Gran parte de la atención del mercado estadounidense se ha centrado en las subidas de tipos de interés más agresivas de la Reserva Federal como motivo para temer una recesión.
Pero Carlyle Group El cofundador y copresidente David Rubenstein, inversionista multimillonario y filántropo, dice que el camino de la economía puede estar más allá del control del banco central, y otros dos actores globales son más importantes cuando se trata de evaluar el riesgo de recesión.
Los esfuerzos de la Fed para combatir la inflación con tasas de interés más altas “pueden ser complicados para saber cómo funcionarán”, dijo Rubenstein el lunes en una entrevista con CNBC desde el Aspen Ideas Festival. “Nadie sabe cómo funcionará eso”.
Sin embargo, los dos temas más importantes en su opinión son lo que sucederá con China, incluida su política de Covid que hace que la economía mundial se desacelere aún más, y la duración de la guerra entre Rusia y Ucrania, que está afectando el mercado energético.
“Actualmente, nadie tiene la respuesta”, dijo Rubenstein. “No creo que sea inevitable que haya una recesión. Creo que es difícil evitar una recesión, pero no es inevitable”, agregó.
Dentro de una organización tan grande como el gigante de capital privado Carlyle Group, dice que no existe una "visión común sobre una sola cosa", pero agregó, "no sentimos que vayamos a entrar en una recesión".
China como factor de riesgo puede seguir siendo volátil hasta finales de este año y una decisión del Partido Comunista de China de otorgar un tercer mandato al presidente Xi Jinping. Una vez que la política sea más clara, debería haber una mayor claridad sobre las políticas de Covid, así como la regulación del sector tecnológico que ha desconcertado a los inversores. Espera un tono algo más suave con las empresas de tecnología que el que China ha mostrado recientemente.
Dado que la guerra entre Rusia y Ucrania ha provocado picos en los precios de la energía y preocupaciones sobre la escasez de energía en Europa, Rubenstein dijo que se está llevando a cabo una reevaluación de la transición energética. “Todo el mundo quiere más energía respetuosa con el clima, por supuesto, pero no es fácil conseguirlo. Lo que hemos aprendido de la guerra entre Rusia y Ucrania es que el mundo todavía depende en gran medida de la energía del carbono y, en este momento, el mundo se esfuerza por obtener más energía del carbono”. Agregó: “El mundo se está dando cuenta de que no se puede pasar a políticas neutrales en carbono de la noche a la mañana; tardará un rato."
Los precios del petróleo ya han bajado de alrededor de $ 140 a $ 108 por barril, y Rubenstein cree que la trayectoria de los precios sigue siendo más baja con el aumento de la oferta de EE. UU. y es probable que otros jugadores importantes como Arabia Saudita aumenten la producción.
En el mercado de acuerdos de Carlyle, los precios han bajado, dijo, pero todavía hay espacio para que las valoraciones bajen más, refiriéndose a los múltiplos EBIT para comprar empresas que todavía están en "niveles de dos dígitos", de aproximadamente 14 veces a 11. a 12 veces.
“Probablemente descenderán un poco”, dijo.
El mercado de ofertas es más lento, pero no está muerto. La deuda sigue estando fácilmente disponible, el componente de deuda de los acuerdos es mucho más bajo (menos del 50 %) de lo que había sido históricamente, y las valoraciones de las acciones son ligeramente más bajas, si no tan bajas como lo serán todavía. “Se están haciendo tratos”, dijo Rubenstein, y después de un año récord para acuerdos de compra total en 2021, “estamos en camino de hacer un buen número este año”, agregó.
Divulgación: NBCUniversal News Group es el socio de medios del Aspen Ideas Festival.
Fuente: https://www.cnbc.com/2022/06/27/avoidable-or-inevitable-recession-billionaire-david-rubensteins-view.html