Amazon, CVS, Walmart están jugando el juego largo de Healthcare

En los últimos meses, tres de los minoristas más grandes del país han provocado un frenesí en Wall Street con una serie de acuerdos de salud de alto perfil.

Amazon compró la empresa de atención primaria One Medical a principios de agosto por 3.9 millones de dólares. Eso fue un mes antes de que CVS gastara $ 8 mil millones para adquirir Signify Health y su red de 10,000 médicos que realizan visitas domiciliarias (tanto virtuales como IRL). Un día después, Walmart firmó un acuerdo de 10 años con la aseguradora de salud más grande del mundo, UnitedHealth Group.

Pero estos grandes negocios han llegado con un gran escepticismo. Los críticos señalan los fracasos del pasado como prueba de que estas empresas no pueden lograr en el cuidado de la salud lo que han hecho con tanto éxito en el comercio minorista.

"¿Cuatro veces es un encanto para Walmart (Salud)?" gruñó un titular en el Revista de gestión de atención de urgencia después de los "tres fracasos anteriores de Walmart para penetrar una parte significativa incluso de sus propias tiendas con un modelo de clínica minorista". Otros en la industria han dado duros golpes a Amazon esfuerzos recientes en medicina, citando el hecho de que Haven (una empresa de atención médica sin fines de lucro) y Amazon Care (una oferta de telesalud) cerraron en tres años.

Gran negocio, panorama general

El escepticismo es comprensible, pero estos análisis negativos ignoran las credenciales de las empresas en cuestión. Después de todo, no te conviertes en la compañía farmacéutica más grande (CVS), el minorista en línea más grande (Amazon), la aseguradora de salud más grande (UHG) o la compañía más grande, punto, (Walmart) por casualidad o suerte.

Pasé la mayor parte de mi carrera en los ámbitos empresarial y médico, ocupando ambos espacios. Aunque no tengo información privilegiada sobre estos tres minoristas, creo que todos están en caminos estratégicos similares en su búsqueda por el dominio total de la atención médica.

El juego corto: encuentra las piezas que faltan

Hay dos formas de ver la compra de Signify por $ 8 mil millones de CVS. Una es asumir que CVS acaba de hacer una apuesta demasiado cara en el “regreso de la llamada a domicilio" (por The New York Times). Otra forma es ver a Signify como parte de una estrategia a largo plazo.

Para CVS, la compra de Signify no es una apuesta por la salud en el hogar. Es una pieza que falta: una inversión para convertirse en un jugador dominante en toda la industria de atención médica de $ 4.1 billones. En ese contexto, $ 8 mil millones es un pequeño precio a pagar.

A diferencia de la mayoría de los nuevos participantes en el cuidado de la salud (principalmente intermediarios que ofrecen soluciones puntuales para los problemas existentes de la industria), los gigantes corporativos como CVS, Amazon y Walmart no ingresan al mercado de la atención médica para obtener ganancias a corto plazo. Lo quieren todo.

Para dominar toda la atención médica, no pueden depender (o ser rehenes) de ninguno de los jugadores heredados. En cambio, quieren sus propias farmacias, planes de seguro médico, clínicas y médicos. Entonces, ¿cómo les va hasta ahora?

Farmacia: consultar. CVS ya reclama 10,000 ubicaciones de farmacias. Walmart tiene 5,100 propios. Mientras tanto, Amazon ha convertido su adquisición de PillPack en 2018 en su propia oferta de farmacia en los 50 estados.

En cuanto a los seguros, Walmart ahora tiene una sociedad con UnitedHealth. CVS adquirió Aetna en 2017. Usando las redes de médicos de estas aseguradoras, los dos minoristas ahora pueden brindar atención médica y atraer nuevos pacientes.

Amazon, sin embargo, recién se está metiendo en el juego. Es por eso que la adquisición de One Medical, con sus 800,000 188 suscriptores y 25 clínicas en XNUMX áreas metropolitanas, es un paso importante. Aquí hay tres razones por las que este movimiento tiene sentido a corto y largo plazo.

1. One Medical es el modo de expansión. Y el crecimiento, como bien sabe Amazon, es caro pero imprescindible. En el cuidado de la salud, la expansión implica la adquisición de edificios y la contratación de personal, todo antes de que la organización reciba ingresos.
2. Amazon está pensando en el futuro. Para una empresa como Amazon, con $60 mil millones en reservas de efectivo, la pérdida de $250 millones de One Medical el año pasado es como un error de redondeo, particularmente dada la visión a largo plazo del minorista. De cara al futuro, si Amazon puede capturar incluso el 10% del mercado de atención médica de EE. UU., la compañía agregaría $ 400 mil millones de dólares al año en ingresos, casi duplicando su facturación anual.
3. Hay poder en los miembros. El modelo único de membresía de One Medical tiene el potencial de atraer no solo a millones de nuevos pacientes, sino también a miles de excelentes médicos; muchos de los cuales no están satisfechos con el ritmo de carrera de la medicina. Actualmente, la mayoría de los médicos de atención primaria tienen que atender a 2,500 pacientes para ganar $220,000 200 (el ingreso promedio). Pero con la cuota de membresía de $1,500 al año de One Medical, un médico que atiende solo a 300,000 gana $XNUMX (incluso antes de ver a un solo paciente). Esto significa que los médicos de One Medical pueden pasar mucho más tiempo con cada paciente, lo que se ha demostrado que mejora la atención.

El medio juego: dominar la capitación

Una vez que estas compañías hayan ensamblado las piezas de atención médica, seguros y farmacia, creo que girarán para hacer que la atención médica sea más eficaz y eficiente. ¿Por qué? Porque ahí es donde estará el dinero.

Reconocen que la atención médica se dirige hacia un precipicio fiscal. Las empresas estadounidenses y los pagadores del gobierno no pueden seguir financiando costos de seguros cada vez más altos. Entonces, en lugar de buscar formas de aumentar los precios que ya son altos, los gigantes minoristas generarán ganancias en el cuidado de la salud al eliminar las ineficiencias. Hay muchas oportunidades para hacerlo. Los investigadores estiman que entre el 25 y el 30 % del gasto en atención médica de EE. desaprovechado.

Pero para comprender esta estrategia intermedia, primero debe comprender cómo se paga la atención médica en la actualidad.

El modelo de reembolso más común en los Estados Unidos se denomina "tarifa por servicio", mediante el cual los médicos reciben un pago por cada prueba y tratamiento, incluso cuando estos servicios no agregan valor. Este enfoque de pago por volumen incentiva a los médicos y hospitales a realizar más pruebas y tratamientos excesivos y, como resultado, aumenta los costos. Esto explica por qué la inflación de la atención médica ha aumentado casi el doble de rápido que la inflación general durante décadas.

La alternativa a la tarifa por servicio es capitación, un enfoque de prepago para la atención médica.

En términos más simples, la capitación implica pagar a los médicos (en un grupo médico o sistema de salud) una suma fija, anual y por adelantado para brindar toda la atención que necesitan sus pacientes. Con la capitación, los médicos reciben un prepago en función de la edad y las enfermedades conocidas de sus pacientes. Y debido a que los médicos reciben una cantidad anual fija, les va mejor financieramente cuando abordan problemas médicos. antes se vuelven severos.

A diferencia del pago por servicio, la capitación crea incentivos para evitar errores médicos y prevenir enfermedades (ataques cardíacos, accidentes cerebrovasculares, cáncer) al tiempo que hace que el proceso de atención sea más eficiente y eficaz.

En este momento, la mejor oportunidad para que estos gigantes minoristas aprovechen la capitación es a través de Medicare Advantage (MA). Este programa, una alternativa del sector privado al Medicare tradicional, está totalmente capitado y está creciendo rápidamente (en camino de recibir $665 mil millones en gastos federales para fines de la década).

En 2023, las aseguradoras privadas más grandes implementarán planes MA en más de 200 nuevos condados. Pero no son los únicos que ven una oportunidad. Los tres mega minoristas han realizado adquisiciones que les dan acceso a Medicare Advantage.

La entrada de Amazon se produce a través de la subsidiaria de One Medical, Iora Health, una organización de atención primaria diseñada para pacientes de 65 años o más. Para CVS, es Caravan Health, una subsidiaria de Signify que ya es un jugador importante en Medicare Advantage. Mientras tanto, UHG aporta a Walmart 10 millones de suscriptores MA y 53,000 XNUMX médicos empleados directamente.

Estas grandes corporaciones reconocen que hacer que Medicare Advantage sea incluso un 15 % más eficiente y efectivo generaría $100 mil millones para tomar. Y saben que con 10,000 Baby Boomers que cumplen 65 años cada día, MA seguirá siendo un mercado de alto crecimiento en el futuro.

El juego largo: dominar el mercado

A largo plazo, estos gigantes corporativos saben que el ganador será la empresa que logre las mayores economías de escala. Ese es el camino hacia el dominio del mercado en todas las industrias de alta rentabilidad: más clientes, más ingresos, más recursos, menor costo, más ganancias, menor costo, más miembros, más ingresos. El cuidado de la salud no será una excepción.

Para ganar en el juego largo, CVS, Amazon y Walmart/United no pueden ser jugadores de nicho en una parte estrecha del ecosistema de atención médica. Habiendo dominado la capitación a través de Medicare Advantage, buscarán expandirse, ofreciendo productos capitados a empresas autofinanciadas, a sus empleados y, en última instancia, a todos.

Una vez que las compañías tengan sus propios productos de seguros, farmacias y redes de médicos, irán a por la yugular.

Seleccionarán y contratarán a sus propios especialistas médicos. Interiorizarán progresivamente la atención especializada. Y cuando tengan que subcontratar servicios específicos, su enorme tamaño les permitirá comprar atención (hospitalaria o ambulatoria) a costos mucho más bajos.

Para los grandes minoristas, las adquisiciones y asociaciones recientes no son fines en sí mismas. Son movimientos de apertura en un juego largo que se desarrollará durante una década o más. Aunque muchos baches y barreras podrían descarrilar su progreso, sería una tontería apostar a que ninguno de estos gigantes tendrá éxito, especialmente dado lo que han logrado en el comercio minorista.