El dólar ha subido más del 20% frente a la libra. Mientras tanto, en Brasil, un mercado emergente, el dólar está ... [+]
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El Banco de Inglaterra asustó a los mercados el martes. Esté atento a que el dólar se vuelva aún más fuerte a medida que toda Europa continúa deteriorándose y comienza a parecer una parodia de mercado emergente de la década de 1990.
El gobernador del Banco de Inglaterra Andrew Bailey les dijo a las administradoras de fondos de pensiones deben terminar de reequilibrar sus posiciones el viernes 14 de octubre. Es entonces cuando el Banco Central debe finalizar su programa de apoyo al mercado local de bonos.
“Hemos anunciado que saldremos a finales de esta semana. Creemos que se debe hacer el reequilibrio”, dijo Bailey en un evento organizado por el Instituto de Finanzas Internacionales en Washington el martes. “Mi mensaje a los fondos involucrados ya todas las empresas involucradas en la gestión de esos fondos: ahora les quedan tres días. Tienes que hacer esto”, informó Reuters que dijo.
También el martes, los fondos de pensiones fueron según se informa vender valores locales para recaudar efectivo para cubrir pérdidas antes de que el banco central abandone el mercado. Si el mercado se estanca el miércoles, es razonable concluir que el BoE revisará este plazo de "tres días".
“Mi lectura inmediata para el mercado de mañana es que Bailey quiere que el Banco de Inglaterra salga del negocio de rescatar fondos de pensiones”, dice Vladimir Signorelli, director de Bretton Woods Research. “Esto me dice que significa que no quieren comprar bonos para aliviar el estrés de estos fondos. Es un poco trillado decir que algo va a romperse en Europa, pero miren todas estas manifestaciones populistas que les dicen a los líderes de Europa que bajen los precios de la energía y permitan que estas economías crezcan. El opuesto es verdad. Europa se está configurando para ser devuelta a la edad oscura”.
El BoE comenzó su intervención de emergencia el 28 de septiembre después de que una venta masiva de bonos del gobierno del Reino Unido a largo plazo amenazara con colapsar los fondos de inversión impulsada por pasivos múltiples (LDI), en manos de los planes de pensiones del Reino Unido. Estos son derivados, no inversiones reales en la deuda de una empresa, la deuda de una nación o el capital. Estos son juegos de cobertura, en general.
Es probable que los precios de los títulos dorados del Reino Unido caigan, con un aumento de los rendimientos, ya que los inversores abandonan este mercado cada vez más triste.
El S&P 500 cerró a la baja el martes, pero subió en las horas posteriores al mercado cuando los bancos centrales comenzaron a vender posiciones para mantener efectivo en dólares y comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos. Las acciones de crecimiento de EE. UU., lideradas por el Nasdaq, siguen teniendo un rendimiento inferior.
Dólar más fuerte (casi) garantizado
Hay muchas partes móviles en un mercado global, pero un dólar más fuerte está casi garantizado en este punto.
El índice del dólar estadounidense cotiza a 113. La última vez que estuvo tan alto fue en 2002 durante la guerra en Irak.
El aumento del dólar es malo para los mercados emergentes con deuda en dólares.
“Una crisis de deuda cada vez mayor en las economías (emergentes) pesaría mucho sobre el crecimiento mundial y podría precipitar una recesión mundial. La fortaleza del dólar estadounidense solo puede agravar la probabilidad de sobreendeudamiento”, dijo el martes el Fondo Monetario Internacional.
Esto depende del país. El real brasileño se está comportando bien frente al dólar. La libra esterlina y el euro se están debilitando frente al dólar. Un dólar fuerte es bueno para los importadores en los EE. UU., pero malo para los exportadores como Boeing
Las ganancias del dólar frente a las principales monedas están "exacerbando el estrés en los mercados financieros", dice Ruchir Sharma, ex miembro de Morgan Stanley.
Sharma no se anda con rodeos en su 10 de octubre op-ed existentes Finanzas Equipos, diciendo, “el dólar se ha convertido en una bola de demolición, subiendo mucho más de lo que cabría esperar en función de los fundamentos, incluida la brecha entre las tasas de interés en los EE. UU. y el resto del mundo. Su extraordinario repunte está impulsado por los inversores que piensan que el dólar es el único refugio y los especuladores que apuestan a que seguirá subiendo”.
El dólar se ha convertido en el único juego de la ciudad.
Con Greta Thunberg siendo lanzada por expertos políticos para convencer a los urbanitas alemanes de la necesidad de nuclear, británicos recurriendo a luz de las velas para ahorrar en la factura de la luz, y los franceses atenuando las luces del icónico Eiffel Tower el mes pasado para racionar la energía, Europa parece un mercado emergente políticamente riesgoso, solo uno sin una historia de crecimiento.
“Bailey lanzó una bomba en todo el mercado”, dice Brian McCarthy, jefe de Macrolens. “La tolerancia de los mercados a la incertidumbre ya es baja, por lo que no era necesario”, dice. Los fondos de pensiones británicos ya sabían que tenían hasta el viernes para relajarse o averiguar algo sobre esas coberturas.
“¿Compraría Europa ahora mismo? No, desafortunadamente, no puedes tocarlo”, dice McCarthy. “Europa se enfrenta a los mismos problemas que nosotros con la inflación y las subidas de tipos de interés. Solo que todos están sentados en un barril de pólvora mucho más volátil”.
FTSE Europa de Vanguard (
El CEO de JP Morgan, Jamie Dimon, advirtió que el S&P 500 podría caer otro 20% antes de que todo esto termine. Una recesión nuevamente el próximo año está garantizada. Todo esto termina cuando los bancos centrales dicen que la inflación está bajo control. En aproximadamente el 9% en el mundo occidental, con tasas de interés aún la mitad, los bancos centrales de Europa y EE. UU. están dispuestos a reducir la demanda para acabar con la inflación en lugar de aumentar la oferta a precios más bajos.
El único premio de consolación para los inversores estadounidenses es que no somos Europa.
Durante los últimos cinco años, las inversiones en VGK se movieron en línea con EEM, mientras que el S&P 500 ganó más del 40 %, gracias principalmente al estímulo monetario y las entradas extranjeras en valores estadounidenses, lo que hizo subir el valor del dólar.
Fuente: https://www.forbes.com/sites/kenrapoza/2022/10/11/bank-of-england-unnecessarily-spooks-markets-dollar-to-get-even-stronger/