Una carta de capital de riesgo envía Bed Bath & Beyond Stock Gyrating

Una carta dirigida a la junta de Bed Bath & Beyond el domingo 6 de marzo creó una nueva ronda de trauma para el minorista. Es otro de una serie de actos de "inversor activista" destinados a aumentar los resultados de los accionistas. El autor de la carta es RC Ventures LLC, encabezado por Ryan Cohen, presidente de GameStop y cofundador de Chewy.

RC Ventures ha adquirido una participación del 9.8% en Bed Bath & Beyond, lo que la convierte en el cuarto mayor accionista. Los extractos de la carta incluyen: "Sospechamos que Bed Bath se beneficiará más en esta etapa al aportar simplicidad a su plan: terminar de fortalecer la infraestructura, realizar las mejoras restantes en la flota de tiendas y priorizar el surtido principal y las soluciones de inventario para satisfacer la demanda a corto plazo".

Esto se lee como algo prestado del plan de juego establecido por el director ejecutivo Mark Tritton, poco después de llegar a BB&B de Target en 2019. Es un tema que he tratado extensamente. La carta también establece: “Tampoco criticamos a una junta directiva y un equipo de gestión cuando están sentando las bases para el crecimiento futuro y la creación de valor. Por el contrario, estamos maniáticamente enfocados en el largo plazo”. ¿Eh?

La carta también sugería que la junta debería estar “explorando alternativas estratégicas que incluyen la separación de Buy Buy Baby, Inc, que podría posicionarse para pagar la deuda, poner efectivo en el balance general y continuar reduciendo su recuento de acciones, creando así una importante valor para los accionistas”. Esta no es una noción irrazonable, aunque hay dudas sobre si la venta de BABY generaría los "varios miles de millones" en función de su trayectoria de crecimiento.

Pero me opongo a la noción de que BB&B debería “evaluar una venta completa a un adquirente bien capitalizado”, como sugiere la carta. Estos movimientos anteriores no han ido bien para muchos minoristas. Bed Bath & Beyond dijo el lunes que revisará cuidadosamente la carta de RC Ventures que la impulsa a explorar una venta y espera “comprometerse de manera constructiva” con la compañía.

El resultado inmediato

El resultado inmediato de la carta del domingo fue impulsar las acciones hasta un 85% en el máximo del lunes, antes de volver a caer a un aumento del 34% en la campana de cierre. Ryan Cohen, como muchos recuerdan, estuvo en el corazón de la saga de acciones de memes de GameStop el año pasado. Cohen ha acumulado una gran cantidad de seguidores en Reddit y las redes sociales en 2021, por lo que no hay duda de que los giros de precios de hoy pueden haber sido estimulados, al menos en parte, por sus secuaces.

Seré el primero en dar crédito al "equipo Tritton" por enfrentarse a un gran lío minorista e intentar deconstruir y luego reconstruir una marca que languideció durante años bajo su anterior fundador/propietario. Y he elogiado mucho muchas de las iniciativas, incluida la reducción del inventario, la creación de una gran cantidad de nuevas marcas privadas y la reinvención de toda la experiencia del cliente, fuera de línea y en línea.

Estos movimientos han sido costosos, y el cambio de imagen monumental que convergió con la pandemia y la crisis de la cadena de suministro asociada superó cualquier escenario peor para tal cambio. Dicho esto, se debe considerar más edición de productos.

Caso en punto

Si bien rara vez uso mis propias experiencias de compra para ejemplificar algo, mi esposa y yo tuvimos una experiencia el pasado fin de semana que podría ser indicativa de un problema mayor. Un cajón de la cocina lleno de cubiertos de uso diario que no coinciden, nos envió a aventurarnos a nuestra tienda local Bed Bath & Beyond. La "pared de cubiertos" proporcionó una gran variedad de estilos y puntos de precio, pero los únicos estilos que satisfacían nuestra búsqueda de la simplicidad contemporánea estaban agotados.

Un viaje posterior a Target nos brindó un "campo de elección" más estrecho pero una selección más amplia de patrones simples y deseables. Y lo que es más importante, amplio stock de productos. Una vez más, la inclinación de Target por las ofertas editadas ganó el día.

Esto no quiere decir que esta salida ejemplifique el estado del complejo reconocimiento que se está llevando a cabo en BB&B. Sí sugiere que se requiere una “edición de la oferta” adicional. Sin embargo, sostengo que es mucho más probable que la trayectoria actual de BB&B produzca viabilidad a largo plazo que en su estado anterior a Tritton.

Visto esta película antes

No veo ningún resultado positivo o sostenible del punto final de la carta, que: “Queremos plantear para consideración una venta completa de Bed Bath, en su forma actual, a uno de los muchos patrocinadores financieros bien capitalizados con antecedentes en los sectores minorista y de consumo y la capacidad de pagar una prima significativa”. Vender Comprar Comprar Bebé es una cosa, la última noción equivale a tirar al bebé con el agua del baño.