Una moneda estable algorítmica similar a dai que está destinada a igualar $ 1, Mim, está viendo cómo su paridad se ve presionada luego de una caída en el precio de eth y muchos tokens.
A diferencia de dai, donde tiene depositado eth simple o USDc para obtener $ 1 dai, en Magic Internet Money (MIM) baja una tortuga al depositar primero eth en un grupo de Yearn para obtener yvWETH, los llamados tokens que generan intereses (ibTKN).
Ahora puede usar este yv-WETH o USDt para actuar como garantía para el MIM de $ 1 que se mantiene bajo control por los oráculos de alimentación de precios que liquidarían su garantía si cae por debajo de la cantidad que pidió prestada.
Esto se ha mantenido bien, pero está comenzando a estar bajo una presión considerable y no se mantiene en ese 1 MIM = $ 1 recientemente.
Algunos han señalado extremos como $35 millones MIM por $8 millones USDc, cuando se supone que debe ser uno a uno.
La causa precisa no está muy clara para lo que algunos llaman pérdida de confianza. Suponemos que, dado que se trata de dos niveles, la presión es mayor aquí, ya que es posible que las personas deban pagar su deuda luego de una gran caída en el precio.
A Dai le está yendo bien, por ejemplo, a $ 0.999 a pesar de que eth cayó un 50% recientemente, pero MIM es más nuevo y más complicado, por lo que presumiblemente hay un desequilibrio porque hay demasiada demanda de liquidaciones, que equilibran el algoritmo de la moneda estable, o de arbitraje.
Mark Richardson, arquitecto de productos y jefe de investigación de Bancor, culpa a este último.
Al mostrar el gráfico anterior, Richardson dice que el mejor lugar para el arbitraje de MIM, Curve, está tan inundado que "el grupo esencialmente ha agotado su capacidad para soportar el arbitraje de $MIM".
Curve se especializa en estabilizar monedas estables a través de grupos como USDc, USDt, Dai y MIM, así como otros tokens en dólares y ahora incluso en euros, etc.
Tienen una fórmula matemática que forma una especie de curva para acercar 1000x o más las diferencias entre estos tokens y, por lo tanto, hacen posible el arbitraje incluso cuando hay pequeñas diferencias, como $ 0.001.
También podría realizar el arbitraje manualmente, pero necesitaría grandes cantidades y es posible que las ganancias no sean suficientes para tener en cuenta los costos de oportunidad cuando la diferencia de precio sigue siendo bastante pequeña, de $0.97 en lugar de $1.
Con Curve, incluso esa pequeña diferencia es lo suficientemente buena como para aprovecharla, por lo que todos los están usando y están siendo inundados.
Sin embargo, un precio de $0.97 no es tan inusual en la historia de las monedas estables. USDt una vez fue a $ 0.8 e incluso menos si la memoria recuerda.
Como se muestra en la imagen destacada, hubo algunos intercambios en Uniswap que se acercaron a esos niveles, pero los gráficos de Coinmarketcap y Coingeko muestran que en todos los intercambios está a $0.97.
Si logra mantener ese nivel y eventualmente se estabiliza, entonces no debería ser un gran problema, sobre todo porque Dai también bajó a $ 0.97 en marzo de 2022 cuando colapsó eth.
Sin embargo, para los comerciantes individuales pueden estar perdiendo algo de dinero, aunque debería hacer que el pago de la deuda sea más barato, pero aparentemente Curve está haciendo un buen trabajo estabilizando esto con Richardson afirmando:
"La aparente resistencia del precio fijo se debe a Curve Finance y su asombrosa capacidad para absorber el comercio de arbitraje de monedas estables, independientemente del sentimiento del mercado".
Por lo tanto, el algoritmo generalmente se mantiene a pesar de las enormes presiones de los precios, ya que MIM tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $ 1.9 mil millones.
Pero, como de costumbre, este préstamo funciona bien cuando los precios suben. Sin embargo, pueden generar muchas pérdidas si los precios bajan, especialmente con rapidez.
Todo lo que sugiere que esto es una señal de que ha habido muchas liquidaciones en defi colateralizado, por lo tanto, demasiados están pagando MIM y no están acuñando suficientes nuevos, lo que lleva a la desgarantización.
Algo que debería equilibrarse asumiendo que es tan robusto como Dai, que solía tener $ 0.98 bastante comunes, lo que quizás sea un testimonio de Curve de que tales niveles ahora son bastante raros.
Pero los niveles más bajos serían preocupantes, ya que no está claro por qué Uniswap parece estar fuera de línea, ya que MIM está actualmente a $ 0.91 allí, mientras que Sushiswap lo tiene a $ 0.97.
Con $ 1 millón, eso sería una diferencia de $ 60,000 donde compra MIM en Uniswap y luego lo vende en Sushi, pero puede ser que Uni simplemente no tenga suficiente liquidez, lo que puede provocar problemas temporales.
Fuente: https://www.trustnodes.com/2022/01/28/algorithmic-stablecoin-mim-losing-peg