Un nuevo brote de Covid-19 en China ha afectado las perspectivas del gigante del comercio electrónico.
Los analistas de Benchmark, encabezados por Fawne Jiang, recortaron su precio objetivo en
“Nuestras verificaciones de canales locales sugirieron que las actividades de comercio electrónico, especialmente la demanda en categorías de consumo discrecional en marzo, se interrumpieron sustancialmente cuando la propagación de Covid golpeó las regiones y provocó el bloqueo de las principales áreas metropolitanas y ciudades de primer nivel en China”, dijo Jiang en un informe. .
Como resultado, Benchmark espera que el volumen bruto de mercancías de Alibaba, el valor de las transacciones en sus plataformas de comercio electrónico, solo haya crecido en un dígito bajo en el último trimestre. Eso representaría un crecimiento de ingresos relativamente anémico para la empresa, en línea con el trimestre anterior:un factor que ha pesado sobre la bolsa.
“El bloqueo de Covid podría impulsar aún más el ciclo alcista de recuperación macro y crear incertidumbres en los próximos trimestres”, dijo el equipo de Benchmark.
Las acciones de Alibaba subieron un 0.3% en las operaciones previas a la comercialización de EE. UU. el viernes, pero han caído más del 13% este año. El precio de las acciones se derrumbó casi un 50% en 2021.
Sin embargo, hay una serie de razones para ser optimista sobre Alibaba, que tiene una calificación abrumadora de Comprar entre los corredores encuestados por FactSet. Su objetivo promedio para los precios de las acciones es de $165, lo que implica una ventaja de casi el 60%.
Un equipo dirigido por Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management, cita el apoyo político de Beijing como un impulso clave para las acciones chinas.
El gobierno chino dijo en marzo que trabajan para apoyar la bolsa de valores del país y aclarar un entorno regulatorio punitivo, incluidas las incertidumbres sobre Empresas chinas que cotizan en EE. UU.
Altos funcionarios del Consejo de Estado de China dijeron esta semana que utilizarían herramientas de política monetaria y considerarían otras medidas para impulsar el consumo, señaló UBS. Eso debería ayudar a Alibaba, que depende del gasto de los consumidores.
“Seguimos esperando un recorte del índice de requisitos de reserva (RRR), junto con un recorte de la tasa de política, tan pronto como este mes, con mayores recortes de gastos e impuestos y tarifas en el lado fiscal”, dijo el equipo de Haefele en un informe.
Además, "la gestión proactiva del capital proporciona un catalizador clave", dijo el equipo de UBS. Alibaba es entre los líderes en el aumento de las recompras de acciones, que se mudó recientemente para instituir uno de los programas de recompra de acciones más grandes en la historia del sector tecnológico chino. La empresa todavía tiene unos 16 millones de dólares en acciones para recomprar.
“Este es un mecanismo directo para mejorar los rendimientos de los accionistas y mostrar la creencia de la gerencia de que las valoraciones actuales son atractivas”, dijo el grupo de Haefele. "La historia sugiere que las recompras de acciones podrían impulsar la confianza durante algunos meses, ya que pueden ofrecer un impulso inmediato a las ganancias y los valores contables".
On los aspectos básicos del negocio de Alibaba, los analistas de Benchmark dicen que la compañía se encuentra en "las primeras entradas de un cambio fundamental" para sus ingresos por gestión de clientes, una fuente principal de ganancias. CMR se refiere a la venta de servicios como publicidad a comerciantes en sus plataformas.
“A medida que mejora el entorno macro y regulatorio, esperamos que CMR pueda recuperarse a un solo dígito alto/adolescente bajo”, dijeron los analistas de Benchmark.
Además, el hecho es que a pesar de los riesgos que enfrenta la empresa, las acciones de Alibaba son barato en términos numéricos. El grupo obtiene un múltiplo de 12.5 veces las ganancias esperadas de este año, un 10% de descuento frente a sus pares. Y el sector en su conjunto sigue golpeado en términos de valoraciones.
“Con la valoración actual, el mercado parece haber cancelado el valor de los activos clave de Alibaba (nube, logística, servicios internacionales y locales, etc.)”, dijo Jiang. “Creemos que el riesgo/recompensa tiene un sesgo sustancialmente positivo para los inversores a largo plazo”.
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