Un año después del pico del Nasdaq, por qué las acciones podrían recuperarse desde aquí.

¿Hacia dónde ahora? ¿Puede mantenerse el reciente repunte impulsado por los indicios de un enfriamiento de la inflación? Bueno, muchos comerciantes parecen desconfiar de apostar en cualquier aumento festivo tradicional, como lo demuestran algunas cosas divertidas que suceden en los mercados de opciones.

La relación put/call de CBOE Equity saltó a 1.46 a mitad de semana, muy por encima incluso del 1.3 registrado durante la turbulencia del mercado en marzo de 2020, y una indicación de que los operadores buscaban ansiosamente protección contra una caída del mercado. Sin embargo, al día siguiente, la proporción volvió a caer a 0.73.

Pero es viernes, así que tomemos lo positivo de esto. Una proporción put/call en aumento a menudo se considera un indicador contrario, una señal de que los inversores son demasiado pesimistas.

De hecho, si estamos abrazando tal optimismo, hagamos todo lo posible y busquemos los últimos pensamientos de Tom Lee, el analista para quien "The Glass Half Full" sería el nombre de su pub.

Lee, jefe de investigación de Fundstrat, en una nota publicada el jueves por la noche reitera una serie de razones por las que las acciones pueden subir desde aquí.

Primero, la cifra de enfriamiento de los precios al consumidor de octubre fue un "cambio de juego", porque era repetible, con un debilitamiento en tres áreas importantes; refugio, atención médica y bienes como ropa y autos usados.

“Esperamos que esto sea suficiente para que la Fed reduzca el ritmo de las alzas, y posiblemente diciembre de 2022 sea la última subida”, dice Lee.

En segundo lugar, el reciente movimiento brusco a la baja en los rendimientos del Tesoro a 10 años
TMUBMUSD10Y,
3.827%
probablemente augure nuevas caídas, que a su vez respaldan la expansión de los múltiplos p/e de las acciones.

De hecho, las condiciones más tranquilas en los mercados de bonos en los últimos tiempos, según lo medido por el CBOE 20+Year Treasury Bond Volatility ETF (VXTLT), también están ayudando a respaldar las acciones. El VXTLT ha caído de 33 a 23 en solo cuatro semanas y "este colapso de la volatilidad, en nuestra opinión, respaldaría el aumento del S&P 500 a 4,400-4,500 antes de fin de año", dice Lee.

A continuación, la rápida caída del 6.5% del índice del dólar desde el máximo de 20 años alcanzado a finales de septiembre habla de un alivio de las tensiones del mercado y proporciona un entorno más hospitalario para las ganancias corporativas de EE. UU.

Lee también se consoló con el hecho de que el mercado de valores ha mostrado poca evidencia de haber sido descarrilado por la implosión de FTX, con pocos signos de efectos de criptocontagio a pesar de "300,000 cuentas con apalancamiento y la inmovilización de $ 10 mil millones o más en activos".

"Esto demuestra que los inversores se están volviendo más perspicaces, en lugar de 'presionar el botón de venta' ante cualquier mala noticia".

Finalmente, Lee desafía la opinión de que los inversionistas desviarán la atención de la política monetaria y comenzarán a preocuparse por cuánto afectará la desaceleración de la economía a las ganancias de las empresas.

“Los escépticos dirán que 'el crecimiento es el problema ahora' y apuntarán a la baja en las ganancias por acción. Pero [el] S&P 500 históricamente ha tocado fondo 11-12 meses antes que el EPS
bebederos.”

Industrias

Las acciones estaban programadas para abrir al alza el viernes, con el futuro S&P 500
ES00,
- 0.06%
subió un 0.9% hasta 3992. Rendimientos del Tesoro a diez años
TMUBMUSD10Y,
3.827%
subió 2.1 puntos básicos hasta el 3.792 %, ya que los inversores continuaron absorbiendo una sugerencia de un funcionario de la Fed de que las tasas de interés podrían subir al 7%. futuros de crudo estadounidense
CL.1,
+ 0.04%
cayó un 2.2% a 79.92 dólares el barril.

El zumbido

Acciones en Palo Alto Networks
PANW,
+ 6.97%
han subido un 8% en el comercio previo a la comercialización después de la empresa de ciberseguridad entregó resultados bien recibidos y dio una perspectiva optimista después de la campana de cierre del jueves.

En contraste, acciones de Williams-Sonoma
WSM,
- 6.15%
está perdiendo un 7% después de que el minorista de artículos para el hogar advirtiera sobre Incertidumbre macro que afectará las ventas en los próximos años..

Los trabajadores de Twitter renunciaron, las oficinas cerraron, en medio alboroto “duro” sobre las condiciones establecidas por Elon Musk. Acciones en una de las otras empresas de Musk, Tesla
TSLA,
- 1.63%,
aumentó en el comercio previo a la comercialización.

La presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, hablará sobre el mercado laboral a las 8:40 a. m. Los datos económicos del viernes incluyen el informe de viviendas existentes de octubre y los principales indicadores económicos, ambos a las 10 a. m.

Más señales de que a los hermanos criptográficos no les importa cuidar de sí mismos como jefe de Binance, Changpeng Zhou continúa destrozando a Sam Bankman-Fried, exlíder de la colapsada FTX.

El sindicato más grande de Alemania ha acordó un aumento salarial del 8.5% a raíz de una inflación récord.

Suecia dijo que se encontraron rastros de explosivos en el sitio de dos tuberías que solían transportar gas desde Rusia a Europa central.

Qatar consiguió la Copa del Mundo porque dijo que la celebraría en verano con cerveza. Ahora está teniendo lugar en el invierno. sin cerveza.

Lo mejor de la web

Masayoshi Son debe $ 4.7 mil millones a SoftBank luego de la derrota tecnológica.

Los problemas de la cadena de suministro que se desvanecen señalan una temporada de abundancia para los compradores navideños.

El colapso de las criptomonedas no es solo culpa de FTX.  

El gráfico

Todos los optimistas de las acciones quieren un pivote de la Fed. Pero, ¿qué significaría eso realmente para las acciones después de cualquier estallido eufórico inicial? Bueno, dado que los portavoces de la Fed siguen diciendo que exprimirán la inflación hasta que los pips económicos crujen, puede significar que para cuando la Fed esté considerando quitar el freno, el entorno para las empresas ya podría ser particularmente sombrío. El siguiente gráfico de Pictet Asset Management a través de ChartStorm muestra cómo las ganancias por acción del S&P 500 se ven afectadas durante los períodos en los que el endurecimiento de la Reserva Federal se está acelerando y desacelerando. Mensaje al mercado: cuando la Reserva Federal finalmente le dé lo que anhelaba, es posible que desee no estar consiguiéndolo.

Los mejores teletipos

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