Las fallas bancarias incitan a la Fed a reconsiderar la importante alza de marzo

La quiebra de dos de los treinta mayores bancos estadounidenses por activos en los últimos tres días puede moderar temporalmente la La reciente postura agresiva de la Fed sobre las tasas de interés. En su testimonio la semana pasada, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuaba un aumento relativamente grande de 0.5 puntos porcentuales en la decisión de tasas del 22 de marzo. Ahora, los futuros de tasas de interés implican una probabilidad de un aumento menor de 0.25 puntos porcentuales con una pequeña posibilidad de mantener las tasas estables. Por supuesto, los mercados y la Reserva Federal todavía están digiriendo las noticias recientes y las respuestas políticas.

Preocupaciones por la inflación

Independientemente de la interrupción en el sector bancario, los datos de inflación siguen siendo motivo de preocupación. Con los datos del IPC de enero que muestran un aumento de la inflación, que Los datos de febrero podrían reforzar. Además, la inflación de los servicios sigue siendo obstinadamente alta. La falta de un progreso sostenido en la inflación ha provocado que la Fed señale que se necesita más trabajo para subir las tasas.

Riesgos Bancarios

Sin embargo, el fuerte aumento de las tasas de interés y la correspondiente debilidad en los precios de renta fija están ejerciendo presión sobre los balances de los bancos. Los activos de renta fija, que generalmente se perciben como de bajo riesgo, han experimentado caídas de valor relativamente extremas durante el último año, ya que la Fed ha subido las tasas agresivamente desde niveles muy bajos.

Ese fue un factor que condujo a la quiebra del banco de Silicon Valley y hoy Signature Bank también cerró. La semana pasada, el Silvergate Bank, más pequeño y centrado en las criptomonedas, también entró en liquidación. La escala de quiebras bancarias en términos de activos totales para 2023 ahora es similar en tamaño a 2008 en el punto álgido de la crisis financiera. Sin embargo, en 2008 quebró un número mucho mayor de bancos individuales.

A medida que la Fed se acerca a lo que probablemente sea el punto más alto del ciclo de tasas de interés, ha hablado sobre la importancia de la gestión de riesgos. Parece que los problemas en el sector bancario y el Creación por parte del Tesoro de un nuevo programa de financiamiento a plazo bancario de $ 25 mil millones son lo suficientemente importantes como para que la Fed quiera tomarse un tiempo para medir el impacto en el mercado y los efectos dominó, con la decisión de la Fed sobre las tasas en menos de dos semanas.

Decisión de marzo

Después de anticipar la posibilidad de un aumento mayor en marzo antes de los recientes colapsos bancarios, la Fed puede optar por actuar de manera menos agresiva. Los acontecimientos en el sector bancario de los últimos días son significativos.

Las agresivas subidas de tipos de interés de la Fed han ejercido presión sobre el sector bancario, así como sobre otros sectores de la economía, como la vivienda. En parte, así es como opera la política monetaria, pero la Fed también busca estabilidad en el sistema financiero además de sus objetivos de pleno empleo y baja inflación.

Después de una semana de montaña rusa de expectativas para la reunión de marzo de la Fed, la Fed puede reconsiderar sus planes, al menos para la próxima reunión, y estar comprensiblemente preocupada por temas más allá de la simple gestión de la inflación. Sin embargo, es probable que se produzcan pequeños aumentos graduales de las tasas en las reuniones de la Fed de junio o julio, suponiendo que el sector bancario no vea más fallas institucionales importantes y suponiendo que se llega a un acuerdo sobre el techo de la deuda, que representa otro riesgo pequeño, pero potencialmente muy importante, para la economía estadounidense.