Bill Ackman cancela Netflix, asumiendo una pérdida de $ 400 millones como tanque de acciones

Resumen

• Netflix
  NFLX
  reveló que perdió suscriptores por primera vez en una década.
• El inversor vendió los 3.1 millones de acciones después de establecer la posición en enero.
• Las acciones han caído más del 60% en lo que va del año.

Casi tres meses después de revelar una participación en Netflix Inc. (NFLX, Finanzas), líder de Pershing Square Bill Ackman (Vientos alisios, Portafolio) reveló a principios de esta semana que vendió la posición de 3.1 millones de acciones tras la noticia de que perdió suscriptores por primera vez en una década.

En una carta a los accionistas publicada el miércoles, el gurú activista multimillonario dijo que los rendimientos del fondo de cobertura con sede en Nueva York hasta la fecha se vieron afectados en cuatro puntos porcentuales como resultado de la pérdida de su inversión de 1.1 millones de dólares. En general, la apuesta le costó a Pershing Square unos 400 millones de dólares.

Las acciones del servicio de transmisión con sede en Los Gatos, California, se desplomaron después de informar el martes en sus resultados del primer trimestre de 2022 que perdió 200,000 suscriptores. Sin embargo, esto no fue del todo inesperado; la compañía advirtió a los inversionistas en enero que el crecimiento de suscriptores se desaceleraría sustancialmente en los primeros tres meses del año y brindó una guía mediocre.

Además, mientras que Netflix fue pionera en un servicio de transmisión que revolucionó la experiencia de visualización tradicional, las plataformas competidoras de Walt Disney
DIS
compañía (DIS, Finanzas), Comcast
CCZ
Corporación (CMCSA, Finanzas) y Paramount Global (A, Finanzas), entre otros, han comenzado lentamente a invadir su crecimiento de suscriptores.

En respuesta a los deslucidos resultados, Netflix anunció que planea modificar su modelo de solo suscripción siendo más agresivo en la búsqueda de espectadores que no pagan e incorporando publicidad en los próximos años.

Ackman señaló en su carta que tiene "gran respeto por la administración de Netflix y la notable compañía que han construido", pero su "enorme" apalancamiento operativo y los cambios en el crecimiento futuro de suscriptores pueden tener un impacto enorme en la estimación de Pershing del valor intrínseco de la compañía.

“Aunque creemos que estos cambios en el modelo comercial son sensatos, es extremadamente difícil predecir su impacto en el crecimiento de suscriptores a largo plazo, los ingresos futuros, los márgenes operativos y la intensidad de capital de la empresa”, escribió. “Requerimos un alto grado de previsibilidad en los negocios en los que invertimos debido a la naturaleza altamente concentrada de nuestra cartera. Si bien el negocio de Netflix es fundamentalmente simple de entender, a la luz de los eventos recientes, hemos perdido la confianza en nuestra capacidad para predecir las perspectivas futuras de la empresa con un grado suficiente de certeza”.

Ackman también enfatizó que no le sorprendería que Netflix siguiera siendo "una empresa de gran éxito y una excelente inversión" según el historial del equipo directivo, pero reconoció que aprendió de anteriores inversiones desastrosas, como Valeant Pharmaceuticals, que le costaron miles de millones a su empresa. .

“Uno de nuestros aprendizajes de los errores del pasado es actuar con prontitud cuando descubrimos nueva información sobre una inversión que es inconsistente con nuestra tesis original. Por eso lo hicimos aquí”, escribió.

Con una capitalización de mercado de 97.02 millones de dólares, las acciones de Netflix cayeron un 3.5% el jueves por la mañana a 218.30 dólares. La acción ha caído más del 60% en lo que va del año.

Sin embargo, el GF Score de Netflix, el sistema de clasificación de GuruFocus que se ha encontrado que está estrechamente relacionado con el rendimiento a largo plazo de las acciones, es 81 de 100. Recibe puntos altos por rentabilidad y crecimiento, clasificaciones intermedias por solidez financiera y valor GF y una calificación baja para el impulso, la empresa tiene un buen potencial de rendimiento superior en el futuro.

Los gurús que tenían inversiones notables en la empresa a partir del cuarto trimestre de 2021 incluyeron Baillie Gifford (Vientos alisios, Portafolio), Ken Fisher (Vientos alisios, Portafolio), arenas francas (Vientos alisios, Portafolio), Spiros Segalas (Vientos alisios, Portafolio) y Caza Coleman (Vientos alisios, Portafolio).

Descripción general de las propiedades de Ackman

La cartera de acciones del primer trimestre de 2022 de Pershing Square aún no se ha publicado, ya que tiene 45 días después de que finalice el período para presentar un 13F ante la Comisión de Bolsa y Valores. Conocido por sus inversiones activistas, el fondo de cobertura toma grandes posiciones en un puñado de empresas de bajo rendimiento y trabaja con la gerencia para desbloquear valor para los accionistas.

Más del 80% de la cartera de acciones de $10.78 millones de Ackman, que constaba de siete acciones al 31 de diciembre, se invirtió en el sector cíclico de consumo, mientras que el sector inmobiliario representó el 12.86%.

Al final del cuarto trimestre, Ackman tenía posiciones en Lowe's Companies Inc. (BAJA, Finanzas), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Finanzas), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG, Finanzas), Restaurante Brands International Inc. (QSR, Finanzas), Howard Hughes
HHC
Corporación (HHC, Finanzas), Domino's Pizza Inc. (DPZ, Finanzas) y Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Finanzas).

Los inversores deben tener en cuenta que las presentaciones 13F no brindan una imagen completa de las participaciones de una empresa, ya que solo incluyen sus posiciones en acciones estadounidenses y certificados de depósito estadounidenses, pero los informes aún pueden proporcionar información valiosa. Además, los informes solo reflejan operaciones y participaciones a partir de la fecha de presentación de cartera más reciente, que puede o no estar en manos de la empresa de informes hoy o incluso cuando se publicó este artículo.

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Yo/nosotros no tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas, y no tenemos planes de comprar nuevas posiciones en las acciones mencionadas dentro de las próximas 72 horas.