Ackman's Pershing Square se llena de Howard Hughes tras oferta pública

Resumen

• La inversión se impulsó un 11.46%.
• La firma emitió una oferta pública de adquisición en octubre por las acciones de la inmobiliaria.

Inversor multimillonario Bill Ackman (Vientos alisios, Portafolio) reveló la semana pasada que aumentó la participación de Pershing Square Capital Management en The Howard Hughes Corp. (HHC, Finanzas) en un 11.46 % tras el cierre de su oferta pública de adquisición en efectivo previamente anunciada en noviembre.

El fondo de cobertura con sede en Nueva York del gurú es conocido por tomar grandes posiciones en un puñado de empresas de bajo rendimiento y presionar por el cambio para generar valor para los accionistas. Si bien ha encontrado el éxito en los últimos años con Chipotle Mexican GrillCMG
Cª. (CMG, Finanzas) y StarbucksSBUX
Corporación (SBUX, Finanzas), uno de los objetivos activistas más conocidos de Ackman, que no terminó bien para él, fue Valeant Pharmaceuticals. También persiguió un corto sin éxito de Herbalife Nutrition Ltd. (HLF, Finanzas), de la que se retiró en 2018.

Inversión y oferta pública de Howard Hughes

Según la Selecciones en tiempo real, una función Premium de GuruFocus basada en presentaciones 13D, 13G y Form 4, Ackman invirtió en 1.56 millones de acciones de Howard Hughes el 29 de noviembre, lo que impactó la cartera de acciones en un 1.37%. La acción se negoció a un precio promedio de $70 por acción el día de la transacción.

El 11 de noviembre, Pershing Square anunció que aumentó el rango de precios de su oferta pública en efectivo para comprar hasta 6.34 millones de acciones de Howard Hughes. La oferta, que iba desde un mínimo de $61 por acción hasta un máximo de $70, fue la mejor y última oferta de la empresa. En el momento del anuncio, el extremo superior del rango representaba una prima del 28 % con respecto al precio de cierre de la acción el 13 de octubre, que fue el día anterior a la realización de la oferta inicial.

La firma señaló que el precio exacto se determinaría a través de una subasta holandesa modificada. En un anuncio separado el 30 de noviembre, Pershing dijo que el precio final que se acordó fue de $70 por acción.

El gurú ahora posee 15.18 millones de acciones de la compañía inmobiliaria con sede en The Woodlands, Texas, que actualmente representan el 13.31% de la cartera de acciones. GuruFocus estima que Ackman ha perdido un 12.61% en la inversión desde que se estableció en el cuarto trimestre de 2010.

En su semestral 2022 carta, que se publicó en agosto, Ackman dijo que Howard Hughes ha logrado "un progreso significativo en la simplificación de su negocio y tiene una pista sustancial para la creación de valor a largo plazo".

Además, escribió que el balance de la compañía está aislado del impacto del aumento de las tasas de interés y está "bien posicionado para el entorno inflacionario actual".

Valuación

Howard Hughes, una importante empresa de gestión y desarrollo inmobiliario, tiene una capitalización de mercado de 3.64 millones de dólares; sus acciones cotizaban alrededor de $ 72.98 el martes con un Tasa de ganacias sobre precio de 15.40, un relación precio-libro de 1.04 y un relación precio-ventas de 1.92.

Con base en índices históricos, desempeño financiero pasado y proyecciones de ganancias futuras de los analistas, el Línea de valor GFVALOR
indica que la acción, aunque infravalorada, es una posible trampa de valor actualmente. Como tal, los inversores potenciales deben realizar una investigación exhaustiva antes de tomar una decisión.

Además, el Puntuación GF de 75 de 100 indica que es probable que la empresa tenga un desempeño promedio en el futuro. Si bien recibió altas calificaciones por Valor FG y el impulso, su rentabilidad, crecimiento y fuerza financiera las filas eran más moderadas.

Actualización de ganancias

Howard Hughes informó sus resultados financieros del tercer trimestre el 2 de noviembre.

Para los tres meses terminados el 30 de septiembre, la compañía registró los ingresos netos de $108.1 millones, o ganancias de $2.19 por acción, que mejoró con respecto al trimestre del año anterior. Ingresos de $640 millones también creció sustancialmente desde hace un año.

Cerró el trimestre con $354.60 millones en efectivo y $ 4.6 mil millones en total técnica.

En un comunicado, el CEO David O'Reilly señaló que los resultados trimestrales "reflejaron un desempeño financiero sólido a pesar de la incertidumbre macroeconómica significativa".

“Si bien nuestros segmentos no fueron inmunes a los vientos en contra del mercado, nuestra aclamada cartera de activos de uso mixto se desempeñó bien, generando un mayor MPC EBT, sólidas ventas de condominios y un sólido NOI en nuestras carteras multifamiliares y de oficinas de clase mundial”, dijo. .

Solidez financiera y rentabilidad

GuruFocus calificó la solidez financiera de Howard Hughes con un 4 sobre 10. Como resultado de la emisión de deuda a largo plazo por parte de la empresa durante los últimos años, la empresa tiene una Cobertura de interés. Lo bajo Puntuación Z de Altman de 0.9 advierte que la empresa podría estar en riesgo de quiebra si no mejora su liquidez. los costo promedio ponderado de capital también eclipsa el retorno sobre el capital invertidol, lo que significa que la compañía de bienes raíces está luchando por crear valor a medida que crece.

A la rentabilidad de la empresa le fue un poco mejor con una calificación de 6 sobre 10, impulsada por una fuerte margen operativo y retornos sobre el capital, activos y capital que superan a más de la mitad de sus competidores. Howard Hughes también tiene un moderado Puntuación F de Piotroski de 4 sobre 9, lo que significa que las condiciones son las propias de una empresa estable. A pesar de registrar una caída en ingresos por acción y Ingresos de explotación pérdidas, también tiene un rango de previsibilidad de una de cada cinco estrellas. GuruFocus descubrió que las empresas con este rango devuelven un promedio del 1.1 % anual durante un período de 10 años.

accionistas gurú

De la gurús invirtieron en Howard Hughes, Ackman, con mucho, tiene la mayor participación con el 30.42% de sus acciones en circulación. Baillie Gifford (Vientos alisios, Portafolio), Barrow, Hanley, Mewhinney y Strauss, Murray Stahl (Vientos alisios, Portafolio), Donald Smith y compañía, Ken Heebner (Vientos alisios, Portafolio), Paul Tudor Jones (Vientos alisios, Portafolio), Asesores de Keeley-Teton, LLC (Vientos alisios, Portafolio), Joel Green Blatt (Vientos alisios, Portafolio) y Jim Simons (Vientos alisios, Portafolio)' Renaissance Technologies también tiene posiciones en la bolsa.

Composición y rendimiento de la cartera.

La mayor parte de la cartera de acciones de $7.88 millones de dólares de Ackman, que según muestran los archivos 13F estaba compuesta por seis acciones a partir del tercer trimestre, está invertida en el sector cíclico de consumo. Los espacios industriales e inmobiliarios tienen representaciones mucho más reducidas.

el del gurú otras explotaciones al 30 de septiembre eran Lowe's Companies Inc. (BAJA, Finanzas), Chipotle, Restaurante Brands International Inc. (QSR, Finanzas), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Finanzas) y Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Finanzas).

En su informe mensual de noviembre, Pershing Square registró un rendimiento neto del 8.2 % en el mes y un rendimiento neto en lo que va del año de -4.8 %.

Los inversores deben tener en cuenta que las presentaciones 13F no brindan una imagen completa de las participaciones de una empresa, ya que los informes solo incluyen sus posiciones en acciones estadounidenses y certificados de depósito estadounidenses, pero aún pueden proporcionar información valiosa. Además, los informes solo reflejan operaciones y participaciones a partir de la fecha de presentación de cartera más reciente, que puede o no estar en manos de la empresa de informes hoy o incluso cuando se publicó este artículo.

DIVULGACIONES

Yo/nosotros no tenemos posiciones en ninguna de las acciones mencionadas, y no tenemos planes de comprar nuevas posiciones en las acciones mencionadas dentro de las próximas 72 horas.