Congelación extendida de retiros de Génesis: el prestamista les ha dicho a sus acreedores que tomará semanas en lugar de días para encontrar una solución, continúa pesando sobre los criptomercados, dijo Bernstein en un informe de investigación el jueves.
La empresa matriz Digital Currency Group (DCG) le debe a Genesis alrededor de $ 1.7 mil millones. Bernstein ve tres enfoques potenciales para DCG: podría recaudar capital, vender activos no estratégicos y salvar al administrador de activos de moneda digital Grayscale o disolver Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
La “opción nuclear”, y la opción menos preferida por DCG, sería la disolución de GBTC, según el informe. DCG podría solicitar Alivio Reg M y en lugar de que bitcoin (BTC) se venda en el mercado abierto tras la disolución, podría intercambiarse por acciones de GBTC. Eso dejaría a los titulares de GBTC con bitcoin en su lugar, causando el menor impacto en el mercado. Sin embargo, no está claro si los titulares de GBTC quieren poseer el propio bitcoin, ya que muchos compraron el fondo para evitar las molestias de la custodia de las criptomonedas, agrega el informe.
Recaudar capital puede resultar difícil ya que las valoraciones han caído significativamente en el mercado privado desde la última recaudación de fondos de DCG en noviembre de 2021, según la nota. Y con $ 2 mil millones de préstamos, la posición del balance de la empresa es mucho peor. Por lo tanto, una posible estructura de acuerdo de DCG sería una "financiación estratégica integral" utilizando una combinación de deuda para financiar los préstamos y capital fresco, agrega la nota.
Dado el tamaño de los préstamos y los activos ilíquidos, es probable que el estado del balance afecte el valor residual del capital, dijo Bernstein. Esto sugiere que cualquier acuerdo requeriría la participación de un socio más estratégico.
“El acuerdo factible podría estar en algún lugar entre un gran socio minoritario o una estructura similar a la compra de DCG, liderada por socios más estratégicos, posiblemente instituciones financieras que buscan comprar la entrada a la industria”, escribieron los analistas Gautam Chhugani y Manas Agrawal.
Como Grayscale es la "joya de la corona" y el mayor generador de ingresos del grupo, los fundadores podrían decidir vender activos no centrales, incluidos CoinDesk, Luno, Foundry u otros activos de riesgo, decía la nota, pero no está claro si esto tendería un puente. la brecha del balance general o ocurrir lo suficientemente rápido.
La mejor opción sería que DCG trabaje para lograr un financiamiento estratégico integral del grupo, y cualquier acuerdo puede implicar que el fundador Barry Silbert “renuncie a una gran parte del pastel”, agrega la nota.
Más información: Bernstein dice que Grayscale Bitcoin Trust está protegido de Fallout en la empresa hermana Genesis Global
Fuente: https://finance.yahoo.com/news/bernstein-says-saving-grayscale-come-122617002.html