A medida que terminan los viajes de verano, las grandes aerolíneas de EE. UU. se enfrentan al desafío de los ingresos unitarios

Las aerolíneas estadounidenses han tenido un verano ajetreado, no sin algunas interrupciones operativas. Este verano ha sido también tenía tarifas sorprendentemente altas, en parte igualando la inflación que los consumidores están viendo en todos los productos. La industria generalmente tiene una alta elasticidad de precios, lo que significa que las tarifas más altas normalmente significan que menos personas viajan. Pero este verano la demanda fue alta incluso con las tarifas altas. La mayoría de las aerolíneas estadounidenses ganaron dinero en el segundo trimestre, por lo que algunos piensan que las tarifas altas pueden haber llegado para quedarse.

Pero ahora estamos a fines de agosto, lo que significa que la temporada de viajes de verano ha terminado oficialmente. Es posible que las hojas aún no hayan cambiado de color, pero es otoño para las aerolíneas estadounidenses. Las aerolíneas miden los ingresos no solo en términos absolutos sino también por unidades. El más común es "RASM" o Ingresos por ASM. Esto mide la cantidad de dinero que la aerolínea recauda por cada milla de asiento que opera. Esta unidad métrica facilita la comparación de diferentes compañías o diferentes períodos de tiempo, incluso si cambia la cantidad de vuelos. Las aerolíneas más grandes de EE. UU. enfrentan un RASM más bajo, lo que significa una debilidad de los ingresos este otoño, debido a cinco realidades específicas:

Menos viajeros de placer

Con el final de los viajes de verano, también lo hace la avalancha de viajeros de ocio. Pero es más que una simple caída estacional normal, ya que este verano presentó lo que algunos han llamado "viaje de venganza". La idea aquí es que después de dos veranos en los que muchos se quedaron en casa, o cerca de casa, este verano tuvo una cantidad inusualmente grande de viajeros listos para volar. El hecho de que las tarifas altas no detuvieran la demanda respalda esta opinión.

La industria obtendrá una mejor visión de lo que podría ser una demanda normal de ocio este Día de Acción de Gracias o en diciembre. Gran parte de la demanda del verano y el otoño pasado fue para ver a las familias, ya que las reservas de hoteles no eran tan fuertes y las personas estaban dispuestas a reunirse con la familia incluso cuando no estaban listas para estar rodeadas de extraños. Por lo tanto, el aspecto de "venganza" de la fiebre del ocio de verano probablemente no se repetirá cuando la demanda típicamente orientada a la familia llegue con las vacaciones de fin de año.

Rentabilidad de la sensibilidad al precio

Las aerolíneas se utilizan a menudo en las clases de economía como ejemplo de una industria altamente sensible a los precios. Las aerolíneas de bajo costo han utilizado esta realidad para bajar las tarifas y crear una nueva demanda, en lugar de simplemente robarles participación a los demás. Las aerolíneas han visto a los clientes cambiar de destino cuando las tarifas a un lugar son más bajas que a otro considerado similar. Cuando las tarifas a Cancún son más altas que a Punta Cana, por ejemplo, más personas se presentan en República Dominicana.

Este verano hubo una pausa en esta elasticidad, pero se espera que la sensibilidad de los precios vuelva a la normalidad ahora que los viajes de verano han terminado. En los informes de resultados del segundo trimestre, la mayoría de las aerolíneas hablaron de volúmenes más bajos que en 2019 pero de mayores ingresos, como resultado de las tarifas más altas. La probabilidad de que los precios del ocio puedan mantener los altos niveles del verano es muy baja, por lo que las aerolíneas deberán reducir las tarifas para atraer el volumen que aún puede existir en este período estacionalmente débil. Menos viajeros de placer, cada uno pagando menos, ejerce mucha presión sobre la métrica de ingresos por unidad.

Los viajeros de negocios no llenarán todo el vacío

Las aerolíneas más grandes de EE. UU. solían hacer que el otoño funcionara porque, mientras que los viajes de placer siempre caían al final del verano, los viajeros de negocios llenaban el vacío hasta las vacaciones de fin de año. Los viajeros de negocios no crearon el volumen de la base de ocio, pero pagarían de tres a cinco veces más por sus boletos. Esto significa que los factores de carga de la industria disminuirían un poco, y las aerolíneas volarían un poco menos y usarían este tiempo para el mantenimiento necesario de las aeronaves y las vacaciones de la tripulación.

Además de reportar volúmenes más bajos en tarifas más altas, las grandes aerolíneas de EE. UU. cada viaje de negocios reportado en 70%-80% de los volúmenes de 2019. Al igual que la base de ocio, algunas aerolíneas reportaron mayores ingresos comerciales con tarifas incluso más altas que las normales para este grupo. Un gran problema de ingresos para las aerolíneas más grandes de EE. UU. es cuánto del vacío de ingresos llenarán los viajeros de negocios este otoño. El enfoque previo a la pandemia en ferias comerciales y convenciones en este período sugiere que los viajes de otoño de 2022 no serán tan buenos, ya que los volúmenes de ferias comerciales aún no han vuelto a los niveles de 2019. Otras cosas que frenan los viajes de negocios, incluida la mayor comodidad con los servicios de video y las empresas que se enfocan en la sustentabilidad, también afectarán los viajes de negocios de este otoño. La conclusión es que no se puede contar con los viajeros de negocios al mismo tiempo que en 2019 para que el otoño funcione, lo que significa que las aerolíneas tienen que volar aún menos o aceptar un RASM más bajo para el vuelo que elijan operar.

El dólar estadounidense más débil limita los viajes internacionales

Las aerolíneas estadounidenses recibieron un gran impulso internacional en junio cuando EE. UU. dejó de exigir una prueba de Covid negativa antes de abordar un vuelo a EE. UU. Este cambio fue seguido por un aumento en los vuelos internacionales reservados y las aerolíneas se apresuraron a agregar viajes. Esto tiene sentido, ya que el riesgo de quedarse atascado, a su costo, para quedarse una semana más fue razón suficiente para no volar internacionalmente. Algunos han estimado que los viajes internacionales de otoño tendrán su propia temporada de revancha este otoño, ya que este tipo de viajes ha sido difícil durante los últimos dos años.

Así como esta industria tiene este horizonte brillante, ellos se ven afectados por el debilitamiento del dólar estadounidense que encarecen estos viajes para los viajeros estadounidenses. Todo lo que comprarían los viajeros estadounidenses, incluido el hotel y la comida, es más caro debido a esto. Si bien el viaje ahora puede realizarse sin un gran riesgo de covid, el viaje es mucho más costoso. La sensibilidad de los precios que vuelve a los viajes nacionales podría afectar también a los viajes internacionales, por lo que las grandes aerolíneas estadounidenses que ofrecen la mayoría de estos viajes no pueden esperar que la debilidad nacional pueda compensarse con la fortaleza internacional.

Retiros operativos que hacen que algunos viajeros esperen hasta la primavera de 2023

Además de todos estos impactos macroeconómicos, las aerolíneas de EE. UU. también han seguido operando de manera poco confiable, principalmente debido a la escasez de mano de obra. La probabilidad de tener su vuelo cancelado ha aumentado significativamente, y las aerolíneas han reducido los horarios de otoño en un intento por operar de manera más confiable. Los vuelos nacionales vieron esto en el verano, pero las tarifas más altas permitieron a las aerolíneas hacerlo con menos riesgo. Esto es especialmente arriesgado para las empresas, que pueden optar por usar video en lugar de volar este otoño debido a la mayor tasa de cancelación. Algunas empresas ya han dicho que seguirán reteniendo los viajes de sus empleados hasta que vuelva la confiabilidad de la industria de las aerolíneas.

Cuando agrega esta realidad a los otros problemas mencionados, sugiere que las aerolíneas más grandes de EE. UU. se enfrentarán a una verdadera sorpresa de RASM este otoño. Es posible que las aerolíneas estén mirando hacia la primavera de 2023 antes de que puedan comenzar a ver cómo se ve una nueva normalidad para la demanda de viajes aéreos. Esto probablemente incluirá una base de ocio que no es inusualmente más grande que las normas estacionales y vuelve a una alta sensibilidad a los precios, y viajes de negocios que se estabilizan en algo así como el 80 % de los volúmenes de 2019.