Es posible que los bancos hayan recibido un certificado de buena salud la semana pasada, pero muchos ahora muestran moderación con los dividendos y las recompras, y los accionistas no están contentos.
La semana pasada, los bancos más grandes del país aprobaron la prueba de estrés anual de la Reserva Federal, en la que los bancos demuestran su capacidad para resistir una recesión económica.
Pasar la prueba prepara el escenario para que los bancos anuncien planes para devolver capital a los accionistas en el forma de dividendos y recompras.
Las expectativas de recompras ya se habían atenuado este año, ya que se espera que los bancos actúen con cautela en cuanto a la rentabilidad del capital en medio de un contexto económico desafiante. Pero fuera de unos pocos bancos, no ha habido muchas sorpresas al alza en los dividendos.
En promedio, los bancos tienen aumentaron sus dividendos en un 8% desde el año pasado, lo que lleva a una rentabilidad media por dividendo del 3.5 %, según un análisis de
Goldman Sachs
.
Esas cifras, sin embargo, están enturbiadas por la amplia dispersión de aumentos de dividendos en todo el sector.
Goldman Sachs (ticker: GS), que no se incluyó en la revisión de los aumentos de dividendos del banco de inversión, y
Wells Fargo
(WFC) aumentaron sus dividendos en más de un 20%.
Bank of America
elevó su dividendo en un 5% más modesto.
JPMorgan Chase
(JPM) y
Citigroup
(C) celebraron sus dividendos flat debido al aumento de los requisitos de capital tras la prueba de la Fed.
En total, esto ha dado a los inversores más razones para ser reacios a invertir en el sector.
El
ETF de SPDR S&P Bank
(KBE) bajó un 0.5% el martes, mejor que la caída del 1.75% en el S&P 500, pero aún no es un movimiento asociado con el entusiasmo de los accionistas.
“Creemos que, en general, [los anuncios de los bancos] pintan la imagen de una perspectiva de retorno de capital más dura con la que los inversores tendrán que sentirse cómodos en el futuro previsible”, escribió Glenn Schorr, analistas de EvercoreISI, en una nota.
Ya ha sido un año desafiante para los bancos.
Muchos bancos cotizan a su valor contable o cerca de él. En un clima económico más normal, este sería un momento oportuno para que los bancos bien capitalizados recompren acciones con descuento, sin mencionar, un incentivo para mantener a los accionistas invertidos.
En cambio, pocos bancos dieron nueva información para sus planes de recompra de acciones fuera de Morgan Stanley (MS), que anunció el lunes una autorización de recompra de $ 20 mil millones además de un aumento de dividendos del 11%.
“Al igual que con la pandemia, varios bancos con precios de acciones deprimidos no pueden recomprar tantas acciones como desean y, una vez más, pronosticamos que los bancos tendrán mayor capacidad para hacerlo en un año en que sus valoraciones sean mucho más altas. Para algunos inversionistas de acciones bancarias, parece que la vida no es justa”, escribió Mike Mayo, analista de Wells Fargo, en una nota.
Los inversores ven un sector sano pero estancado, lo que puede estar bien para los accionistas con un horizonte temporal más largo.
Pero a corto plazo, los inversionistas bancarios esperan que los bancos les den algo por lo que estar entusiasmados cuando el sector comience a reportar las ganancias del segundo trimestre el próximo mes.
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