Una guía para inversores bursátiles sobre las elecciones presidenciales de Brasil

(Bloomberg) -- Las acciones brasileñas han superado a sus pares globales este año, y algunos inversionistas dicen que es probable que haya más ganancias almacenadas, ya que se espera que ninguno de los dos candidatos que compiten por la presidencia en la primera ronda de votación del domingo ponga en peligro las cuentas fiscales del país en el próximo año. término corto.

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Pero el consenso sobre las perspectivas del mercado de valores más grande de América Latina tiende a detenerse allí, ya que los dos principales candidatos, el expresidente Luiz Inácio Lula da Silva del Partido de los Trabajadores y el actual presidente Jair Bolsonaro, tienen puntos de vista diferentes sobre varios temas, que van desde la privatización de empresas controladas por el estado para centrarse en una transición hacia fuentes de energía más sostenibles.

Si bien Lula se ha expresado más sobre el uso de empresas estatales para ayudar a impulsar la economía, Bolsonaro tiene la intención de seguir adelante con un programa de privatización que comenzó durante su primer mandato y posiblemente incluir al gigante petrolero Petroleo Brasileiro SA.

Las encuestas publicadas antes de que se abrieran las papeletas el domingo en su mayoría dieron a Lula una ventaja, y algunos encuestadores indicaron que podría recibir suficientes votos para respaldar una victoria absoluta en la primera vuelta. Una segunda vuelta está programada para el 30 de octubre si es necesario.

Un representante de la campaña de Lula se negó a comentar. Un representante de la campaña de Bolsonaro no respondió a una solicitud por escrito en busca de comentarios.

Bolsonaro o Lula: los brasileños deciden quién merece otra oportunidad

El índice Ibovespa de Brasil subió un 7.9% en términos de dólares este año en comparación con una caída del 25% en el índice S&P 500 de EE. UU. Las valoraciones todavía parecen históricamente atractivas, dijeron los inversores. “Brasil es barato”, dijo Greg Lesko, gerente de cartera de Deltec Asset Management en Nueva York.

Esto es lo que debe observar antes de la votación:

Constructores de casas

Los esfuerzos para apuntalar el segmento de viviendas de bajos ingresos de Brasil “deben continuar independientemente de los resultados políticos”, escribieron analistas de Citigroup Inc., incluido Andre Mazini, en una nota a principios de este mes. Eso significa que las constructoras con un enfoque en viviendas de interés social, como MRV Engenharia e Participacoes SA y Direcional Engenharia SA, podrían ver un renovado interés. Otro impulso para el sector podría provenir de un fin esperado del ciclo de ajuste de Brasil. El banco central de Brasil dejó sin cambios su tasa de referencia Selic en su reunión de septiembre después de un aumento enorme de 1,175 puntos básicos.

empresas estatales

Si bien Lula ha señalado que Petrobras podría embarcarse en un nuevo ciclo de inversiones en activos de menor rendimiento, como las refinerías, Bolsonaro dijo en agosto que su equipo económico tenía luz verde para proponer y planificar una posible venta. El gobierno controla Petrobras con una participación del 50% en acciones ordinarias de la compañía de $76 mil millones.

“No creo que Petrobras valga cero bajo el gobierno de Lula, y los inversionistas saben que es poco probable que su regreso represente un retorno para esos años de Dilma”, dijo Leonardo Rufino, gerente de cartera de Mantaro Capital en Río de Janeiro. “Pero se espera un mayor nivel de interferencia política”.

Consumidor discrecional

El veterano inversionista de mercados emergentes Mark Mobius dijo que “probablemente habrá un aumento en el gasto de los consumidores” bajo Lula. El expresidente señaló que además de mantener el actual programa social que entrega 600 reales (US$111) en efectivo a familias brasileñas de bajos ingresos, incrementaría el monto en 150 reales por niño menor de seis años. A principios de este mes, Bolsonaro también indicó que tenía la intención de aumentar los desembolsos realizados a través de su programa insignia Auxilio Brasil en 200 reales a 800 reales al mes para aquellos que consiguen un trabajo mientras reciben las ayudas.

Cuidado con los operadores de centros comerciales como BR Malls Participacoes SA. Los minoristas de descuento y algunas empresas que atienden a consumidores de bajos ingresos, incluidas Magazine Luiza SA, MercadoLibre Inc., Lojas Renner SA, podrían beneficiarse potencialmente de mayores gastos de los consumidores como resultado de los programas de estímulo, según el estratega de capital de JPMorgan Chase & Co. Emy Shayo.

Categoría Educación

Las acciones de empresas educativas con fines de lucro como Anima Holding SA y Cogna Educacao se han recuperado recientemente, ya que Lula dijo que impulsará el programa educativo del gobierno, conocido como Fies, al otorgar nuevos préstamos a los estudiantes. Analistas de Banco BTG Pactual SA advirtieron a los inversionistas apostar en contra de las empresas de educación.

Exportadores de materias primas

Si los comerciantes perciben una política macro más intervencionista bajo Lula que aumenta la presión sobre el real brasileño, podrían acumularse en el segundo mayor productor de mineral de hierro del mundo, Vale SA, y en el fabricante de celulosa Suzano SA, que obtienen una parte considerable de sus ingresos. en dólares estadounidenses.

ESG

Lula ha señalado que la transición a la energía verde debe ser un pilar clave de su programa económico. Esto podría atraer a algunos inversores que se asustaron con la feroz retórica de Bolsonaro sobre temas que van desde la selva amazónica hasta la pandemia de covid-19. Eso significa que empresas como la firma de gestión de residuos Ambipar Participacoes e Empreendimentos SA podrían tener un buen desempeño y, en términos más generales, que las acciones de gran capitalización podrían beneficiarse de mayores flujos de entrada.

“Se percibe que una administración de Lula está comparativamente más comprometida con una agenda ESG, que eventualmente podría pagar dividendos de política exterior”, escribió en una nota el economista de Goldman Sachs Group Inc., Alberto Ramos.