Alibaba y Tencent enfrentan el final de una era a medida que las ventas comienzan a disminuir

(Bloomberg) — Durante casi una década, Alibaba Group Holding Ltd. y Tencent Holdings Ltd. encarnaron el milagro económico de China, manteniendo un ritmo vertiginoso de crecimiento y acercándose a valoraciones de billones de dólares con incursiones ostentosas en todos los rincones de Internet.

Más leído de Bloomberg

Esa racha espectacular podría terminar oficialmente el jueves, cuando se espera que la potencia del comercio electrónico que fundó Jack Ma registre su primera disminución en los ingresos trimestrales, una de las pocas grandes corporaciones de Internet chinas en hacerlo. El Tencent del compañero multimillonario Pony Ma, la potencia de las redes sociales, podría hacer lo mismo días después.

Los hitos son un recordatorio para los inversores de que, después de una represión del gobierno que eliminó más de $ 1 billón de su valor de mercado combinado en 2021, Alibaba y su archirrival son sombras de lo que fueron. Al igual que el resto del país, están lidiando no solo con un régimen incierto, sino también con Covid Zero y una crisis de consumo que está poniendo a prueba la estabilidad de la economía número 2 del mundo.

“No debería sorprender que el segundo trimestre de 2022 sea uno de los peores trimestres desde la pandemia para las ganancias de China dados los bloqueos, y la tecnología no es una excepción”, dijo Marvin Chen, analista de Bloomberg Intelligence. "La tecnología también se ha enfrentado a vientos en contra regulatorios adicionales en las perspectivas de crecimiento, que es una tendencia más estructural y a más largo plazo".

La velocidad y ferocidad con la que Beijing tomó medidas drásticas contra el comercio en línea, el uso compartido de automóviles, la entrega de alimentos y los juegos restablecieron irrevocablemente las expectativas de crecimiento de la industria el año pasado. Pero Alibaba ha recibido un golpe más duro que muchos de sus pares.

Estaba la investigación de evasión de impuestos sobre el famoso streamer en vivo Viya, quien una vez movió sin ayuda 1.2 millones de dólares en bienes durante la bonanza en línea de Alibaba el 11 de noviembre. Luego, el regulador de tecnología de la nación suspendió los lazos con su negocio en la nube por la divulgación tardía de una importante vulnerabilidad de software, lo que asustó a los clientes potenciales.

En junio, el "Rey del lápiz labial" Li Jiaqi se convirtió en la segunda personalidad importante en desaparecer de Taobao de Alibaba después de aparentemente ofender a los censores. Y apenas el mes pasado, los expertos en seguridad cibernética vincularon a Alicloud con la brecha de seguridad cibernética más grande de China: una filtración de registros de mil millones de residentes de la base de datos de la policía de Shanghái.

Todo eso ocurrió cuando China escapó por poco de la contracción económica en el segundo trimestre, cuando los bloqueos continuos de Covid deprimieron el gasto en todo, desde contenido en línea hasta ropa y productos electrónicos.

Alguna vez candidatas para unirse a empresas como Apple Inc. y Amazon.com Inc. en un club selecto de empresas con valuaciones de billones de dólares, las empresas de Internet más grandes de China ahora luchan por mantenerse al día incluso con las empresas de servicios públicos más serias. Los analistas de Susquehanna a Deutsche Bank se han apresurado a recortar sus objetivos mientras Alibaba, con sede en Hangzhou, continuaba alcanzando nuevos mínimos.

“Solía ser el caso en el que los inversores compraban acciones de Alibaba y Tencent con la esperanza de que sus posiciones dominantes en el comercio electrónico, las redes sociales y los juegos crearan una sinergia con sus negocios más nuevos y amplias franjas de empresas de cartera”, dijo Ke Yan, analista con sede en Singapur. con DZT Investigación. “Pero esa es una causa perdida hace mucho tiempo desde que el gobierno endureció”.

Alibaba informa ganancias el jueves. Se proyecta que sus ingresos caigan un 1.2% a 203.4 millones de yuanes (30.1 millones de dólares) para los tres meses que terminaron en junio.

Las perspectivas en Tencent no son mucho mejores. Aunque los reguladores reanudaron la aprobación de nuevos juegos en abril después de un paréntesis de meses destinado a frenar la adicción, el principal desarrollador del país aún no ha ganado la nominación para un solo título este año. Esa es una de las razones por las que los analistas predicen que los ingresos de Tencent caerán un 1.7% en el período de abril a junio.

Leer más: Tencent y Alibaba parecen servicios públicos después de una paliza de $ 1 billón

El sentimiento del mercado hacia las acciones tecnológicas chinas osciló enormemente en las últimas semanas, lo que refleja una lucha persistente para hacer malabarismos con un torrente de señales negativas con las expectativas de que Beijing finalmente está disminuyendo su represión.

Alibaba subió hasta un 6.5% el 26 de julio después de anunciar su decisión de solicitar una cotización primaria en Hong Kong que allana el camino para que millones de inversores del continente compren directamente las acciones. Entregó esas ganancias en cuestión de días cuando los inversores evaluaron las implicaciones de que el cofundador Mac cediera el control de Ant. Para empeorar las cosas, Alibaba se convirtió en la última en unirse a una lista cada vez mayor de empresas chinas que se enfrentan a la eliminación de las bolsas estadounidenses debido a la negativa de Beijing a permitir que los funcionarios estadounidenses revisen el trabajo de sus auditores.

Al resto del universo tecnológico de China tampoco le está yendo tan bien. También se prevé que el líder de búsqueda, Baidu Inc., registre una caída de ingresos del 5.6 % en el trimestre de junio. Se pronostica que JD.com Inc., el gigante de entrega de alimentos Meituan y el servicio de transmisión Kuaishou Technology se expandirán a su ritmo más lento en años.

Los ejecutivos tecnológicos chinos han advertido repetidamente a los inversores que se preparen para una nueva realidad de crecimiento tranquilo, pero las proyecciones pesimistas pintan un panorama más sombrío de lo que muchos temían. A medida que los bloqueos de Covid paralizan las actividades comerciales en ciudades desde Shanghái hasta Shenyang, el motor económico de China, que alguna vez fue confiable, ha perdido fuerza.

Las ventas minoristas crecieron un 3.1% en junio, frente al 12% del año anterior. Para Alibaba, eso se tradujo en expectativas de que los ingresos de su división de Comercio de China de pan y mantequilla crecerían apenas un 1%, su peor trimestre registrado.

Incluso la división de nube de Alibaba está decayendo. Se prevé que sus ingresos aumenten un 14.3 % durante el período de abril a junio, pero esa es la segunda cifra más baja en unos seis años.

“Lo peor debería haber quedado atrás a medida que la economía se acelera y los bloqueos se relajan, pero puede ser una recuperación accidentada dependiendo de la situación de Covid”, dijo Chen. "Para la tecnología, el crecimiento de las ventas de primera línea puede recuperarse a partir de aquí, pero las ganancias pueden ser más volátiles dependiendo de las medidas de reducción de costos y las inversiones realizadas durante el año pasado".

Por qué una cotización principal en Hong Kong es importante para Alibaba, BiliBili