“Todas las opciones están sobre la mesa”, respondió West.
El balance de Boeing se ha visto gravemente dañado por los problemas duales de Covid-19 y del 737 MAX. El jet MAX estuvo en tierra en todo el mundo desde marzo de 2019 hasta noviembre de 2020 después de dos accidentes mortales. Y Covid destruyó la demanda de viajes aéreos, perjudicando la demanda de productos Boeing.
Antes del segundo accidente de MAX, Boeing reportó aproximadamente $ 7 mil millones en efectivo contra $ 15 mil millones en deuda a corto y largo plazo en sus libros, según FactSet. El apalancamiento no fue un gran problema para los inversores. Boeing generó 13.6 millones de dólares en flujo de caja libre en 2018.
Inscríbase al boletín
El diario de Barron
Una sesión informativa matutina sobre lo que necesita saber en el día siguiente, que incluye comentarios exclusivos de los escritores de Barron's y MarketWatch.
Ahora Boeing tiene aproximadamente $12 mil millones en efectivo y $58 mil millones en deuda a corto y largo plazo. Los analistas proyectan que Boeing generará un flujo de efectivo libre de alrededor de $ 900 millones en 2022. La generación de flujo de efectivo libre todavía está deprimida. Se espera que alcance alrededor de $ 9 mil millones y $ 11 mil millones en 2023 y 2024, respectivamente.
Boeing también tiene a su disposición casi $ 15 mil millones en créditos no utilizados, y West dijo en la conferencia telefónica del primer trimestre de la compañía que la gerencia se siente "muy cómoda con nuestra posición de liquidez y el balance".
Los índices de apalancamiento de la deuda neta sobre el flujo de caja libre parecen mucho peores de lo que eran. Además, Boeing tiene mucha más deuda neta que su principal rival,
Airbus
(Aire Francés). El gigante aeroespacial europeo tiene aproximadamente $ 16 mil millones en efectivo contra $ 13 mil millones en deuda.
El sólido balance de Airbus será difícil de competir para Boeing. Después de todo, desarrollar nuevos aviones cuesta miles de millones de dólares.
Una venta de acciones de Boeing es una opción viable, pero parece tarde. En agosto de 2021, Barron sugirió que Boeing emitiera acciones para reparar su balance general en crisis y ayudar a financiar el desarrollo de nuevos productos. Las acciones se cotizaban a más de $234 en ese momento.
En ese momento, analista de Credit Suisse Roberto Spingarn dijo que los inversionistas de Boeing probablemente aceptarían una venta de acciones. Desde entonces, Spingarn se ha trasladado a Melius Research. Clasifica las acciones de Boeing en Buy con un precio objetivo de $256.
Nuestra sugerencia fue que Boeing vendiera $ 10 mil millones a $ 15 mil millones en acciones. Con el precio de las acciones más bajo ahora, se necesitarán muchos más para recaudar esa cantidad de dinero.
Los inversores podrían ser menos indulgentes con una emisión de acciones ahora que el precio de las acciones ha bajado alrededor del 42 % desde mediados de agosto de 2021. Las acciones de Airbus han caído alrededor del 7 % en el mismo lapso.
Y si Boeing emitiera acciones a, digamos, $ 175 por acción, en lugar de $ 230, se reducirían alrededor de $ 10 Barron sugerencia de que las acciones podrían negociarse hasta $315. En respuesta a una solicitud de comentarios, Boeing se refirió Barron Volvamos a los comentarios recientes de West en la conferencia de Goldman.
Eso no es un gran viento en contra, especialmente con las acciones por debajo de $140 en operaciones recientes. Aún así, las grandes ventas de acciones pueden convertirse en un exceso o en una profecía autocumplida. Todos esperan para comprar hasta que ven que se completa la emisión de acciones.
Sin embargo, la gran brecha entre el precio de hoy y el nivel de $234 de mediados de agosto podría ser la razón por la que los inversores toman las noticias con calma el miércoles. Las acciones de Boeing no parecen afectadas por la noticia. La acción ha subido un 1.8% en las operaciones del mediodía. Él
S & P 500
y
Dow Jones de Industriales
son 0.4% y 0.7%, respectivamente.
Escriba a Al Root en [email protected]