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Sábado, enero 14, 2022
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Los grandes bancos, incluidos JPMorgan, Wells Fargo, Citigroupy Bank of America todos informaron resultados trimestrales el viernes.
Estas empresas enviaron colectivamente un mensaje claro a los inversores: nos estamos preparando para una recesión.
Como grupo, estos bancos apartaron más de $4 mil millones en provisiones para préstamos incobrables, o dinero que esperan que los prestatarios no paguen.
JPMorgan (JPM) reservó $ 1.85 mil millones en provisiones para pérdidas crediticias, diciendo que estas reservas se construyeron ya que la perspectiva de la empresa "ahora refleja una recesión leve en el caso central".
Banco de America (BAC), por su parte, reservó $1.1 millones para pérdidas crediticias en el cuarto trimestre, Wells Fargo (WFC) $936 millones, y Citigroup (C) otros $ 640 millones.
Inicialmente, los inversores vieron estas acumulaciones de reservas como una señal negativa para los bancos y la economía en general. Los futuros bajaron la madrugada del viernes, al igual que las acciones de cada banco.
Sin embargo, cuando sonó la campana de cierre el viernes, las acciones de cada empresa estaban más altas. junto con el mercado más amplio.
Una reacción de los inversores que es consistente con las primeras operaciones en 2023.
Y tal vez indicativo de un contexto más constructivo en los próximos meses.
En una nota a los clientes a principios de esta semana, Tom Lee de Fundstrat observó que la historia del mercado dice que el repunte del S&P 500 en los primeros días del año, un período que concluyó el martes pasado, es inequívocamente positivo.
Citando el “Primeros cinco días”, Lee señala que en siete casos anteriores en los que el S&P 500 subió un 1.4 % o más en los primeros cinco días de negociación del año después de un año perdedor, el índice registró ganancias anuales cada vez, con una ganancia promedio del 26%.
"En otras palabras, el caso 'base' para 2023 es que [el] S&P 500 podría ganar más del 25 %", escribió Lee. "Y esto es completamente en contra del consenso que ve [el S&P 500] caer a 3,000 en la primera mitad de 2023, antes de recuperarse para ser plano. En resumen, 2023 debería ver rendimientos mucho más fuertes de lo que muchos esperan".
Ahora, un repunte en el mercado de valores después de que los operadores soportaron el entorno más desafiante en una generación debería ser solo una leve sorpresa. Es posible que el mercado de valores no revierta a la media, pero las acciones tienden a subir con el tiempo.
Además, los inversores tienden a no reaccionar a lo que está sucediendo sino a lo que creen que sucederá.
Aplique esta lógica al caso de las acciones bancarias el viernes, y la acción del mercado sugiere que los inversores temían noticias aún peores. Si algunos inversores piensan que esto es un “malas noticias son malas noticias” tipo de mercado, entonces parece que lo contrario también es cierto: las buenas noticias fueron buenas noticias el viernes.
Y si apartamos la mirada de los gigantes financieros y nos dirigimos hacia los bolsillos más especulativos del mercado, encontramos que la energía de riesgo definitivamente se está filtrando debajo de la superficie.
Manifestaciones frenéticas en existencias de memes de una sola vez como Bed Bath & Beyond (BBBY) y Carvana (CVNA) esta semana y, en menor medida, nombres como Coinbase (ACUÑAR) y el ARK Innovation ETF insignia de Cathie Wood (ARKK) — sugieren que algunos inversores han entrado en 2023 con una mentalidad de “año nuevo, nuevo tú” después de un duro 2022.
Y ya sea que se considere un historiador del mercado o no, cualquiera que preste una atención superficial a la acción diaria del precio a principios de 2023 puede ver que las cosas se ven muy diferentes de cómo terminamos el año pasado.
Ahora, el problema en notar las acciones suben con el tiempo es que el impulso detrás de estas ganancias constantes son las ganancias corporativas en constante aumento. Y muchos en Wall Street Todavía no creo que los inversores estén siendo lo suficientemente conservadores en modelar una caída en las ganancias este año.
Pero si los precios de las acciones nos dicen lo que los inversionistas creen sobre el futuro, entonces las ganancias corporativas nos dicen lo que sabemos sobre el pasado.
En el cuarto trimestre de 2021, JPMorgan, Bank of America y Citigroup, por ejemplo, todos liberado reservas que se habían reservado para pérdidas crediticias en medio de una economía en auge y balances de consumo saludables. En el año siguiente, la inflación subió a máximos de 40 años, y una recesión inminente se convirtió en la opinión de consenso en Wall Street y Main Street.
Frente a esta historia reciente, entonces, la reacción del mercado del viernes sirve como un recordatorio para los inversores que ya estaban preparados para esta mala noticia de los bancos. Por eso fue todo el alboroto el año pasado.
Y de qué se trata todo el optimismo en lo que va del año.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/big-banks-earnings-recession-investors-stocks-111246226.html