Las acciones de Alibaba (ticker: BABA) cayeron un 3% el martes después de caer alrededor de un 5% en la sesión previa a la comercialización. Está en camino de una de las caídas de un día más significativas del año, a la altura del mal desempeño del 13 de enero, cuando las preocupaciones económicas chinas tomaron el centro del escenario y las acciones cayeron un 4.4%.
El gigante tecnológico chino estaba por debajo de sus pares como
JD.com
(JD) El martes, que bajó un 1.3 %, así como el sector tecnológico en general. La tecnología pesada
Nasdaq Composite
cayó 1.1%.
Es probable que haya una serie de factores detrás de la última caída de Alibaba.
Por un lado, los inversores pueden culpar a las preocupaciones familiares: alta inflación, expectativas de aumentos en las tasas de interés y una política monetaria más estricta de la Reserva Federal, y un aumento significativo en los rendimientos de los bonos. Todos estos factores están contribuyendo a una venta masiva de acciones tecnológicas el martes.
El rendimiento de la nota de referencia del Tesoro de EE. UU. a 10 años estuvo en el nivel más alto desde enero de 2020, alcanzando el 1.84% el martes. Las valoraciones de muchas empresas de alto crecimiento en el sector de la tecnología se basan en la perspectiva de ganancias en muchos años en el futuro, y los rendimientos más altos de los bonos suelen descontar el valor presente del efectivo futuro.
Pero los rendimientos de los bonos han estado aumentando durante todo el año: el rendimiento de los bonos a 10 años comenzó en 2022 en 1.53%. Si bien el aumento de los rendimientos se ha producido junto con una caída en las acciones tecnológicas en general (el Nasdaq-100 ha bajado casi un 6% en lo que va del año), eso no ha sido necesariamente cierto para Alibaba. La acción ha subido más del 9% durante el mismo período.
La compra por inmersión ha sido un factor importante detrás del aumento reciente, ya que los inversores capitalizaron una acción que parecía relativamente barata después de 12 meses brutales. Alibaba perdió casi el 50% de su valor de mercado en 2021 en medio de la desaceleración del crecimiento de las ventas y, lo que es más importante, las preocupaciones regulatorias. Los analistas se han mostrado optimistas recientemente de que lo peor ya pasó y que el panorama regulatorio se está despejando.
Los factores macro que están afectando ampliamente a la tecnología el martes sin duda también influyen en la acción del precio de Alibaba. Pero el bajo rendimiento de las acciones sugiere que puede haber más que eso. Los informes de escrutinio regulatorio nuevo e inesperado podrían ser los culpables.
Según un informe de Reuters que cita tres fuentes anónimas, la Casa Blanca está investigando el negocio de la nube de Alibaba como un riesgo potencial para la seguridad nacional de EE. UU. La investigación se centra en cómo Alibaba almacena los datos de los clientes estadounidenses y si el gobierno chino podría tener acceso a ellos, según el informe.
Si el informe es cierto, sería malo por dos razones diferentes.
Primero, indicaría que Alibaba continúa enfrentando preocupaciones significativas por parte de los reguladores y que la niebla del escrutinio no se está disipando tan rápido como se esperaba.
En segundo lugar, representaría una amenaza real para el negocio en la nube de Alibaba, que ha sido una fuente reciente de crecimiento y un área que, según algunos analistas, está sustancialmente infravalorada. También es una división de la compañía en particular, especialmente porque el gasto de los consumidores chinos, vinculado al negocio central del comercio electrónico, se ha desacelerado.
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