¿Están los asesores de inversión de Warren Buffett ganando al mercado de valores?

 Combs y Weschler supervisan alrededor del 10 % de la cartera, o 34 2022 millones de dólares a principios de 92. Buffett, de 90 años, dirige el otro XNUMX % y supervisa toda la empresa como director general de Berkshire desde hace mucho tiempo.

Se espera que Combs, de 51 años, y Weschler, de 61, se hagan cargo de toda la cartera de acciones en la era posterior a Buffett. Combs llegó a Berkshire en 2010 y Weschler un año después. Ambos son ex gerentes de inversiones.

Si bien no se sabe qué acciones de la cartera son administradas por Combs y Weschler, generalmente se supone que la mayor parte de las participaciones de capital más pequeñas de Berkshire de menos de $ 4 mil millones están a cargo de Combs y Weschler. Ambos tienen un margen considerable para tomar decisiones de inversión y Buffett dice que a veces se entera de sus movimientos después de que se han realizado.

A Buffett le gusta centrarse en puestos que puedan mover la aguja en Berkshire, que tiene un valor de mercado de 670 millones de dólares. Eso generalmente significa participaciones que representan al menos el 1% de la capitalización de mercado de Berkshire.

Compañía / Ticker	Precio reciente	Cambio hasta la fecha	Valor de tenencia (bil)
Verisign/VRSN	$202.74	- 20.1%	$2.60
Davita/DVA	70.82	-37.8	2.56
Grupo Citi / C	43.81	-27.5	2.42
Kroger/KR	44.58	-1.5	2.24
General Motors/GM	35.20	-40.0	1.76
Visa/V	205.36	-5.2	1.70
Liberty SiriusXM C/LSXMK	38.57	-24.2	1.67
Paramount Global / PARA	16.88	-44.1	1.54
Mastercard/MA	342.95	-4.6	1.37
Aón / AON	297.81	-0.9	1.31
McKesson/MCK	375.55	51.1	1.20
Carta de comunicaciones / CHTR	309.29	-52.7	1.18
Celanés / CE	101.39	-39.7	0.98
Amazon.com/AMZN	85.19	-48.9	0.91
Copo de nieve / NIEVE	141.21	-58.3	0.86
Nu Holdings / NU	3.83	-59.2	0.41
Normal		- 25.9%	$24.71
S & P 500		- 19.8%

Nota: datos hasta el 20 de diciembre/

Fuentes: Bloomberg; informes de la empresa

Barron's analizó 16 de las participaciones más pequeñas de Berkshire por un total de alrededor de $ 25 mil millones según la presentación trimestral de Berkshire al 30 de septiembre. Muchos están teniendo un 2022 difícil, incluido

Amazon.com

(AMZN),

Copo de nieve

(NIEVE),

Charter Communications

(CHTR),

DaVita

(AVD),

General Motors

(

GM

) y

Celanese

(CE). Estas cinco acciones cayeron un 35% o más en lo que va del año a principios de esta semana.

Las 16 acciones bajaron un promedio de 25.9% frente a una caída de 19.8% para el

S & P 500
.
Los artistas más fuertes son

Kroger

(KR) y

McKesson

(

MCK

).

Visa

y

Mastercard

también han superado al mercado de valores este año y son grandes ganadores en la última década. Es una buena apuesta que estén en manos de Combs o Weschler, ya que Buffett lleva mucho tiempo enamorado de su rival American Express (

AXP

).

Las mayores participaciones de Berkshire son en gran parte o en su totalidad de Buffett, incluidas

Apple

(

AAPL

),

Coca-Cola

(KO),

Bank of America

(BAC),

American Express

(AXP) y

Chevron

(CVX).

Berkshire no respondió a una solicitud de comentarios.

Si bien se espera que desempeñen un papel importante en Berkshire cuando Buffett abandone la escena, el desempeño de sus participaciones en acciones es en gran parte un misterio. Buffett ha dicho poco al respecto, o sobre su propio desempeño.

Le dijo a CNBC en 2019: "En general, están un poco por detrás del S&P, cada uno, por casi el mismo margen". Buffett agregó que lo habían hecho mejor que él, aunque eso fue antes de que las acciones de Apple se triplicaran. Apple es la mayor participación accionaria de Berkshire y representa alrededor del 40% de la cartera.

Dado que es probable que Combs y Weschler desempeñen un papel clave en Berkshire en la era posterior a Buffett, podría ser bueno para los accionistas saber qué tan bien lo están haciendo. Si van a la zaga del S&P 500 en los últimos uno, cinco y 10 años, se puede argumentar que Berkshire debería considerar indexar una mayor parte de su cartera y elegir menos acciones cuando Buffett abandone la escena.

Al observar algunas de las participaciones más pequeñas, Davita está estrechamente asociado con Weschler, quien posee más de dos millones de acciones personalmente según una presentación regulatoria en agosto. Berkshire posee el 40% del proveedor de servicios de diálisis renal. Las acciones de Davita cayeron un 37% este año a $ 70 recientes y han cambiado poco desde 2015.

Snowflake, la antigua acción de software de alto vuelo, es una participación improbable de Buffett ya que el software no está en su círculo de competencia. Buffett también tiene una inclinación por el valor y las valoraciones del software son altas. Snowflake, a $ 141 recientes, cayó un 58% este año y no muy por encima de su precio de salida a bolsa de 2020 de $ 120, que es lo que pagó Berkshire por su participación.

Amazon.com probablemente no sea una propiedad de Buffett dada su alta valoración. La participación de Berkshire tiene un valor aproximado de mil millones de dólares. Si a Buffett le gustara, Amazon probablemente sería una participación mucho más grande.

Buffett no ha sido un fanático de la industria automotriz, ya que la considera demasiado competitiva e intensiva en capital. Eso convierte a GM en una posible participación de Combs o Weschler.

Kroger está en manos de uno de los dos. Buffett dijo hace unos años que era propiedad de uno de ellos. Buffett dijo que no estaba loco por el negocio de comestibles competitivo y de bajo margen.

Combs y Weschler hacen algo más que administrar dinero. Combs ha dirigido Geico, el negocio de seguros de automóviles de Berkshire, durante los últimos tres años. Ambos asesoran en adquisiciones.

En la entrevista de CNBC en 2019, Buffett dijo: "Los primeros años... se adelantaron mucho al índice y les pagaron". Agregó que su salario depende del desempeño. “Llegó en tercios. Por lo tanto, podría recuperarse, dos tercios, si se perdieran el segundo año y así sucesivamente”.

Escriba a Andrew Bary al [email protected]