Las grandes apuestas en las acciones verdes de China arrastran a los principales fondos asiáticos

(Bloomberg) -- Los fondos de renta variable de Asia con mejor desempeño del año pasado ahora se han desplomado hasta casi el final de la pila a medida que sus apuestas en el repunte de la energía verde de China se vuelven amargas.

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Lo que impulsa el bajo rendimiento son las participaciones de los fondos en energía renovable y vehículos eléctricos de China, cuyas acciones han recibido una paliza después de dos años de fuertes repuntes tras los objetivos de neutralidad de carbono de Beijing. A pesar de que China reafirma su postura de flexibilización de la política, el endurecimiento monetario en otros lugares ha elevado los costos de endeudamiento globales, lo que ha provocado una fuga de acciones burbujeantes.

Los cinco fondos mutuos de acciones que entregaron a los inversores al menos el 30% de los rendimientos totales el año pasado han registrado pérdidas de alrededor del 6% o más desde principios de 2022, según datos compilados por Bloomberg. La estrella del año pasado, First State Cinda New Energy Industry Equity Fund, perdió un 11 %, frente a una pérdida promedio de 4.7 % entre los pares de la región de más de mil millones de dólares.

“La valoración ha reflejado con creces su potencial de crecimiento a corto plazo”, dijo Hao Hong, estratega jefe de Bocom International. El "desajuste entre la ambición ecológica y la realidad de la dependencia a corto plazo de la energía tradicional" puede sugerir que esta última tendrá mejores rendimientos a corto plazo, dijo.

Los mercados bursátiles de Asia han tenido un comienzo de año agitado debido a que la perspectiva de un rápido aumento de las tasas por parte de la Reserva Federal, combinada con la incierta perspectiva de crecimiento de China, pesa sobre la confianza. En este contexto, la debilidad de algunos nombres chinos ampliamente reconocidos, como el gigante de las baterías Contemporary Amperex Technology Co., ha sido desconcertante.

CATL, un nombre recurrente entre las posiciones de los principales fondos el año pasado, ha perdido más de $ 57 mil millones en valor de mercado desde un máximo de diciembre y ha bajado un 10% este año, incluso con las ganancias de la semana pasada. Esto se compara con una caída de menos del 2 % en el índice de referencia regional MSCI y una caída de alrededor del 6 % en el índice CSI 300 de China.

Entre los pares proveedores de vehículos eléctricos, el precio de las acciones de Eve Energy Co. bajó un 28 % en 2022, mientras que Tianqi Lithium Corp. perdió casi un 11 %. Ganaron 45% y 172%, respectivamente, el año pasado.

“En este punto, los inversores deberían reducir sus expectativas sobre los rendimientos a corto plazo de las acciones de nuevas energías”, dijo Zheng Zehong, gerente del China AMC Energy Innovation Equity Fund, que ha perdido cerca del 6% este año, en un blog del 24 de enero. correo. Es "totalmente posible" que no superen los índices por ahora, agregó.

Los cinco administradores de activos se negaron a comentar sobre su desempeño para esta historia.

Mientras tanto, los fondos de renta variable que funcionan bien este año son los que se centran en el mercado japonés de gran peso cíclico, en línea con una rotación de nombres caros a acciones de valor. El fondo MAN GLG Japan CoreAlpha Equity y el Arcus Japan Fund obtuvieron rendimientos totales de más del 8%.

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A más largo plazo, el impulso de China para tener emisiones netas de carbono cero para 2060 en lo que ya es el mercado de energías renovables más grande del mundo significa que la industria tiene un espacio significativo para crecer. Pero la grave escasez de energía del año pasado en China pone de relieve el delicado equilibrio al que se enfrentan los formuladores de políticas entre lograr ambiciones ecológicas y evitar contratiempos en el camino.

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"Tendremos que ver más señales de estabilización antes de que los inversores puedan volverse un poco más optimistas en el sector de crecimiento, por lo que tomará tiempo", dijo Winnie Chiu, asesora senior de acciones de Indosuez Wealth Management.

Las cosas pueden comenzar a mejorar para los nuevos fondos de energía de China más adelante en el año, a medida que las valoraciones de las acciones bajen y el gobierno continúe implementando iniciativas para cumplir con sus objetivos climáticos.

CATL ahora cotiza a 52 veces las estimaciones de ganancias futuras en comparación con un máximo histórico de 128 veces, mientras que Eve Energy cotiza a un múltiplo de 33. La valoración de Ganfeng Lithium Co. se ha reducido a 28 veces, aproximadamente una quinta parte de su pico.

Las políticas de transición ecológica anunciadas hasta ahora pueden ser menos emocionantes de lo que esperaba el mercado "en términos de oportunidad y fuerza", dijo Evan Li, analista de HSBC Holdings Plc, y agregó que la política viene impulsada por el Congreso Nacional del Pueblo y el Las reuniones de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino en marzo podrían ser "catalizadores para observar".