Meme Stock Antics de AMC abre la puerta al arbitraje de 'Home Run'

(Bloomberg) — La estrategia de AMC Entertainment Holdings Inc., hijo del cartel de las existencias de memes, para recaudar efectivo la ha colocado en la mira de los comerciantes de arbitraje que ven una oportunidad de oro para beneficiarse de una reorganización de su estructura accionaria.

Más leído de Bloomberg

Se espera que el operador de salas de cine, que se convirtió en el favorito de los comerciantes minoristas durante la pandemia, obtenga la aprobación de los inversores para convertir las acciones preferentes (ticker APE) en acciones ordinarias de AMC el próximo mes. El intercambio uno por uno es parte de una estrategia más amplia para recaudar efectivo y mantener las luces encendidas.

Ahora, la brecha entre los dos activos es notable y potencialmente rentable para los comerciantes de arbitraje.

Las unidades de APE cerraron a $2.83 el jueves mientras que las acciones de AMC terminaron el día a $6.08. Lo que significa que hay una brecha de precios de $ 3.25, algo inaudito en Wall Street. AMC subió un 5% a las 2:10 pm en Nueva York el viernes.

“Esta es, con mucho, la situación de arbitraje más atractiva que existe. Con mucha frecuencia, no se ve un rendimiento bruto superior al cien por ciento en seis semanas en un acuerdo de alta probabilidad”, dijo Julian Klymochko, director ejecutivo de Accelerate Financial Technologies.

Cosas de dinero de Matt Levine: AMC tiene algunos APE inteligentes

Para capturar el diferencial, los inversores como Klymochko han estado desplegando una estrategia común en el mundo del arbitraje de riesgos: comprar unidades de APE, mientras buscan proteger el riesgo a la baja si la votación colapsa, y acciones cortas de AMC. Pero tal estrategia viene con un grado de riesgo.

Por un lado, el costo de pedir prestadas las acciones de AMC para venderlas al descubierto se ha disparado, lo que plantea un desafío incluso para entrar en el comercio. Alrededor del 22 % de las acciones de AMC disponibles para negociar actualmente se venden al descubierto, según los datos de S3 Partners, y las tarifas para vender al descubierto las acciones se triplicaron con creces este año.

“Si puedes conseguir un préstamo estable, es un jonrón. Pero ese es el problema”, dijo Cabot Henderson, quien se centró en el arbitraje de fusiones y situaciones especiales en JonesTrading.

Además, la naturaleza volátil de las acciones de memes (activos que se negocian a valoraciones separadas de su realidad) crea una capa adicional de complicación para la comunidad de arbitraje de riesgos, que generalmente prefiere apuestas directas.

Ambos valores han atraído a inversores individuales que se unieron a través de plataformas de redes sociales como WallStreetBets y Stocktwits de Reddit con el objetivo de exprimir a los vendedores en corto que se benefician cuando los precios de las acciones se disparan.

“La verdadera pregunta para los arbs es cómo cubrir estas posiciones dado el potencial de una contracción corta masiva”, dijo Henderson. Las acciones ordinarias de AMC tienen un alto "Squeeze Score", según los datos de S3, que clasifican el riesgo de que un activo quede atrapado en una pequeña contracción.

Una estrategia que están implementando los inversionistas es cubrirse usando una relación ligera, cortando menos de un AMC por un APE largo, mientras que otros están empleando estrategias de opciones en AMC para protegerse contra pérdidas potencialmente ilimitadas si los inversionistas activan una reducción corta, agregó.

(Comercio de actualizaciones)