Los precios del petróleo crudo han bajado más de $ 120 / bbl a sus niveles más altos en tres meses después de Arabia Saudita elevó el precio de venta oficial de su crudo ligero árabe a Asia. Los comerciantes de energía siguen siendo en gran medida optimistas de que los suministros seguirán siendo escasos y seguirán respaldando los altos precios del petróleo dadas las perspectivas de suministro a corto plazo.
Citando equilibrios de mercado más ajustados, varios analistas han elevado sus objetivos de precios del petróleo, con Citi diciendo que esperan que la producción y las exportaciones rusas caigan entre 1 y 1.5 millones de bbl/día para fines de 2022.
No es sorprendente que varias acciones petroleras se negocien en máximos históricos, a saber ConocoPhillips (Bolsa de Nueva York: COP), Recursos EOG (Bolsa de Nueva York:EOG), Marathon Petroleum Corp. (NYSE: MPC), Valero Energía Corp. (BOLSA DE NUEVA YORK:VLO), Recursos de Civitas (NYSE: CIVI), Whiting Petroleum Corp. (NYSE: WLL), Petróleo Oasis (NASDAQ: OEA) y Recursos de matador (NYSE: MTDR).
Pero una muestra representativa de analistas ahora advierte que el repunte del precio del petróleo podría estar en peligro de colapsar.
"Los comerciantes de energía confían en que este mercado petrolero se mantendrá ajustado dadas las perspectivas de suministro a corto plazo tanto de la OPEP+ como de los EE. UU., pero ha sido un ascenso constante. El agotamiento podría estar asentándose”, dijo Ed Moya, analista senior de mercado de Oanda, a Bloomberg.
De hecho, se puede argumentar que el sector energético podría estar sobrecalentándose.
En lo que va del año hasta el 7 de junio, solo una S & P 500 sector puede reclamar ganancias significativas, energía, y ha subido mucho: el punto de referencia favorito del sector, el Fondo SPDR del sector Energy Select (NYSEARCA:XLE) ha ganado un 56.3%. Los servicios públicos son el único otro sector en verde, pero la ganancia del 2% YTD del sector no es nada del otro mundo. Por el contrario, el S&P 500 está pasando por un annus horribilis, habiendo perdido un 14.8% YTD.
Otra métrica también sugiere que los precios del petróleo (y las acciones) podrían estar cerca del territorio de sobrecompra.
La relación oro-petróleo promedio a largo plazo ha sido que una onza de oro compraría 16.53 barriles de petróleo. Cada vez que una onza de oro compraría más de 16.53 barriles de petróleo significaba que el petróleo estaba barato o el oro estaba caro. Por el contrario, el petróleo se ha considerado caro o el oro barato siempre que una onza de oro compraría menos de 16.53 barriles.
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Morgan Stanley's Martijn Rats y Amy Sergeant han dicho que, aunque históricamente la relación petróleo-oro ha sido un mal indicador de los precios futuros del petróleo, aún puede ser de interés para los inversores que buscan orientación sobre la dirección de los precios del petróleo. Saber esto puede ayudar a los inversores a determinar si deberían comprar más petróleo y vender su oro, o viceversa.
La relación oro-petróleo actual de 15.61 sugiere que el precio actual del WTI de $118.30/barril es ligeramente superior y debe caer a ~$117.71/barril.
Otra métrica más sugiere que las acciones de petróleo y gas se están volviendo caras.
El Prof. Robert Shiller de la Universidad de Yale inventó el Shiller P/G para medir la valoración del mercado. El P/E de Shiller es un indicador de valoración de mercado más razonable que la relación P/E porque elimina la fluctuación de la relación causada por la variación de los márgenes de beneficio durante los ciclos económicos. Si bien las valoraciones son una mala herramienta de sincronización a corto plazo, son un excelente predictor de los precios de las acciones a largo plazo. La relación P/E de Shiller predijo de forma fiable el rendimiento de las acciones durante 10 años.
El sector de la energía actualmente tiene un P/U Shiller de 37.20, siendo más caros solo los bienes raíces (47.10), el consumo cíclico (43.90) y la tecnología (39.10).
A efectos de comparación, el S&P 500 tiene un P/E de Shiller de 32.10, pero su relación P/E normal de 20.8 es ligeramente superior a la de 20.7 de la energía.
Dicho esto, todavía hay algunas grandes ofertas en el sector del petróleo y el gas. Aquí hay cinco.
Capitalización de mercado: $ 14.9B
Ratio P/U (Fwd): 5.52
Rentabilidad hasta la fecha: 68.2%
Ovintiv Inc.(NYSE:OVV) es una empresa de energía con sede en Denver, Colorado, que, junto con sus subsidiarias, se dedica a la exploración, desarrollo, producción y comercialización de gas natural, petróleo y líquidos de gas natural.
Los principales activos de la empresa incluyen Permian en el oeste de Texas y Anadarko en el centro-oeste de Oklahoma; y Montney en el noreste de la Columbia Británica y el noroeste de Alberta. Sus otros activos upstream incluyen Bakken en Dakota del Norte y Uinta en el centro de Utah; y Horn River en el noreste de la Columbia Británica y Wheatland en el sur de Alberta.
El mes pasado, Mizuho actualizó el OVV a $78 desde $54 (bueno para un aumento del 32 % con respecto al precio actual), citando la mejora de los vientos de cola.
Capitalización de mercado: $ 6.8B
Ratio P/U (Fwd): 5.73
Devoluciones hasta la fecha: 64.6%
Otra empresa de exploración y producción de Denver, Colorado, Recursos de Civitas, Inc. (NYSE:CIVI) se enfoca en la adquisición, desarrollo y producción de petróleo y gas natural en la región de las Montañas Rocosas, principalmente en el campo Wattenberg de la cuenca Denver-Julesburg de Colorado.
Al 31 de diciembre de 2021, tenía reservas probadas de 397.7 MMBoe que comprenden 143.6 MMbbls de petróleo crudo, 106.0 MMbbls de líquidos de gas natural y 888.5 Bcf de gas natural.
Benjamin Halliburton, director de inversiones de Building Benjamins, recomendó comprar Civitas diciendo que el sólido balance de la compañía y el aumento del flujo de caja libre podrían impulsar las acciones a $110 el próximo año (31.7 % de aumento), y su pago de dividendos anual podría llegar a $6 por encima de $1.63 actualmente.
Capitalización de mercado: $ 3.9B
Ratio P/U (Fwd): 6.26
Rentabilidad hasta la fecha: 53.4%
Corporación Enerplus (NYSE:ERF)(TSX:ERF), junto con subsidiarias, se dedica a la exploración y desarrollo de petróleo crudo y gas natural en los Estados Unidos y Canadá. Las propiedades de petróleo y gas natural de la compañía están ubicadas principalmente en Dakota del Norte, Colorado y Pensilvania; y Alberta, Columbia Británica y Saskatchewan.
Al 31 de diciembre de 2021, la compañía tenía reservas brutas probadas más probables de aproximadamente 8.2 millones de barriles (MMbbls) de crudo liviano y mediano; 20.7 MMbbls de crudo pesado; 299.3 MMbbls de aceite compacto; 56.2 MMbbls de líquidos de gas natural; 19.7 millones de pies cúbicos (Bcf) de gas natural convencional; y 1,367.9 Bcf de gas de esquisto.
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Jason Bouvier, analista de Scotiabank, le dijo al Financial Post ha elegido Enerplus como una de las empresas de energía de Canadá con los puntos de equilibrio de capex más bajos (incluidas las ganancias de cobertura).
Capitalización de mercado: $ 65.9B
Ratio P/U (Fwd): 6.76
Rentabilidad hasta la fecha: 124.1%
Con sede en Houston, Texas, Corporación Occidental del Petróleo (NYSE:OXY) junto con sus subsidiarias, se dedica a la adquisición, exploración y desarrollo de propiedades de petróleo y gas en los Estados Unidos, Medio Oriente, África y América Latina. La empresa también posee un segmento Químico que fabrica y comercializa productos químicos básicos, incluidos cloro, sosa cáustica, compuestos orgánicos clorados, productos químicos de potasio, dicloruro de etileno, isocianuratos clorados, silicatos de sodio y cloruro de calcio; vinilos que comprenden monómero de cloruro de vinilo, cloruro de polivinilo y etileno.
El mes pasado, Ecopetrol (NYSE:EC) anunció un acuerdo para desarrollar cuatro bloques de aguas profundas frente a las costas de Colombia con Occidental Petroleum. Ecopetrol reveló que asumirá una participación del 40% en los bloques, mientras que la filial de Occidental, Anadarko Colombia, tendrá una participación del 60% y actuará como operador.
Capitalización de mercado: $ 78.1B
Ratio P/U (Fwd): 7.19
Rentabilidad hasta la fecha: 55.3%
Recursos naturales canadienses limitados (NYSE:CNQ) adquiere, explora, desarrolla, produce, comercializa y vende petróleo crudo, gas natural y líquidos de gas natural (LGN).
Al 31 de diciembre de 2020, la compañía tenía reservas probadas totales de crudo, betún y LGN de 10,528 millones de barriles (MMbbl); las reservas totales probadas más probables de petróleo crudo, betún y LGN fueron de 13,271 MMbbl; las reservas probadas de OCS fueron de 6,998 MMbbl; las reservas totales probadas más probables de OCS fueron de 7,535 MMbbl; las reservas probadas de gas natural fueron de 12,168 miles de millones de pies cúbicos (Bcf), y las reservas totales probadas más probables de gas natural fueron de 20,249 Bcf.
El mes pasado, CNQ anunció ganancias y flujo de caja sólidos en el primer trimestre, junto con planes de dividendos y recompra anunciados previamente. Al igual que con la mayoría de los pares, es probable que una buena impresión Q1 sea seguida por incluso mejores resultados del segundo trimestre.
Por Alex Kimani para Oilichelin
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