Una refinería en Los Ángeles, California. Foto de David McNew/Getty Images.
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La tierra tiene siete continentes, o eso dice la geografía convencional. Nuestro sistema solar tiene nueve planetas (si cuentas a Plutón, que está en disputa). Y todas las acciones encajan en 11 categorías, llamadas sectores, según lo define Standard & Poor's.
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La clasificación es un proceso útil, pero artificial. Cuando se descubrieron los fósiles de dinosaurios hace dos siglos, los científicos clasificaron a los dinosaurios como reptiles. Al hacerlo, ignoraron ciertas características que los dinosaurios tenían en común con las aves: tres dedos, por ejemplo.
La forma en que agrupamos las cosas puede afectar sutilmente nuestra percepción de ellas. Los científicos creyeron durante mucho tiempo que los dinosaurios no podían ser de sangre caliente ni de movimientos rápidos. Después de todo, eran reptiles, ¿no?
En el mundo de las inversiones, los 11 sectores identificados por Standard & Poor's influyen en el pensamiento de los inversores. Los gerentes profesionales son muy conscientes de sus "pesos sectoriales". ¿Son valores financieros infraponderados? ¿Son tecnología de sobrepeso?
He aquí un vistazo a algunos sectores que han estado calientes o fríos últimamente.
Energía
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Durante los 12 meses hasta el 28 de febrero, ocho de los 11 sectores cayeron y ninguno subió tanto como un 3 %, excepto el de energía, que había regresado un 23.6 %.
Energy superó ampliamente a otros grupos a pesar de que ha sido uno de los grupos con peor desempeño últimamente, con una caída del 7.2% en los últimos tres meses. Los inversores se enfrentan a una dura elección. ¿Deberían acumular energía sobre la base de los resultados del año pasado, o huir de ella a la luz de su debilidad reciente?
Es una decisión difícil, pero estoy del lado de los alcistas energéticos. Comencemos con el recuento de plataformas: la cantidad de pozos de petróleo y gas en funcionamiento en los EE. UU. En 2014, antes de que la industria del petróleo y el gas entrara en una caída terrible, había alrededor de 1,900 plataformas activas. Hoy hay alrededor de 750, según Baker Hughes.
En mi libro, menos plataformas significa precios más altos de petróleo y gas. Agregue a eso los efectos de la invasión rusa de Ucrania, además de las señales de que algunos de los principales depósitos de petróleo de esquisto en los EE. UU. están comenzando a agotarse. Mi conclusión es que durante los próximos años, el precio del petróleo estará por encima de los 80 dólares la mayor parte del tiempo.
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Los valores energéticos con las ponderaciones más altas en el S&P 500 son ExxonMobil (XOM), Chevron
Tecnología
Las acciones de tecnología de la información fueron las líderes del mercado de valores de EE. UU. en los cinco años 2017-2021. Tuvieron una terrible caída en 2022.
¿Qué pasó? El principal problema fue que, estimulado por la Reserva Federal, las tasas de interés subieron. El aumento de las tasas de interés tiene un efecto severo en las acciones más caras del mercado, aquellas que se venden por un alto múltiplo de las ganancias recientes.
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Después de un miserable 2022, el sector tecnológico se ha recuperado este año. En febrero fue el único sector con una ganancia, aunque sin duda fue una pequeña ganancia, 0.4%.
El aumento de las tasas de interés sigue siendo una amenaza. Pero el hecho es que el centro tecnológico es una colmena de innovación y un área en la que EE. UU. lidera el mundo. Creo que muchas acciones tecnológicas están comprando ahora, y gritarán compras si siguen cayendo.
Los valores tecnológicos con mayor peso en el S&P 500 son Apple
Comunicación
El sector con mejor desempeño en los tres meses hasta febrero fue el de servicios de comunicaciones, con un alza de 4.1%. Pero fue el de peor desempeño en el período de 12 meses, con una caída del 21.1%. Escribí una columna en octubre argumentando que este sector había sido tratado con demasiada dureza en 2022. Quizás en este caso mi momento fue bueno.
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Las acciones de servicios de comunicación con mayor ponderación en el S&P 500 son Alphabet
Healthcare
El premio gordo por el peor desempeño de tres meses es para el sector de la salud, con una caída del 8.2% de diciembre a febrero. Esto me desconcierta y me decepciona, ya que había aumentado las carteras de atención médica de mis clientes cuando me pareció que aumentaba la posibilidad de una recesión en EE. UU.
Las acciones de atención médica, y las farmacéuticas en particular, han sido tradicionalmente un refugio en los mercados a la baja. Gran parte del gasto en atención de la salud no es discrecional.
La reciente debilidad en las acciones de atención médica podría significar que han perdido su carácter defensivo tradicional, o que no habrá una recesión en EE. UU. en 2023. Por otra parte, también podría darse el caso de que el sector haya recibido un impulso de la pandemia de Covid, y que este impulso ahora se está desvaneciendo.
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Las mayores acciones en el sector de la salud del S&P son United Health Group (UNH), Johnson & Johnson
Divulgación: soy dueño de Apple, Alphabet y Walt Disney personalmente y para la mayoría de mis clientes. Uno o más de los clientes de mi empresa es propietario de Chevron, ConocoPhillips, Exxon Mobil, Johnson & Johnson y Microsoft.
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John Dorfman es presidente de Dorfman Value Investments LLC en Boston, Massachusetts. Él o sus clientes pueden poseer o negociar valores discutidos en esta columna. Él puede ser contactado en [email protected].
Fuente: https://www.forbes.com/sites/johndorfman/2023/03/06/best-and-worst-sp-sectors-over-the-last-12-months/