A medida que Aston Martin triplica la pérdida, la supervivencia podría requerir una adquisición

Como fabricante de autos deportivos de lujo con problemas Aston Martin triplicó las pérdidas en la primera mitad, una inyección de efectivo se consideró inadecuada y podría ser necesaria una adquisición para sobrevivir.

Aston Martin perdió 285.4 millones de libras antes de impuestos (347 millones de dólares) en la primera mitad de 2022, en comparación con una pérdida de 90.7 millones de libras (111 millones de dólares) en el mismo período del año pasado.

Las acciones de Aston Martin fueron erráticas en las operaciones europeas el lunes, abriendo con una caída de casi un 3% y luego subiendo a una ganancia del 2.8%.

El presidente Lawrence Stroll, al comentar sobre los resultados financieros el mes pasado, dijo que la compañía se vio perjudicada por la escasez de chips, lo que dejó 350 de sus costosos SUV DBX sin terminar y varados en el limbo.

“Terminamos junio con más de 350 DBX707 que habíamos planeado entregar en el segundo trimestre, aún esperando las piezas finales, consumiendo decenas de millones en efectivo y limitando temporalmente nuestra capacidad para satisfacer la fuerte demanda que tenemos”, dijo Stroll.

“Hemos comenzado a entregar estos vehículos en julio y esperamos más mejoras en la cadena de suministro a medida que avanzamos (la segunda mitad), respaldando la entrega de nuestros objetivos para todo el año”, dijo Stroll.

Aston Martin dijo el mes pasado que planeaba recaudar £653 millones ($744 millones) a través de una inversión de £78 millones ($93 millones) del Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita y una emisión de derechos de £575 millones ($681 millones). Después de la cuestión de los derechos, los saudíes poseen el 16.7% de Aston Martin, Stroll's Yew Tree Consortium el 18.3% y Mercedes-Benz poco menos del 10%. Se rechazó una contraoferta del conglomerado chino Zhejiang Geely Holding Group.

Los analistas no están convencidos de que el plan de recaudación de capital haya sido suficiente.

El profesor David Bailey de la Escuela de Negocios de Birmingham cree que una adquisición tiene más sentido.

“El último esfuerzo de Aston Martin para recaudar efectivo compra algo de tiempo, pero no cambia los desafíos fundamentales que enfrenta la empresa. Es difícil ver cómo puede sobrevivir como un jugador independiente en una industria en rápida evolución con altos costos de desarrollo de nuevos EV (vehículos eléctricos)”, dijo Bailey.

“Rechazar la reciente oferta de inversión de Geely parecía una decisión particularmente mala: habría recaudado más efectivo y abierto el acceso a la plataforma compartida con (el fabricante británico de autos deportivos) Lotus, también propiedad de Geely. Una adquisición parece cada vez más probable”, dijo Bailey.

Otros comentaristas dicen que se necesita más efectivo.

“La escala y la dirección de las pérdidas sugieren que se requiere una mayor inyección de efectivo. Sin una inversión seria en una renovación para alcanzar a rivales como Ferrari, las pérdidas seguirán aumentando”, dijo la columna Breaking Views de Reuters.

El analista automovilístico británico Charles Tennant está de acuerdo en que podría ser necesaria una acción más drástica, incluida una adquisición.

“A menos que las ventas puedan acelerarse pronto, me temo que aún se requerirá más efectivo, o incluso una adquisición por parte del gigante chino Geely, más temprano que tarde. Con un precio de las acciones que se ha hundido un 66% en lo que va del año, está claro que la ciudad (los inversores) están nerviosos por las perspectivas futuras, aunque Stroll afirma que Aston Martin está en una posición sólida con una demanda sólida”, dijo Tennant.

Aston Martin dijo que las ventas del primer semestre cayeron a 2,676 desde 2,901 en el mismo período del año pasado y espera vender más de 6,660 vehículos en todo 2022. Ha dicho que para 2025 las ventas llegarán a 10,000 al año.

Tennant dijo que la reciente inyección de nuevos fondos podría no ser suficiente para evitar el 8 de la empresa.^th bancarrota.

“Después de todo, la mitad de este nuevo dinero se desperdiciará en el pago de deudas, que actualmente ascienden a la asombrosa cifra de 1.27 millones de libras esterlinas (1.54 millones de dólares), una cifra que ha aumentado de manera preocupante en un 40 % en lo que va del año. Si bien la posición de la deuda puede explicarse en parte con £80 millones ($97 millones) vinculados a retrasos en la cadena de suministro, £134 millones por la revaluación de sus deudas denominadas en dólares y £46 millones por el servicio del sobregiro de la empresa; es lamentable que solo se dispusiera de 138 millones de libras esterlinas para el desarrollo de nuevos modelos. Y con solo 2,676 autos vendidos en lo que va del año, contra una posición planificada de 6,600 para todo el año, hay mucho por hacer y todo costará mucho dinero”, dijo Tennant.

Dijo que la quema de efectivo de Aston Martin está aumentando a un ritmo alarmante, lo que hace que el saldo de efectivo disminuya un 60% a £156 millones.

“Con una costosa transición a los autos eléctricos como una prioridad ahora, me pregunto seriamente si Aston Martin podrá financiar esto con sus propias ganancias, incluso con el aporte tecnológico de Mercedes Benz y los fabricantes de autos eléctricos como Lucid y Rimac”, dijo.

Aston Martin, a pesar de ser el auto deportivo elegido por el mítico espía de películas James Bond, lamentablemente está en el mismo mercado que el italiano Ferrari. Ferrari obtiene enormes ganancias al administrar el poder de su marca para maximizar sus precios y margen de ganancias. Aston Martin ha dicho que quiere emular la estrategia de Ferrari, que incluye hacer ediciones limitadas de autos como el Valkyrie, un auto de carreras adaptado para carreteras y que se vende por alrededor de £2.5 millones ($3.1 millones). El equivalente de Ferrari es el Monza SP.

Los inversores tienen que decidir si realmente hay futuro en este mercado enrarecido para Aston Martin. Podría ser mejor obtener la protección de un socio mucho más grande, como Geely de China o Mercedes, que ya tiene una participación de poco menos del 10% en Aston Martin.