Una nota estructurada paga el 8%. ¿Es esta una buena oferta?

En el casino de Wall Street, es cara lo que se equilibra, cruz lo que se pierde.

“Soy un jubilado reciente y mi asesor financiero me recomendó invertir en inversiones estructuradas que pagan el 8% pero son riesgosas. También formo parte del comité de inversiones de mi templo y me pregunto si serían una buena alternativa a los fondos de bonos que tenemos en nuestra cuenta de dotación. ¿Qué opinas?"

Ricardo, Nueva Jersey

Mi respuesta:

Revisé el prospecto que me enviaste para los valores auto-callable de ingresos contingentes de Morgan Stanley. El producto cae en la categoría de notas estructuradas, que son cosas que parecen bonos pero tienen apuestas inusuales incorporadas. Este es un tonto.

¿No está satisfecho con el cupón del 2% que obtendría de un bono convencional? ¿Es por eso que le llamó la atención el 8% mencionado en esta oferta? Mi corazón está con usted.

Esta nota estructurada, que vence en 18 meses, es realmente dos cosas. Es un bono que paga una tasa de interés anual fija del 8% o posiblemente un poco más (el cupón exacto se determinará al cierre del 23 de febrero). También es un viaje a un casino.

Si te va bien en el casino, obtienes tu 8% o el cupón que sea. Si las cosas van mal, pierde el cupón y potencialmente una gran parte de su capital.

No puedo hacer justicia a la fórmula que determina su resultado, ya que involucra tres índices bursátiles diferentes y Morgan Stanley necesita 31 páginas para describir la nota. Pero esta analogía te da una muy buena idea:

Vas a la mesa de blackjack y te reparten tres manos. Si alguno de estos quiebra, usted pierde. Otra cosa es que, después de la primera ronda de cartas, el crupier puede retirarse. Lo cual hará si tus cartas boca arriba se ven bien. En ese momento, recupera su capital pero pierde la oportunidad de obtener el pago del 8% anual.

¿Debería la dotación entrar en algo como esto? Esas son realmente dos preguntas, y se pueden responder por separado.

Primera pregunta: ¿Debería la dotación poseer algunos bonos, a pesar de que los rendimientos de los bonos en estos días son escasos? Yo diría que sí. Los bonos, especialmente los de corto plazo, brindan estabilidad cuando el mercado de valores colapsa. El comportamiento reciente de las acciones de crecimiento es un recordatorio de que los mercados pueden colapsar.

Segunda pregunta: ¿Debería una sinagoga visitar la mesa de blackjack? Dejaré que usted y el comité de inversiones respondan esa.

Ahora es posible que usted, como jubilado que invierte en una cuenta IRA, pueda manejar el riesgo que ahuyentaría a un comité de inversiones cargado de deberes fiduciarios. ¿Son las notas estructuradas un buen negocio para usted?

No me gustan las notas estructuradas. Me gustan las acciones y bonos simples y me gustan los fondos cotizados en bolsa que poseen acciones y bonos simples. Verá los precios cotizados todos los días. Pagas los mismos precios que pagan los multimillonarios. Los ETF son líquidos, lo que significa que son fáciles de vender. Este no es el caso de las notas estructuradas.

En este punto, debo señalar que Morgan Stanley no es particularmente notorio en la venta de productos de inversión complicados que el mundo no necesita. Todos los grandes corredores lo hacen. Así es como pagan sus cuentas.

La nota de Morgan Stanley comienza con un valor, si quiere confiar en la palabra del corredor, de $ 955 por $ 1,000 invertidos. Si es escéptico, haga su propia evaluación. Para eso, deberá contratar una sala llena de estadísticos y programadores de computadoras.

Digamos que el valor es $955. Entonces, efectivamente, está pagando una tarifa anual del 3 % para invertir dinero. Eso me parece rígido.

Puede comprar una buena colección de bonos de alto grado de Vanguard a través de acciones de su ETF Total Bond Market. Cuota anual: 0.035%. Si puede manejar el riesgo, coloque solo una parte de su dinero allí y el resto en el ETF Vanguard Growth (comisión, 0.04%). Sus costos de inversión en Vanguard serán 80 veces más bajos que con esa nota.

Si realmente le gusta apostar, invierta algo de dinero en uno de los locos ETF de Cathie Wood que solo compran acciones especulativas (los nombres de los fondos comienzan con Ark). Cobra mucho más que Vanguard, pero ni cerca del 3%.

Con un fondo de acciones de crecimiento de Vanguard o Ark, está asumiendo un gran riesgo, pero al menos tiene el potencial de obtener una gran recompensa. No tiene un tope del 8% en su devolución. No tienes al crupier de blackjack barriendo todas las cartas si te reparten una buena mano.

¿Tienes un rompecabezas de finanzas personales que podría valer la pena mirar? Podría implicar, por ejemplo, sumas globales de pensión, planificación patrimonial, opciones de empleados o anualidades. Envíe una descripción a williambldwinfinance—at—gmail—dot—com. Ponga "Consulta" en el campo de asunto. Incluya un nombre y un estado de residencia. Incluya suficientes detalles para generar un análisis útil.

Las cartas se editarán para mayor claridad y brevedad; solo algunos serán seleccionados; las respuestas pretenden ser educativas y no un sustituto del asesoramiento profesional.

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