(Bloomberg) — Hay señales alentadoras de que el próximo año será mejor para los inversionistas en bonos luego de las pérdidas brutales en 2022.
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Después de haber sido aplastado durante gran parte de este año por la inflación galopante y los aumentos vertiginosos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, los rendimientos positivos están regresando en los bonos del Tesoro y el mercado está listo para su segundo mes consecutivo de rendimientos totales positivos. Ha sido ayudado por un rendimiento corriente ahora elevado y un repunte en los precios de los bonos que ha sido alimentado por los temores de recesión y las señales de una desaceleración de las ganancias de los precios al consumidor.
Por supuesto, eso es solo un pequeño consuelo después de un horrible año de pérdidas, las más grandes en al menos medio siglo. Pero los factores que impulsan la acción del mercado más recientemente sugieren que es probable que 2023 sea menos doloroso para los tenedores de bonos.
El rendimiento de referencia del Tesoro a 10 años, que terminó esta semana en 3.75%, está más de medio punto porcentual por debajo de su máximo de octubre. Y con la promesa de la Fed de seguir subiendo las tasas para frenar realmente la inflación, aumentan las expectativas de una recesión económica el próximo año, lo que podría mantener la presión a la baja sobre los rendimientos.
“La renta fija tendrá un mayor valor para los inversores en el transcurso de los próximos 12, tal vez 24 meses”, dijo Mark Cabana, jefe de estrategia de tasas de interés de EE. UU. en Bank of America Corp. en Bloomberg Television esta semana. “Verá rendimientos que probablemente se moverán a la baja y rendimientos que tendrán valor en las carteras nuevamente. Los inversores deberían pensar de manera más constructiva sobre la renta fija en general”.
El aumento de los rendimientos también significa que los bonos son más atractivos en términos relativos que las acciones. Con las perspectivas de una recesión económica que empañan las perspectivas para las empresas estadounidenses en este momento, el rendimiento de dividendos estimado que ofrecen las acciones parece menos atractivo en comparación con la renta fija.
“Ahora tienes un colchón”, si los precios de los bonos bajan, dijo Jim Bianco de Bianco Research en Bloomberg Television esta semana. “Tienes una tasa de interés que no hemos visto en 15 años”.
Hay pocos eventos programados que puedan remodelar la narrativa fundamental en la última semana de negociación acortada por vacaciones para 2022. Pero con poca liquidez y una lista condensada de subastas de deuda con cupones por venir, todavía hay cierto margen para una actividad irregular en el mercado mismo.
Mientras tanto, los aficionados a las tasas de interés también estarán muy enfocados en los problemas potenciales en los mercados de financiamiento de corto plazo. Las tasas de los acuerdos de recompra sugieren que los comerciantes esperan que este fin de año transcurra relativamente sin incidentes, pero no siempre es así y cualquier interrupción tiene el potencial de agitar los mercados monetarios en general, lo que significa que seguirá siendo un riesgo clave a tener en cuenta en los últimos días. de un turbulento 2022 pasa a los libros de historia.
Qué ver
El mercado del Tesoro cerró el 26 de diciembre por vacaciones, se recomienda cerrar temprano el 30 de diciembre
Calendario económico:
27 de diciembre: Inventarios mayoristas y minoristas; avance de la balanza comercial de bienes; precios de la vivienda; Indicador de fabricación de la Fed de Dallas
28 de diciembre: Ventas pendientes de viviendas, indicador de fabricación de la Fed de Richmond
29 de diciembre: solicitudes semanales de desempleo
30 de diciembre: índice de gerentes de compras de MNI Chicago
Calendario de la Fed: no hay funcionarios programados para hablar
Calendario de subasta:
27 de diciembre: facturas de 13, 26 y 52 semanas; notas de 2 años
28 de diciembre: facturas de 17 semanas; notas de tasa flotante de 2 años; notas de 5 años
29 de diciembre: facturas de 4 y 8 semanas; notas de 7 años
–Con la asistencia de Leda Alvim, Lisa Abramowicz y Tom Keene.
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Fuente: https://finance.yahoo.com/news/heroic-end-bonds-villainous-spurs-200000388.html