AMD lo aplastó, Lisa Su lo aplastó: así es como cambiarlo

¡Lo aplastó! De acuerdo, tal vez soy un poco parcial. Tal vez estoy mucho tiempo en Advanced Micro Devices (AMD) . Tal vez Lisa Su ya era mi CEO favorita de todos los tiempos. Tal vez, solo tal vez, cuando Advanced Micro Devices publicó los resultados financieros del primer trimestre de la empresa el martes por la noche, la empresa simplemente arrancó la cubierta. Quizás.

Para el período de tres meses que finalizó el 26 de marzo de 2022, Advanced Micro Devices registró un BPA ajustado de $1.13 (BPA GAAP: $0.56) sobre ingresos de $5.9 millones. Ambos resultados, tanto superiores como inferiores, superan fácilmente a Wall Street. Eso es un crecimiento de las ganancias del 117 % sobre un crecimiento de las ventas del 71.2 % para quienes llevan la cuenta.

Mirando los números dentro de los números... el margen bruto ajustado mejoró (un sorprendente 660 bps) del 46% hace un año al 53%. El ingreso operativo ajustado creció 141% a pesar del crecimiento del 62% en los gastos operativos ajustados. Eso da como resultado un margen operativo ajustado que creció nueve puntos porcentuales completos al 31%. Excluyendo Xilinx, los ingresos ajustados aumentaron un 55 %, el margen bruto ajustado aumentó del 46 % al 51 %, mientras que los ingresos operativos ajustados aumentaron un 110 % y el margen operativo ajustado aumentó un 30 %. La ejecución corporativa ha sido soberbia. Los números son impresionantes.

Rendimiento del segmento

Computación y Gráficos

… incluye procesadores y conjuntos de chips para computadoras de escritorio y portátiles, GPU discretas e integradas, centros de datos y GPU profesionales y servicios de desarrollo

Los ingresos aumentaron un 33 % interanual y un 8 % de manera secuencial a $2.8 millones (un nuevo récord) impulsados ​​por las ventas de procesadores Ryzen y Radeon año tras año y las ventas de procesadores Ryzen trimestre tras trimestre.

– Récord de ingresos operativos de $723 millones frente a los $485 millones del mismo período del año anterior.

– Los precios de venta promedio aumentaron tanto interanual como intertrimestral impulsados ​​por una combinación más rica de ventas de procesadores Ryzen.

Empresarial, Embebido y Semi-Personalizado

… incluye servidores y procesadores integrados, productos System-on-Chip (SoC) semi-personalizados, servicios de desarrollo y tecnología para consolas de juegos

Los ingresos aumentaron un 88 % interanual y un 13 % de forma secuencial hasta los 2.5 millones de USD (un nuevo récord) impulsados ​​por las ventas de procesadores EPYC, así como por las ventas en los espacios de productos integrados y semipersonalizados.

– Récord de ingresos operativos de $881 millones frente a los $277 millones del mismo período del año anterior.

– Los ingresos operativos mejoraron debido a mayores ingresos y una ganancia de licencias de $83 millones.

Xilinx

… incluye arreglos de compuertas programables en campo (FPGA), sistemas en chips adaptables (SoC) y productos de plataforma de aceleración de computadora adaptativa (ACAP)…..

Los ingresos parciales del trimestre fueron de $559 millones con un ingreso operativo de $233 millones. Sobre una base proforma para el trimestre completo, Xilinx generó más de 1 millones de dólares de ingresos (+22 %) impulsados ​​por el crecimiento en todas las principales categorías del mercado final. (Este acuerdo se cerró a mediados de febrero).

En esa nota…

En la llamada de anoche, la directora ejecutiva Lisa Su dijo que el acuerdo de Xilinx, así como la adquisición planificada de Pensando, han llevado a AMD a un "punto de inflexión significativo" en la transformación de la empresa. Su agregó: “La importancia estratégica de la adquisición de Xilinx para nuestros objetivos a largo plazo no se puede exagerar. Como el proveedor número uno de la industria de FPGA y soluciones informáticas adaptativas. Xilinx amplía significativamente nuestra cartera de tecnología y productos”.

Outlook

Para el trimestre actual, AMD espera ver ingresos de aproximadamente $ 6.5 millones, lo que sería bueno para un crecimiento interanual del 69 % y un crecimiento secuencial del 10 %. Esto también está por encima del consenso de Wall Street de alrededor de $ 6.4B. La empresa también espera que el margen bruto ajustado del segundo trimestre se acerque al 2 %, muy por encima del 54 % que buscaba Wall Street.

Para todo el año 2022, AMD espera que los ingresos alcancen los 26.3 millones de dólares. Si se realiza, eso sería bueno para un crecimiento año tras año del 60% y aplastaría la guía anterior para un crecimiento del 31%. Esto también supera la opinión de consenso de $ 25.2B. Aquí también, la firma ahora espera que el margen bruto termine alrededor del 54%, por encima de la guía anterior del 51%.

Un comentario aparte... AMD recompró $1.9 millones en acciones ordinarias durante el primer trimestre, dejando $8.3 millones en la autorización actual (y recientemente mejorada).

Wall Street

Puedo encontrar nueve analistas del lado de la venta que están calificados con cinco estrellas por TipRanks y han opinado sobre Advanced Micro Devices desde que se publicaron estas ganancias anoche. Hay siete calificaciones de “comprar” o equivalentes a comprar y dos calificaciones de “mantener” o equivalentes a mantener. Así entraron estos nueve en la noche del martes. Ha habido algún movimiento en los precios objetivo en ambas direcciones.

El precio objetivo promedio para estos nueve analistas es de $141.67 con un máximo de $200 (Hans Mosesmann de Rosenblatt) y un mínimo de $98 (Harsh Kumar de Piper Sandler). El promedio de las siete "compras" es de $152.43, mientras que el promedio de las dos "retenciones" es de $104.

Mis pensamientos

AMD lo aplastó. Otra vez. Lisa Su lo aplastó de nuevo. El entorno para las acciones de chips es innegablemente difícil. He sido un firme creyente en un estado de demanda casi permanente para todo lo que hace esta industria. Eso no desaparecerá tan rápido. A medida que la oferta alcanza a la demanda y las economías mundiales luchan, creo que los precios de los chips de todo tipo podrían ser sospechosos en el futuro. A medida que la inflación se desacelera (si se desacelera), los chips y la tecnología en general no estarán exentos.

Dicho esto, AMD, junto con Nvidia (NVDA) es la crema de la cosecha en la creación de la vanguardia en tantas industrias florecientes. NVDA todavía cotiza a 35 veces las ganancias prospectivas, AMD a 22 veces mucho más razonable. Sí, al principio agregué y luego reduje la exposición a AMD en el camino hacia abajo. Eso fue la gestión de riesgos. Sigo creyendo, y AMD entró en estas ganancias como la tercera posición larga más grande en mi libro.

Los lectores pueden ver que los últimos días han sido amables con AMD después de que el triángulo descendente que se extendió desde enero hasta principios de abril desatara cierta presión sobre las acciones. La fuerza relativa, el oscilador estocástico completo y el MACD diario se ven mejor que a fines de abril.

Actualmente, veo el SMA de 50 días de la acción ($ 105) como pivote. Esto permitiría, si se tomara un precio objetivo de $126 de forma conservadora... Podría ver $132. ¿Agregar? Entre $90 y $85. ¿Pánico? Probablemente no. Un nuevo mínimo de 2022 obligaría a reducir la exposición.

(AMD y NVDA son participaciones en el Club de miembros de Action Alerts PLUS. ¿Quiere recibir una alerta antes de que AAP compre o venda estas acciones? Obtenga más información ahora.)