El flujo de efectivo de Best Buy aumenta la seguridad de su rendimiento de dividendos

Resumen de las elecciones de abril

Sobre la base de la rentabilidad de los precios, la cartera modelo Safest Dividend Yields (-2.0 %) superó al S&P 500 (-6.8 %) en un 4.8 % desde el 21 de abril de 2022 hasta el 17 de mayo de 2022. Sobre la base de la rentabilidad total, la cartera modelo ( -1.8%) superó al S&P 500 (-6.8%) en un 5.0% durante el mismo período. Las acciones de gran capitalización con mejor rendimiento aumentaron un 14 % y las acciones de pequeña capitalización con mejor rendimiento aumentaron un 7 %. En general, 18 de las 20 acciones de Safest Dividend Yield superaron sus respectivos puntos de referencia (S&P 500 y Russell 2000) desde el 21 de abril de 2022 hasta el 17 de mayo de 2022.

Esta Cartera Modelo solo incluye acciones que obtienen una calificación atractiva o muy atractiva, tienen un flujo de caja libre positivo y ganancias económicas, y ofrecen un rendimiento de dividendos superior al 3%. Las empresas con un sólido flujo de caja libre proporcionan rendimientos de dividendos más seguros y de mayor calidad porque sé que tienen el efectivo para respaldar el dividendo. Creo que esta cartera proporciona un grupo de acciones excepcionalmente bien seleccionado que puede ayudar a los clientes a obtener un rendimiento superior.

Stock destacado de mayo: Best Buy
BBY

Best Buy (BBY) es la acción destacada en la cartera modelo Safest Dividend Yields de mayo. Originalmente hice de Best Buy una idea larga en noviembre de 2018 y recientemente reiteré la selección en octubre de 2021. Desde mi informe original, las acciones subieron un 7 % frente a un aumento del 40 % para el S&P 500.

Best Buy ha aumentado los ingresos en un 6 % anual compuesto y la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) en un 12 % compuesto anual desde el año fiscal 2017 (el FYE es el 1/29/22). El margen NOPAT de Best Buy aumentó del 4 % en el año fiscal 2017 al 5 % en el año fiscal 2022, mientras que los giros de capital invertido mejoraron de 4.1 a 5.6 durante el mismo período. El aumento de los márgenes de NOPAT y los giros del capital invertido impulsan el rendimiento del capital invertido (ROIC) de la empresa del 14 % en el año fiscal 2017 al 27 % en el año fiscal 2022.

Figura 1: Ingresos y NOPAT de Best Buy desde el año fiscal 2017

El flujo de caja libre respalda los pagos regulares de dividendos

Best Buy ha pagado dividendos cada año desde el año fiscal 2003 y aumentó su dividendo regular de $1.36/acción en el año fiscal 2018 a $2.80/acción en el año fiscal 2022. El dividendo trimestral actual, cuando se anualiza, brinda un rendimiento de dividendo del 4.4 %.

El FCF acumulativo de Best Buy excede fácilmente sus pagos regulares de dividendos. Desde el año fiscal 2018 hasta el año fiscal 2022, Best Buy generó $9.6 millones (58 % de la capitalización de mercado actual) en FCF y pagó $2.7 millones en dividendos, según la Figura 2.

En caso de que la desaceleración económica en 2022 empeore y el FCF de la compañía se vuelva negativo como lo hizo en el año fiscal 2009, los $ 2.9 mil millones en efectivo y equivalentes de efectivo de la compañía brindan una capa adicional de protección para el dividendo. Como referencia, la compañía pagó $688 millones en dividendos en el año fiscal 2021.

Figura 2: Best Buy's FCF vs. Dividendos regulares desde el año fiscal 2018

Las empresas con FEL fuerte proporcionan rendimientos de dividendos de mayor calidad porque la empresa tiene el efectivo para respaldar sus dividendos. No se puede confiar tanto en los dividendos de empresas con FCF bajo o negativo porque es posible que la empresa no pueda sostener el pago de dividendos.

Best Buy está infravalorado

A su precio actual de $80 por acción, Best Buy tiene una relación precio/valor económico en libros (PEBV) de 0.5. Esta proporción significa que el mercado espera que el NOPAT de Best Buy disminuya permanentemente en un 50%. Esta expectativa parece demasiado pesimista dado que Best Buy aumentó el NOPAT en un 7 % compuesto anual durante las últimas dos décadas y un 12 % compuesto anual durante los últimos cinco años.

Incluso si el margen NOPAT de Best Buy cae al 4 % (promedio de cinco años frente al 5 % sobre el TTM) y el NOPAT de la compañía cae un 1 % compuesto anualmente durante la próxima década, las acciones valen $153 por acción hoy, un 91 %. al revés Vea las matemáticas detrás de este escenario DCF inverso. Si la compañía hace crecer NOPAT más en línea con las tasas de crecimiento históricas, las acciones tienen aún más potencial alcista.

Detalles críticos encontrados en documentos financieros por la tecnología Robo-Analyst de mi empresa

A continuación se presentan detalles sobre los ajustes que realizo en función de los hallazgos de Robo-Analyst en el 10-K de Best Buy:

Estado de Resultados: Hice $315 millones en ajustes con un efecto neto de eliminar $9 millones en gastos no operativos (<1% de los ingresos).

Balance General: Realicé $3.9 millones en ajustes para calcular el capital invertido con un aumento neto de $1.0 millones. El ajuste más notable fue $2.4 millones (36% de los activos netos informados) en amortizaciones de activos.

Valuación: Hice $4.2 millones en ajustes con un efecto neto de disminución del valor para los accionistas en $3.4 millones. Aparte de la deuda total, uno de los ajustes más notables al valor de los accionistas fue de $348 millones en exceso de efectivo. Este ajuste representa el 2% del valor de mercado de Best Buy.

Divulgación: David Trainer, Kyle Guske II y Matt Shuler no reciben ninguna compensación por escribir sobre acciones, estilos o temas específicos.