Un fuerte repunte del mercado podría estar a solo unas semanas si las elecciones intermedias de EE. UU. pueden tranquilizar a los ansiosos inversores bursátiles.

Me refiero al patrón histórico en el mercado de valores de debilidad pre-medio término y fortaleza post-medio término. Este patrón se representa en el gráfico a continuación, que se basa en el desempeño promedio de julio a diciembre del promedio industrial Dow Jones.
DJIA,
+ 1.19%
en los últimos 17 años de elecciones intermedias (desde 1954).

Aunque la fecha del promedio en este gráfico es en octubre, los mínimos reales en el registro histórico pueden llegar antes o después. Mucho depende de cuándo el mercado de valores comience a anticipar el resultado de los exámenes parciales y, por lo tanto, lo descuente. Una buena suposición es que el mínimo de este año será más tarde, dada la incertidumbre sobre el resultado de las elecciones, especialmente en el Senado de los Estados Unidos.

Siempre es posible que el mínimo previo a la mitad de período ocurra antes del día de las elecciones. De hecho, no sería inconsistente con el récord histórico que el mínimo de este año haya ocurrido el día después del Día del Trabajo. A partir del 9 de septiembre, el S&P 500
SPX,
+ 1.53%
fue más de un 4% más alto que ese mínimo.

Vale la pena señalar lo notable que es que surja cualquier patrón al promediar juntos muchos años de giros del mercado de valores. Aunque cada año traza un camino único, los altibajos generalmente se anulan entre sí, dejando que el promedio sea una línea de pendiente ascendente gradual. Un patrón tiene que ser bastante pronunciado en los datos históricos para que aparezca una desviación tan marcada como la del gráfico adjunto.

Este patrón previo y posterior al término medio es tan pronunciado que es la fuente del famoso patrón estacional conocido como el "Indicador de Halloween", según el cual el mercado de valores es más fuerte entre el 31 de octubre y el 1 de mayo y más débil los otros seis meses. del año. Sin embargo, quite los seis meses antes y después de las elecciones de mitad de período y el Indicador de Halloween desaparece.

Los datos subyacentes aparecen en la siguiente tabla. La celda marcada con un solo asterisco (*) se refiere al semestre actual, mientras que la celda marcada con doble asterisco (**) corresponde al semestre que comienza a fines de octubre de 2022.

Entonces, si tiene la tentación de apostar en el Indicador de Halloween, su momento se acerca rápidamente. Si se lo pierde, no tendrá otra oportunidad hasta los exámenes parciales de 2026.

El crédito por descubrir que el indicador de Halloween se remonta a los meses anteriores y posteriores a los exámenes parciales corresponde a Terry Marsh, profesor emérito de finanzas de la Universidad de California, Berkeley, y director ejecutivo de Quantal International, y a Kam Fong Chan, profesor titular de finanzas en la Universidad de Queensland en Australia. Su investigación sobre este patrón apareció en julio de 2021 en el Journal of Financial Economics..

La fuente probable del patrón, según los investigadores, es la incertidumbre que existe antes de las elecciones intermedias y la resolución de esa incertidumbre después de las elecciones. Señalan que parece no importar qué partido domina el Congreso antes de las elecciones intermedias y cuál se convierte en el partido mayoritario después. El patrón existe, creen, porque el mercado de valores anhela certeza, incluso cuando la fuente de esa certeza puede no estar de acuerdo con las preferencias políticas de todos los inversores.

Mark Hulbert es un colaborador habitual de MarketWatch. Su Hulbert Ratings rastrea los boletines de inversión que pagan una tarifa fija para ser auditados. Puede ser contactado en [email protected]

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