Los estrategas de BofA dicen que las acciones de EE. UU. se prevén una caída del 10% antes del repunte posterior

(Bloomberg) -- Las acciones de EE. UU. están preparadas para una nueva caída antes de recuperarse finalmente en la segunda mitad del año cuando las condiciones económicas se estabilicen, según los estrategas de Bank of America Corp.

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Los inversores están posicionados para que el S&P 500 caiga casi un 10% a 3,600 puntos antes de subir un 17% al nivel de 4,200, escribieron en una nota los estrategas liderados por Michael Hartnett.

Operar durante una recesión económica y de ganancias “requiere paciencia”, dijeron. El "comercio de dolor" durará hasta que un mínimo en los pronósticos de tasas de la Fed, los rendimientos y los diferenciales de crédito indiquen "ricitos de oro máximos", lo que describe una economía estable que no está funcionando demasiado caliente o demasiado fría.

Las acciones mundiales subieron a principios de este año en medio del optimismo alimentado por la reapertura de China, el enfriamiento de la inflación y las expectativas de que los bancos centrales adopten un enfoque menos agresivo para endurecer. Aún así, los estrategas están favoreciendo cada vez más las acciones europeas y asiáticas sobre sus pares estadounidenses en el contexto de tasas más altas. Hartnett dijo que el rendimiento superior de las acciones europeas frente a las de EE. UU. fue el "comienzo de una era" la semana pasada, mientras que los pares de Goldman Sachs Group Inc. dijeron que el repunte de las acciones chinas tiene más espacio para funcionar.

Los fondos de acciones globales tuvieron $7.2 mil millones de entradas en la semana hasta el 11 de enero, según una nota separada de Citigroup Inc. que cita datos de EPFR Global. Los fondos estadounidenses y europeos tuvieron 2.6 millones de dólares y 500 millones de dólares en reembolsos, respectivamente.

“Los mercados pueden tener buenas razones para ver el vaso medio lleno sobre la inflación y descartar la retórica del banco central”, escribió Emmanuel Cau, estratega de Barclays Plc en una nota fechada el viernes. "Ahora se ven más signos de moderación de las presiones de los precios en los servicios, no solo en la manufactura, y el mercado laboral también muestra algunas grietas".

Las últimas cifras de EE. UU. mostraron que la inflación siguió desacelerándose en diciembre, lo que se sumó a la evidencia de que las presiones sobre los precios alcanzaron su punto máximo y puso a la Reserva Federal en camino de volver a reducir el ritmo de las subidas de tipos de interés.

La atención se centrará pronto en las ganancias, ya que los principales bancos de EE. UU., incluido JPMorgan Chase & Co., inician la temporada de ganancias en serio el viernes. Los inversionistas examinarán a las empresas para ver cómo han sorteado una miríada de vientos en contra, incluidas tasas más altas, precios elevados y una demanda más lenta.

"Las revisiones de ganancias del S&P 500 apuntan a un aterrizaje forzoso" a pesar de que el mercado está valorando un aterrizaje suave, escribieron en una nota estrategas de Goldman Sachs dirigidos por David Kostin el jueves por la noche. Si no hay recesión, como espera el equipo, el crecimiento de las ganancias por acción del S&P 500 será plano este año, dijeron.

–Con la asistencia de Michael Msika.