agresivos y un evento crediticio sistémico.
Alrededor del 68% de los participantes esperan que la reapertura de China tenga un impacto inflacionario
La exposición a las acciones de los mercados emergentes ha aumentado, siendo el aumento de la asignación de 3 meses el mayor registrado
Los inversores están infraponderados en valores defensivos frente a valores cíclicos por primera vez desde abril
Operaciones más concurridas: renta variable china larga, bonos IG largos, dólar estadounidense largo, bonos del Tesoro de EE. UU. largos, activos ESG largos, petróleo largo y bonos emergentes largos
–Con la asistencia de Jan-Patrick Barnert.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/bofa-survey-shows-investors-don-093627553.html