La histórica recompra de Apple mantiene a los inversores cautivados

(Bloomberg) — Apple Inc. ha gastado más de 550 millones de dólares en la recompra de sus propias acciones durante la última década, más que cualquier otra empresa estadounidense, y el gigante tecnológico no muestra signos de desaceleración.

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Incluso con las acciones bajo presión en los últimos días debido a los retrasos en la producción de sus teléfonos más nuevos, a Apple le ha ido mejor que a otras compañías tecnológicas de gran capitalización en el mercado bajista de este año. Las ganancias sólidas y las recompras generosas se han convertido en una parte central de la tesis de inversión, lo que hace que las acciones sean más atractivas en tiempos turbulentos.

Las acciones cayeron un 0.4% el martes.

“Así es como obtienen el refugio seguro, la visión estándar de oro de los inversores”, dijo Gene Munster, quien cubrió Apple durante una carrera de 21 años como analista antes de cofundar la firma de capital de riesgo Loup Ventures. “Cuando siguen apareciendo y generando el tipo de efectivo que generan y recomprando sus propias acciones, envía un mensaje fuerte y creo que continuarán haciéndolo tanto como puedan”.

La próxima señal para los inversionistas sobre el apetito de Apple por sus propias acciones llegará en abril, que es cuando la compañía normalmente completa su autorización de recompra. Ha agregado $ 90 mil millones al programa en cada uno de los últimos dos años. Todavía está generando las ganancias para reponer su cuenta bancaria: fue la única mega capitalización que se recuperó tras sus resultados este trimestre, y el informe evitó que los analistas recortaran drásticamente las estimaciones, en contraste con los recortes generalizados de sus pares.

Efectivo neto neutral

Incluso con la desaceleración de las economías en todo el mundo, la demanda sigue siendo fuerte para los iPhones más caros de Apple, dicen los analistas. El problema ahora son los retrasos en la fabricación debido a los bloqueos de Covid en China, lo que lleva a lo que los analistas dicen que son tiempos de espera récord para las entregas justo cuando comienza la temporada de compras navideñas. Si bien eso puede causar un impacto a corto plazo en los ingresos, no hay señales de que esté afectando el caso a largo plazo de las acciones.

Apple acumuló efectivo durante años bajo la dirección del cofundador Steve Jobs, y el director ejecutivo Tim Cook ha estado trabajando en formas de invertir mejor el dinero y devolverlo a los accionistas. Apple, que finalizó el último trimestre con $169 mil millones en efectivo y valores negociables, apunta a tener un efectivo neto (efectivo menos deuda pendiente) de cero en el futuro.

“Esta es una apuesta agresiva que hicieron, algo que Steve Jobs nunca hubiera hecho, y ha dado buenos resultados para la empresa y sus inversores en parte porque las acciones han tenido un buen desempeño durante ese período”, dijo Munster sobre las recompras de acciones.

Apple, la empresa más grande del mundo con un valor de mercado de casi 2.3 billones de dólares, también está en una liga propia en lo que respecta a la recompra de acciones.

En dos de los últimos cinco años, ha gastado más que el segundo comprador más alto en al menos $ 50 mil millones. Gastó casi $ 90 mil millones el año pasado, casi igual al valor de mercado de Citigroup Inc.

A los inversores les gustan las recompras porque reducen el recuento de acciones de una empresa y, por lo tanto, aumentan las ganancias por acción. El riesgo es que una empresa pague de más, comprando en un momento en que las acciones están sobrevaluadas. Sin embargo, Apple dice que ha pagado un precio promedio de $47 por acción desde que comenzó a comprar acciones hace una década, en comparación con el precio actual de $143.63 por acción.

Apple ha evitado usar su pila de efectivo para hacer grandes adquisiciones, en un momento en que está aumentando el escrutinio del tamaño y la influencia de las empresas tecnológicas de gran capitalización. Los alcistas dicen que las recompras han sido una buena estrategia para la compañía, hasta que dirija sus recursos a una nueva categoría de productos como la automotriz, que podría resultar más intensiva en capital.

“En general, a los inversionistas les gustaría ver que el efectivo se use para generar crecimiento”, dijo Lewis Grant, gerente sénior de cartera de acciones globales de Federated Hermes Ltd. “Pero cuando miras una empresa del tamaño de Apple y la cantidad de efectivo que de lo que realmente estamos hablando, desplegar decenas de miles de millones de dólares cada año para generar crecimiento es quizás demasiado ambicioso”.

Apple también paga un dividendo en efectivo, pero es casi una ocurrencia tardía. El pago trimestral de 23 centavos por acción equivale al 0.6% del precio de la acción, uno de los rendimientos más bajos del índice S&P 500. Apple elevó el pago en un centavo en mayo y dijo que está comprometido con aumentos anuales.

Sin embargo, los inversores no parecen demasiado preocupados por la forma en que la empresa decida devolver el capital, siempre y cuando sigan haciéndolo.

“En realidad, no nos importa de qué manera nos devuelva el capital”, dijo Mark Stoeckle, director ejecutivo de Adams Funds, y agregó que Apple tendría que aumentar su dividendo en “una cantidad enorme” para llegar a un rendimiento que importaría “Simplemente no vemos que eso suceda, por lo que estamos igualmente contentos con la recompra de acciones”.

Gráfico tecnológico del día

Los analistas de Activision Blizzard Inc. se están volviendo más optimistas sobre el fabricante de videojuegos, y ven valor en las acciones incluso cuando la adquisición planificada de Microsoft Corp. parece cada vez más incierta. Al menos seis empresas han mejorado sus calificaciones en noviembre, incluidas tres el lunes.

La tendencia ha elevado la calificación de consenso de Bloomberg sobre la acción, una proporción de sus calificaciones de compra, retención y venta, a 4.6 de 5, su nivel más alto desde enero, y por encima del mínimo de abril de 3.94. Esto ha hecho que Activision sea casi tan querido entre los analistas de Wall Street como Take-Two Interactive Software Inc., que cuenta con una calificación de consenso de 4.57, y por encima de Electronic Arts Inc., que tiene una calificación de consenso de 4.29.

Principales historias tecnológicas

El socio de fabricación de Apple está intentando otro pago especial a los trabajadores en China para calmar los disturbios y restaurar la producción en la fábrica de iPhone más grande del mundo, un punto crítico en los esfuerzos de Beijing para sostener su economía mientras lucha contra las infecciones por covid.
El tumultuoso mes de Elon Musk en la cima de Twitter Inc. ya incluyó el despido de la mayoría de los empleados de la compañía, retoques con características clave y la restauración de cuentas prohibidas. Ahora se está embarcando en lo que podría ser su táctica más arriesgada hasta el momento: una guerra con Apple.
Un grupo activista lanzará una campaña publicitaria el martes con un video falso del director ejecutivo de Meta Platforms Inc., Mark Zuckerberg, agradeciendo al Congreso por no tomar medidas contra las empresas tecnológicas más grandes.
Los unicornios tecnológicos europeos como Revolut, Klarna y N26 ya están generando la próxima ola de nuevas empresas a medida que los ex empleados lanzan sus propias empresas. Ahora hay más de 1,000 empresas fundadas por ex empleados de las firmas tecnológicas con fondos privados más grandes de Europa e Israel, según el fondo de riesgo Accel y la plataforma de datos Dealroom.
La opinión de los analistas del lado de la venta sobre SoftBank Group Corp. ha caído a un mínimo de seis años debido a que el gigante tecnológico japonés se abstiene de realizar nuevas recompras de acciones en medio de continuas pérdidas de inversión.
La unidad de computación en la nube de Amazon.com Inc. está lanzando nuevos chips diseñados para potenciar la computación de más alto nivel, respaldando tareas como el pronóstico del tiempo y la secuenciación de genes.
El último dispositivo de Sony Group Corp. es un conjunto de rastreadores de movimiento portátiles diseñados para llevar a los usuarios al metaverso en sus teléfonos.
El director ejecutivo de Snap Inc., Evan Spiegel, les dijo a los empleados que espera que estén en las oficinas de la compañía de redes sociales en persona el 80% del tiempo a partir de febrero.

–Con la asistencia de Tom Contiliano, Kit Rees y Ryan Vlastelica.

(Actualizaciones al mercado abierto).