Biden cosecha récord fiscal en el frenesí de Meme Stocks

(Bloomberg) -- El aumento en el comercio de acciones individuales por parte de los estadounidenses el año pasado contribuyó a una recaudación de impuestos récord para el gobierno federal esta primavera: redujo el déficit presupuestario y sorprendió a Wall Street, pero probablemente no dejó al presidente Joe Biden en una forma más sólida mientras lucha por su agenda fiscal en el Congreso.

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La recaudación de impuestos desde el comienzo del año fiscal en octubre está alcanzando un nivel récord: un aumento de alrededor del 43% con respecto al mismo período en 2019, la comparación más reciente que no se vio afectada por la pandemia, según muestran los datos del Departamento del Tesoro hasta el jueves.

El aumento de los salarios y las ganancias corporativas están detrás de gran parte del aumento, testimonio de la poderosa recuperación económica que Biden y los demócratas del Congreso están luchando para convencer a los votantes de que está en marcha. Pero otro factor fueron las ganancias de capital obtenidas por los estadounidenses que recurrieron al comercio de valores durante la pandemia. Los impuestos individuales de los ingresos de las pequeñas empresas o la venta de acciones y otros activos casi triplican los niveles de 2019.

Los preparadores de impuestos, en la temporada anual que cerró el mes pasado, informaron un aumento significativo entre sus clientes de personas que utilizan servicios como Robinhood. Los observadores cercanos de los datos del Tesoro se dieron cuenta de tendencias similares.

“Una gran parte proviene de las ganancias de capital a corto plazo”, dijo Lou Crandall, economista jefe de Wrightson ICAP LLC. “Las acciones de memes fueron muy, muy buenas para el IRS”.

El aumento de los ingresos impulsó al Tesoro la semana pasada a reducir sus planes de venta de deuda más de lo que esperaban los operadores. Pero sigue siendo una pregunta si hay un cambio fundamental en los flujos que reduce el déficit. Tal cambio ofrecería a Biden municiones para persuadir al senador demócrata Joe Manchin, quien ha retrasado la agenda económica a largo plazo del presidente por la preocupación de que un gran paquete avivará aún más la inflación y aumentará la deuda.

“Existe incertidumbre sobre si la recaudación de impuestos elevada de este año es un cambio único o más estructural”, escribieron en una nota los estrategas de tasas de interés de Goldman Sachs Group Inc., encabezados por Praveen Korapaty, la semana pasada. “Hay razones para sospechar que es lo primero: la mayor sorpresa proviene de los recibos no retenidos, y una fuerte contribución de los impuestos sobre las ganancias de capital (en lugar de los recibos de impuestos retenidos más confiables) parece ser el impulsor más probable”.

También hay otro zapato por caer: el impacto de la inflación en el aumento del ritmo del gasto federal. Se avecinan costos más altos para los salarios de los trabajadores federales, junto con los programas de beneficios ajustados a la inflación, como el Seguro Social y la asistencia nutricional. Con los rendimientos del Tesoro subiendo a medida que la Reserva Federal aumenta las tasas de interés, es probable que también aumenten los costos del servicio de la deuda.

“Un futuro de tasas de interés más altas presenta un desafío único, ya que el aumento de los pagos de intereses es tanto una consecuencia de las políticas de gasto inflacionarias como un contribuyente a la deuda provocada por el gasto descontrolado”, dijo el representante Jason Smith, el principal republicano en el Comité de Presupuesto de la Cámara. dijo en un comunicado el viernes.

Aún así, los ingresos extraordinarios podrían ayudar a impulsar los ingresos estimados de los cambios impositivos propuestos para ayudar a pagar la agenda de Biden, que abarca desde energía limpia hasta inversiones sociales mejoradas. Es probable que cambien los supuestos económicos que la Oficina de Presupuesto del Congreso y el Comité Conjunto de Impuestos utilizarán para determinar el costo del proyecto de ley.

Las estimaciones actualizadas, que aún no se han publicado porque no se ha finalizado un plan, probablemente determinarán que los aumentos de impuestos de Biden generarán más ingresos para pagar el plan, pero las propuestas de gasto también serán más caras gracias a la inflación, dijo Richard. Kogan, un ex funcionario del Comité de Presupuesto de la Cámara de Representantes que ahora es miembro principal del Centro de Prioridades Presupuestarias y Políticas.

“Vamos a tener algunas maniobras políticas en torno a la calificación de este proyecto de ley”, dijo Bill Hoagland, asistente de presupuesto del Senado desde hace mucho tiempo que ahora está en el Centro de Política Bipartidista.

Otra pregunta es cómo los ingresos récord afectan las estimaciones de cuándo es probable que el gobierno federal alcance el límite de deuda legal, que ahora se ubica en poco menos de $ 31.4 billones. Cuando los legisladores lo impulsaron por última vez, a fines del año pasado, estimaron que sería suficiente para durar hasta principios de 2023.

Límite de deuda

Crandall en Wrightson calcula que el gobierno probablemente pueda durar hasta 2024 sin un aumento. Pero Hoagland es menos optimista y aún considera que el techo se volverá vinculante en el primer trimestre de 2023. Brian Smith, subsecretario adjunto del Tesoro para finanzas federales, dijo la semana pasada que es "prematuro" comentar sobre el techo de la deuda.

Al final, la gran recaudación de impuestos de la primavera de 2022 puede resultar algo así como una marca de agua alta.

“Advierto a cualquiera que no saque demasiadas conclusiones sobre lo que podemos hacer con todo este dinero encontrado, porque los riesgos de recesión están creciendo y los ingresos fiscales se desploman cuando tenemos una recesión”, dijo Gordon Gray, director de política fiscal. en el Foro de Acción Estadounidense. “No contaría nuestras ganancias en la mesa”.

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