Las acciones de ASOS se disparan un 10 % tras la actualización de todo el año. ¿Hora de comprar?

El precio de las acciones de ASOS sigue siendo muy volátil tras la publicación de los datos financieros de todo el año.

El minorista de moda rápida subió un 10% en los negocios del miércoles, a 538 peniques por acción. Esto sigue a fuertes reversiones a principios de semana.

Hoy, ASOS informó una pérdida antes de impuestos de 31.9 millones de libras esterlinas durante los 12 meses hasta agosto. Informó ganancias correspondientes de £ 177.1 millones un año antes.

Los ingresos del grupo aumentaron un 1 % interanual hasta los 3.94 millones de libras esterlinas. Sin embargo, ASOS sufrió una gran caída en los márgenes debido a los altos costos.

Los márgenes brutos caen 180 puntos básicos en el año fiscal 2022, hasta el 43.6 %.

Volatilidad inclinada para continuar

ASOS dijo que el comercio se ha mantenido "volátil" desde el comienzo del nuevo año fiscal en septiembre.

Continuó diciendo que la "volatilidad significativa en el entorno macroeconómico" significa que "es difícil predecir los patrones de demanda de los consumidores para el próximo año".

Sin embargo, la empresa advirtió que espera registrar pérdidas en el primer semestre. Dijo que esto sería causado por la "fase de ganancias habitual", así como por "[una] rebaja elevada para liquidar existencias como resultado del cambio en el modelo comercial".

ASOS espera una cancelación de acciones de entre £ 100 millones y £ 130 millones para el año financiero 2023.

Plan de reestructuración

Hoy, el director ejecutivo de ASOS, José Antonio Ramos Calamonte, anunció planes para "una agenda de cambio clara para fortalecer a ASOS durante los próximos 12 meses y reorientar nuestro negocio hacia el futuro".

Dijo que los cambios planificados en su modelo operativo comprenderían "una serie de medidas operativas decisivas a corto plazo para simplificar el negocio".

Estos vendrían “junto con los pasos para desbloquear un crecimiento sostenible a largo plazo al mejorar nuestra velocidad de comercialización, reforzar nuestro enfoque en la moda, fortalecer nuestro equipo principal y aprovechar los datos y los desarrollos digitales para atraer mejor a los clientes”, agregó.

Los planes incluyen la adopción de un ciclo de compra más corto con una mejor velocidad de comercialización, pasos que, según dice, permitirán "una oferta para el cliente más relevante y mejor seleccionada".

ASOS también planea reducir y simplificar su base de costos, impulsar el balance general y mejorar su desempeño en los mercados extranjeros (y especialmente en los EE. UU.).

Reforzar el balance

El precio de las acciones de ASOS se ha derrumbado un 78 % en 2022, ya que los ingresos se han desplomado, los problemas de la cadena de suministro han empeorado y los costes se han disparado.

Las ventas en el minorista electrónico se han visto afectadas por el aumento de la competencia y el impacto de la crisis del costo de vida. De hecho, el nivel de rendimiento se ha disparado ya que los compradores mantienen un estricto control sobre los gastos discrecionales.

El negocio también ha acumulado una enorme cantidad de deuda. Pasó de tener un efectivo neto de £199.5 millones en el ejercicio financiero de 2021 a registrar una deuda neta de £152.9 millones el año pasado.

En noticias más positivas hoy, ASOS también anunció una línea de crédito bancaria de £ 650 millones para darle "flexibilidad financiera" para navegar el contexto económico incierto.

Las acciones de la empresa se desplomaron el lunes después de que anunciara conversaciones con los prestamistas para modificar su línea de crédito renovable.

Esto es lo que estoy haciendo ahora

El salto del precio de las acciones del miércoles indica una recepción positiva de la estrategia de cambio de ASOS y la noticia de esa línea de crédito bancaria de 650 millones de libras esterlinas.

Sin embargo, no estoy preparado para comprar las acciones del minorista maltratado hoy. El aumento de los costos de flete, energía y productos parece destinado a seguir siendo un gran problema para la empresa.

Al mismo tiempo, la perspectiva de la imagen de ingresos de la compañía sigue siendo sombría a medida que se hunde el poder adquisitivo del consumidor.

En el Reino Unido, los últimos datos de ventas minoristas de BDO mostraron que las ventas comparables aumentaron solo un 2.2 % en septiembre. Esta fue la tasa de crecimiento más lenta desde la reapertura masiva del comercio minorista físico el año pasado.

Es probable que ASOS tenga que continuar con los descuentos agresivos para evitar que las ventas caigan por un precipicio, lo que ejercerá una presión adicional sobre sus márgenes problemáticos.

También me preocupa el estado del balance de la empresa, que se debilita rápidamente.

Hoy anunció planes para reducir los gastos de capital este año dado el difícil entorno comercial. ASOS ahora planea gastar entre £ 175 millones y £ 200 millones, por debajo del objetivo anterior de entre £ 200 millones y £ 250 millones.

Pero me preocupa que estos pasos, junto con la facilidad bancaria adicional que anunció hoy, no representen más que una tirita adhesiva. Creo que ASOS es demasiado arriesgado para invertir en este momento.