Cada vez que un rendimiento de dividendos tiene un gran movimiento hacia arriba, puede indicar problemas en el futuro, tal vez un recorte de dividendos o algo peor. En el caso de la tabaquera
El 22 de junio, cuando salió la noticia, las acciones de Altria perdieron alrededor de un 9%, cerrando en $41.50, un poco por debajo de donde cerraron el viernes. los La prohibición de Juul de la FDA se ha retrasado mientras que la empresa apela.
Altria no es ajena a los problemas con su inversión en Juul. A principios de 2020, por ejemplo, la compañía dijo que había asumido un cargo por deterioro antes de impuestos no en efectivo de $ 4.1 mil millones relacionado con la inversión de Juul. En un comunicado en ese momento, la compañía atribuyó el deterioro principalmente al "aumento del número de casos legales pendientes contra Juul".
Aún así, el dividendo de Altria "es vital para la base de inversores", dice Chris Growe, director gerente de
stifel
que sigue las acciones de la empresa. “Es absolutamente necesario para sus acciones, y creo que los inversores lo esperan”.
Altria ha aumentado regularmente su dividendo trimestral, a pesar de los vientos en contra como el cargo por deterioro de Juul, más recientemente a 90 centavos por acción.
Growe, que tiene una calificación de Compra en las acciones y cree que su dividendo es seguro, dice que Altria ha estado fijando los precios de sus productos de manera agresiva, un movimiento que "compensa con creces las disminuciones en el volumen".
“Están aumentando sus ganancias y están aumentando su flujo de efectivo libre todos los años”, agrega.
Un cálculo comúnmente utilizado para el flujo de efectivo libre es el efectivo operativo menos los gastos de capital. El flujo de caja operativo de Altria ascendió a unos 8.4 millones de dólares. Reste alrededor de $ 170 millones para gastos de capital, y eso dejó aproximadamente $ 8.2 mil millones para cubrir el dividendo y la recompra de acciones.
Sin embargo, la capacidad de establecer precios constantemente por encima de la tasa de disminución del volumen debería garantizar que Altria pueda continuar aumentando sus ingresos, ganancias y dividendos.
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En una nota del 22 de junio después de los informes iniciales de que la FDA estaba a punto de cerrar los productos de vapeo de Juul en los EE. UU.,
Goldman Sachs
escribió que "los fuertes flujos de efectivo libres continuos deberían respaldar el atractivo dividendo de MO".
La empresa tiene las acciones con una calificación de compra con un precio objetivo de $ 59, un 40% por encima de donde cerró el viernes.
El año pasado, la compañía pagó alrededor de $6.4 millones en dividendos, una gran parte de los más de $8.1 millones que devolvió a los accionistas. Altria dijo en una presentación de abril que su objetivo a largo plazo es apuntar a una tasa de pago de dividendos de alrededor del 80% de las ganancias ajustadas por acción.
Los analistas encuestados por FactSet esperan que la compañía gane $ 4.84 por acción ajustada este año, frente a los $ 4.61 en 2021.
Por su parte, la empresa dijo en un correo electrónico a Barron que "los negocios centrales de tabaco de Altria son altamente generadores de efectivo y recompensar a nuestros accionistas sigue siendo una prioridad para nosotros".
Growe está vendido. “¿Existe algún marco regulatorio donde eso se cuestione? Claro, en el futuro eso podría suceder”, dice. “Pero no hay nada que diría a corto plazo que me preocupara sobre el dividendo”.
Escriba a Lawrence C. Strauss al [email protected]
