Se espera que el Banco de Inglaterra suba las tasas de interés en 50 puntos básicos el jueves, y la inflación muestra signos de tocar techo, pero sigue siendo incómodamente alta en 10.7% en noviembre.
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LONDRES - El Banco de Inglaterra se enfrenta a la nada envidiable tarea de navegar por una economía en desaceleración, una inflación altísima y un mercado laboral extremadamente ajustado.
En términos generales, el mercado está valorando un aumento de 50 puntos básicos el jueves para llevar su tasa bancaria principal al 3.5%, una desaceleración desde el aumento de 75 puntos básicos de noviembre, el mayor en 33 años.
Habiendo alcanzado un máximo de 41 años en octubre, el aumento anual en el El índice de precios al consumidor del Reino Unido se desaceleró al 10.7% en noviembre, nuevas cifras reveladas el miércoles. La desaceleración reflejó las señales en otras economías importantes, como EE. UU. y Alemania, de que la inflación puede haber tocado techo, aunque sigue siendo incómodamente alta y muy por encima del objetivo del 2% del banco central.
El Comité de Política Monetaria (MPC, por sus siglas en inglés) se enfrenta a la tarea de arrastrar la inflación de regreso a su objetivo sin dejar de ser sensible a una economía debilitada acosada por varias presiones internas únicas, así como por vientos en contra globales.
Esto se confirmó en los últimos datos del mercado laboral del Reino Unido a principios de esta semana, que mostraron un repunte tanto en el desempleo como en el crecimiento de los salarios, mientras que la inactividad económica y las tasas de enfermedad a largo plazo también se mantienen históricamente altas.
El El Reino Unido también se enfrenta a una acción industrial generalizada durante el período festivo, ya que los trabajadores exigen aumentos salariales acordes con la inflación.
En una nota el viernes, los economistas de Barclays predijeron un voto dividido entre el MPC a favor de otro aumento de 50 puntos básicos, una continuación de los esfuerzos de ajuste cuantitativo del Banco y un ajuste a la orientación a futuro.
El prestamista británico pronostica dos aumentos adicionales de 50 puntos básicos y 25 puntos básicos en las reuniones de febrero y marzo, respectivamente, llevando la tasa bancaria terminal al final de este ciclo de ajuste al 4.25%.
El Banco comenzó sus ventas de bonos del gobierno del Reino Unido en octubre y espera reducir su balance en £80 mil millones ($99 mil millones) en un horizonte de 12 meses, a través de ventas activas de £40 mil millones en activos y el cese de las reinversiones de valores que vencen.
Barclays espera que estos objetivos de ajuste cuantitativo permanezcan sin cambios, pero sugirió que el MPC podría modificar su orientación a futuro. En su última reunión, el Banco tomó la medida inusual de cuestionar directamente la fijación de precios del mercado en el punto máximo de su tasa de referencia.
La economista jefa europea de Barclays, Silvia Ardagna, cree que el MPC volverá a enfatizar que el precio máximo fijado antes de noviembre no era realista, al tiempo que eliminaría la referencia al precio actual, que posteriormente se ha reducido significativamente.
La inflación está llegando a su punto máximo, pero aún queda trabajo por hacer
Si bien las cifras recientes del PIB y la inflación han ofrecido sorpresas moderadamente positivas, Gurpreet Gill, macroestratega de Goldman Sachs Asset Management, dijo que las presiones inflacionarias de base amplia significan que es poco probable que el Banco se detenga pronto.
“El crecimiento de los salarios, un determinante clave de la inflación de los servicios, ronda el 6%, el doble del nivel estimado para ser consistente con la meta de inflación del 2% del Banco”, señaló.
“Los problemas de suministro estructural derivados de una población que envejece, una baja migración neta, una mayor jubilación anticipada y un aumento de las enfermedades a largo plazo después de la pandemia sugieren que el crecimiento de los salarios puede resultar difícil”.
GSAM también ve más aumentos a principios de 2023 hasta que el impulso inflacionario comience a disminuir, en línea con la propia evaluación del Banco de que las presiones de precios disminuirán notablemente desde mediados de 2023 y principios de 2024.
S&P Global Market Intelligence dijo que el informe del IPC del miércoles mostró que la inflación había alcanzado su punto máximo después de varios meses turbulentos, cambiando el enfoque a cuándo la inflación comenzará a retroceder y con qué rapidez.
“Esperamos que la inflación se mantenga elevada hasta bien entrada la primera mitad de 2023, lo que representa un impacto persistente en la confianza del consumidor y los ingresos reales”, dijo Raj Badiani, economista principal de S&P Global Market Intelligence.
“Además, la presión sobre los salarios reales sigue siendo implacable, y los trabajadores del sector público experimentan una caída única en el nivel de vida”.
S&P Global Market Intelligence proyecta que es probable que la tasa de inflación de 12 meses caiga por debajo del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra a mediados de 2024 debido a los "efectos de base derivados de la normalización de los precios de la energía y los alimentos".
El equipo de Badiani también ve que la disminución de la demanda ayuda a aliviar las presiones de los precios internos, ya que el Reino Unido "lucha por salir de una recesión impulsada por los consumidores en la primera mitad de 2023".
Sin embargo, creen que el MPC aumentará la tasa terminal a un máximo del 4 % a principios de 2023, antes de que una posible "caída libre" de la inflación a partir de finales de 2023 permita a los formuladores de políticas comenzar a recortar las tasas a partir de principios de 2024, y finalmente recuperar la tasa bancaria. al 2.5% en noviembre de ese año.
Fuente: https://www.cnbc.com/2022/12/14/bank-of-england-tipped-for-half-point-rate-hike-as-inflation-shows-signs-of-peaking.html