Análisis del potencial de crecimiento de dividendos de Masco Corporation

Resumen de las selecciones de junio

Sobre la base de la rentabilidad del precio, la cartera modelo de acciones de crecimiento de dividendos (+2.9 %) superó al S&P 500 (+2.8 %) en un 0.1 %, y sobre la base de la rentabilidad total, la cartera modelo (+3.0 %) superó al S&P 500 ( +2.8%) en un 0.2%. La acción con mejor rendimiento subió un 18%. En general, 11 de las 30 acciones de crecimiento de dividendos superaron al S&P 500 desde el 29 de junio de 2022 hasta el 26 de julio de 2022.

La metodología de esta cartera modelo imita un estilo de “mezcla de capitalización total” con un enfoque en el crecimiento de dividendos. Las acciones seleccionadas obtienen una calificación atractiva o muy atractiva, generan un flujo de caja libre (FCL) positivo y ganancias económicas, ofrecen un rendimiento de dividendos actual >1 % y tienen un historial de crecimiento de dividendos consecutivos de más de 5 años. Esta cartera modelo está diseñada para inversores que están más centrados en la revalorización del capital a largo plazo que en los ingresos actuales, pero que aún aprecian el poder de los dividendos, especialmente los dividendos crecientes.

Stock destacado de julio: Masco Corporation
PERO

Masco Corporation (MAS) es la acción destacada de la cartera modelo de acciones de crecimiento de dividendos de julio.

Masco ha aumentado los ingresos en un 1 % compuesto anual y la utilidad operativa neta después de impuestos (NOPAT) en un 19 % compuesto anual durante los últimos diez años. El margen NOPAT de Masco aumentó del 4 % en 2012 al 12 % durante los últimos doce meses (TTM), mientras que los giros de capital invertido mejoraron de 0.7 a 0.9. El aumento del margen NOPAT y los giros del capital invertido impulsan el rendimiento del capital invertido (ROIC) de Masco del 3 % en 2012 al 10 % durante el TTM. Las ganancias económicas de la empresa, los verdaderos flujos de caja del negocio, aumentaron de -90 millones de dólares a 522 millones de dólares durante el mismo período.

Figura 1: NOPAT e ingresos de Masco desde 2011

FCF supera los dividendos por un amplio margen

Masco ha aumentado su dividendo en cada uno de los últimos 9 años. La compañía incrementó su dividendo regular de $0.41/acción en 2017 a $0.85/acción en 2021, o 20% compuesto anual. El dividendo trimestral actual, cuando se anualiza, equivale a $1.12 por acción y proporciona un rendimiento de dividendos del 2.0%.

Más importante aún, el fuerte flujo de efectivo libre (FCF) de Masco supera fácilmente los crecientes pagos de dividendos de la empresa. De 2017 a 2021, los $4.9 millones acumulados de Masco (40 % de la capitalización de mercado actual) en FCF es más de 6 veces los $763 millones en dividendos pagados, según la Figura 2. Durante el TTM, la compañía generó $749 millones en FCF y pagó $246 millones en dividendos.

La Figura 2 también muestra que el FCF de Masco superó significativamente sus pagos de dividendos en cada uno de los últimos cinco años.

Figura 2: Flujo de caja libre frente a pagos regulares de dividendos

Las empresas con FCF muy por encima de los pagos de dividendos brindan oportunidades de crecimiento de dividendos de mayor calidad porque sé que la empresa genera el efectivo para respaldar un dividendo más alto. Por otro lado, no se puede confiar en que el dividendo de una empresa en la que FCF no alcance el pago de dividendos a lo largo del tiempo aumente o incluso mantenga su dividendo debido a un flujo de caja libre inadecuado.

Masco tiene potencial alcista

A su precio actual de $55 por acción, MAS tiene una relación precio/valor económico en libros (PEBV) de 0.8. Esta relación significa que el mercado espera que el NOPAT de Masco disminuya permanentemente en un 20 %. Esta expectativa parece demasiado pesimista para una empresa que ha aumentado NOPAT en un 8 % compuesto anual durante los últimos cinco años y un 19 % compuesto anual durante la última década.

Si el margen NOPAT de Masco cae al 10 % (promedio de diez años frente al 12 % TTM) y la compañía aumenta el NOPAT en solo un 3 % compuesto anualmente durante la próxima década, las acciones valdrían más de $70 por acción hoy, una ventaja del 27 %. . Vea las matemáticas detrás del escenario DCF inverso.

Si la compañía hace crecer NOPAT más en línea con las tasas de crecimiento históricas, las acciones tienen aún más potencial alcista. Agregue el rendimiento de dividendos del 2.0% de Masco y el historial de crecimiento de dividendos, y está claro por qué esta acción está en la cartera modelo de acciones de crecimiento de dividendos de julio.

Detalles críticos encontrados en documentos financieros por la tecnología Robo-Analyst de mi empresa

A continuación se presentan detalles sobre los ajustes que realizo en función de los hallazgos de Robo-Analyst en los 10-K y 10-Q de Masco:

Estado de Resultados: Hice $1.1 mil millones en ajustes con un efecto neto de eliminar $661 millones en gastos no operativos (8% de los ingresos).

Balance General: Realicé $8.1 millones en ajustes para calcular el capital invertido con un aumento neto de $6.4 millones. El ajuste más notable fue $3.8 millones (105% de los activos netos informados) en amortizaciones de activos.

Valuación: Hice $3.7 millones en ajustes con un efecto neto de disminución del valor para los accionistas en $3.7 millones. Además de la deuda total, el ajuste más notable al valor de las acciones fue de $227 millones en pensiones con fondos insuficientes. Este ajuste representa el 2% del valor de mercado de Masco.

Divulgación: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler y Brian Pellegrini no reciben compensación por escribir sobre acciones, estilos o temas específicos.