A pesar de lo que el CEO Warren Buffett ha llamado su balance de Fort Knox con más de $ 100 mil millones en efectivo,
Las acciones de Berkshire Hathaway (ticker: BRK.A, BRK.B) han llegado a una bolsa de aire en junio, cayendo un 13% hasta el viernes, detrás del
Las acciones de Berkshire están subiendo el viernes con el mercado en general. Las acciones de Clase A subieron un 2.7% a $413,125, mientras que las acciones de Clase B subieron un 2.9% a $275.24. El S&P 500 ha subido más del 2%. Berkshire sigue estando por delante del S&P 500 este año con una pérdida del 8 % en lo que va del año frente al 18 % del índice.
La caída está emocionando a algunos inversores de Berkshire porque las acciones ahora cotizan 1.3 veces. Barron estimación de su valor en libros al 30 de junio, en comparación con más de 1.5 veces en su máximo de marzo, cuando las acciones Clase A alcanzaron un máximo de $544,000.
El valor contable de Berkshire subestima considerablemente lo que Buffett llama su valor intrínseco. El poder de ganancias de Berkshire debería recibir un impulso de algunas de las inversiones de Buffett este año, que incluyen
Chevron
(CVX), así como al alza de las tasas de interés de corto plazo. Las tenencias de efectivo de Berkshire pronto podrían estar produciendo $ 2 mil millones de ingresos anualizados frente a casi cero en 2021.
Berkshire fue un comprador agresivo de sus acciones a fines de 2021 cuando las acciones cotizaban a una valoración similar a la actual.
Entonces, ¿por qué las acciones son más bajas? Berkshire ha estado recibiendo un golpe en su cartera de acciones de $ 390 mil millones, con Barron estimando una caída de más de $ 60 mil millones desde el comienzo del segundo trimestre. Los descensos han sido liderados por
Apple
(AAPL), la inversión de capital más grande de Berkshire y la número 2
Bank of America
(BAC). Chevron se ha visto afectado más recientemente, ya que las existencias de petróleo han caído considerablemente.
Barron estima que el valor en libros de Berkshire al 30 de junio será de aproximadamente $315,000 por acción de clase A, por debajo de los $345,000 del 31 de marzo, lo que refleja pérdidas en papel en la cartera de acciones y una proyección de $7 millones de ganancias operativas después de impuestos en el trimestre actual.
Berkshire ha reducido su programa de recompra de acciones este año, y eso puede estar enviando un mensaje de que Buffett no ve las acciones tan baratas.
Berkshire recompró $3.2 millones en acciones en el primer trimestre, por debajo del ritmo trimestral de $7 millones en 2021.
La presentación reciente de Buffett sobre sus participaciones en Berkshire, luego de su gran donación anual de acciones de Berkshire, a varias organizaciones filantrópicas indicó que la compañía había recomprado solo $ 1 mil millones a $ 2 mil millones en acciones en el segundo trimestre hasta mediados de junio. Berkshire no compró acciones en abril cuando las acciones estaban cerca de su punto máximo, dijo Buffet en la reunión anual del 30 de abril.
Las recompras trimestrales completas se informarán a principios de agosto junto con las ganancias del segundo trimestre. Es posible que Buffett haya intensificado las recompras últimamente con las acciones bajo presión.
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Buffett había estado favoreciendo la compra de acciones en otras compañías sobre las recompras en el primer trimestre cuando Berkshire era un comprador neto de más de $40 mil millones en acciones.
Tampoco ha ayudado a las acciones de Berkshire que las finanzas hayan perdido popularidad últimamente.
JPMorgan Chase
(JPM) y otras acciones de grandes bancos como Bank of America alcanzaron o estuvieron cerca de nuevos mínimos de 52 semanas el jueves. Berkshire es un conglomerado diversificado liderado por el ferrocarril de Burlington Northern, una gigantesca empresa de servicios públicos (Berkshire Hathaway Energy) y grandes operaciones de seguros, pero a menudo cotiza con acciones financieras.
Con el último retroceso, las acciones de Berkshire están detrás del S&P 500 en los últimos tres, cinco y 10 años. Ha subido un 12.6% anual durante 10 años frente a una ganancia anual del 13.2% para el índice hasta el jueves.
El declive se produce menos de dos meses después de que Warren Buffett disfrutara de la adulación de los accionistas en la primera reunión anual en persona de la compañía en tres años con las acciones en alza.
Es probable que Buffett, de 91 años, no se inmute por la caída, ya que ha visto caídas aún peores en sus 57 años al mando, y puede estar usando la caída de las acciones como una oportunidad para reactivar el programa de recompra de la compañía.
Escriba a Andrew Bary al [email protected]